در حالی که قیمت بیت کوین پس از ثبت اوج ۱۲۶ هزار دلاری اکنون به زیر ۶۷ هزار دلار سقوط کرده، اظهارات یکی از تحلیلگران بلومبرگ بحث تازه‌ای را درباره وضعیت بازار ارزهای دیجیتال به راه انداخته است. جو وایزنتال (Joe Weisenthal)، معتقد است بازار کریپتو در حال تجربه «سردترین زمستان تاریخ خود» است؛ ادعایی که واکنش‌های گسترده‌ای از سوی فعالان و کارشناسان این صنعت به همراه داشته است.
به گزارش میهن بلاکچین و به باور او، این چرخه نزولی تنها به افت قیمت‌ها محدود نمی‌شود و نشانه‌هایی از کاهش اشتیاق سرمایه‌گذاران، افت ورود سرمایه‌های جدید و از دست رفتن مزیت‌های رقابتی گذشته را نیز می‌توان در آن مشاهده کرد.
چرا بلومبرگ این دوره را «سردترین زمستان کریپتو» می‌داند؟
اصطلاح «زمستان کریپتو» معمولاً به دوره‌ای طولانی از افت قیمت‌ها، کاهش علاقه سرمایه‌گذاران خرد و افت سرمایه‌گذاری خطرپذیر در حوزه بلاکچین اشاره دارد. با این حال، وایزنتال معتقد است شرایط فعلی تنها به کاهش قیمت‌ها محدود نمی‌شود و فشارهای روانی و ساختاری کم‌سابقه‌ای را نیز به همراه دارد.
او در تحلیل اخیر خود ۱۲ دلیل را مطرح کرده که به باورش این دوره را از تمامی زمستان‌های قبلی متمایز می‌کند. یکی از مهم‌ترین این عوامل، تقویت مجدد دلار آمریکا است؛ موضوعی که معمولاً به ضرر دارایی‌های پرریسک تمام می‌شود. از آنجا که رمزارزها سال‌ها به‌عنوان پوششی در برابر ارزهای فیات معرفی می‌شدند، قدرت گرفتن دلار فشار مضاعفی بر این روایت وارد کرده است.
به اعتقاد او، یکی دیگر از مشکلات بازار این است که بسیاری از محرک‌های صعودی سنتی دیگر کارایی گذشته را ندارند. برای سال‌ها طرفداران کریپتو از شعار «هنوز در ابتدای راه هستیم» استفاده می‌کردند، اما اکنون با راه‌اندازی ETFهای اسپات بیت کوین، افزایش مشارکت نهادهای مالی و بهبود وضعیت قانون‌گذاری، بسیاری از این دستاوردها محقق شده‌اند و در نتیجه کاتالیزورهای جدید و قدرتمند کمتری برای رشد بازار باقی مانده است.
هوش مصنوعی؛ رقیب جدید بازار کریپتو
وایزنتال همچنین به رشد انفجاری صنعت هوش مصنوعی اشاره می‌کند. از نگاه او، هوش مصنوعی نه‌تنها سرمایه‌ها را از بازار کریپتو دور کرده، بلکه توجه توسعه‌دهندگان، کارآفرینان و متخصصان فنی را نیز به سمت خود جذب کرده است.
به گفته او، شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی بخش قابل توجهی از منابع انرژی و سرمایه را جذب می‌کنند؛ منابعی که در گذشته می‌توانستند به استخراج رمزارزها یا توسعه پروژه‌های بلاکچینی اختصاص یابند. در نتیجه، کریپتو دیگر جایگاه انحصاری سابق خود را به‌عنوان جذاب‌ترین فناوری نوظهور از دست داده است.
از سوی دیگر، بازار سهام فناوری و شرکت‌های تولیدکننده نیمه‌هادی عملکرد بسیار قدرتمندی را تجربه کرده‌اند؛ موضوعی که هزینه فرصت سرمایه‌گذاری در کریپتو را افزایش داده است. سرمایه‌گذاران اکنون شاهد خلق ثروت قابل توجه در حوزه هوش مصنوعی هستند، در حالی که بخش بزرگی از بازار رمزارزها همچنان در رکود به سر می‌برد.
منتقدان چه می‌گویند؟
با این حال، همه با این روایت موافق نیستند. آستین کمپبل (Austin Campbell)، مدیر سابق پکسوس و جی‌پی مورگان، معتقد است بخش زیادی از ارزش ایجادشده توسط فناوری بلاکچین ممکن است مستقیماً در قیمت توکن‌ها منعکس نشود. او در توییتی در این باره نوشته:
به نظر می‌رسد بسیاری از مزایای فناوری بلاکچین یا به شکل گسترده در اختیار مصرف‌کنندگان قرار می‌گیرد یا توسط شرکت‌های مالی سنتی که سهام بورسی دارند جذب می‌شود.
برخی دیگر مثل واسیلیس تزیوکاس (Vassilis Tziokas) نیز می‌گویند مقایسه وضعیت فعلی با «زمستان کریپتو» گمراه‌کننده است؛ زیرا کاهش قیمت توکن‌ها الزاماً به معنای توقف توسعه فناوری، کاهش فعالیت توسعه‌دهندگان یا افت پذیرش عمومی نیست.
به باور او، برخی از نشانه‌هایی که وایزنتال به‌عنوان ضعف بازار معرفی می‌کند، در واقع می‌توانند نشانه بلوغ صنعت باشند. او تأکید دارد که رشد فناوری بلاکچین همچنان ادامه دارد؛ حتی اگر تب‌وتاب سفته‌بازی نسبت به سال‌های گذشته کاهش یافته باشد.
بیل هیوز (Bill Hughes)، وکیل شرکت کانسنسیس، نیز با اشاره به چرخه‌های گذشته بازار تأکید کرده است که پیش‌بینی‌های بدبینانه مشابه تقریباً در هر دوره نزولی تکرار می‌شوند و بخشی از ماهیت چرخه‌ای بازار ارزهای دیجیتال هستند.
بازار امروز چه تصویری ارائه می‌دهد؟
واقعیت این است که بازار کریپتو در حال حاضر با چند چالش همزمان روبه‌رو است. کاهش سرمایه‌گذاری‌های خطرپذیر، تعدیل نیرو در بسیاری از شرکت‌های بلاکچینی و افت هیجان سرمایه‌گذاران خرد از جمله نشانه‌های این وضعیت هستند.
در مقابل، پذیرش استیبل کوین‌ها، توسعه زیرساخت‌های مالی مبتنی بر بلاکچین و ورود تدریجی موسسات مالی سنتی به این حوزه همچنان ادامه دارد و باعث شده تا شرایط کنونی با زمستان سال ۲۰۱۸ که تمامی بازارهای مالی وضعیت کم‌رونقی داشتند متفاوت باشد. به همین دلیل بسیاری از تحلیلگران معتقدند صنعت ارزهای دیجیتال در حال عبور از مرحله هیجانی و ورود به دوره‌ای بالغ‌تر است؛ دوره‌ای که شاید رشد آن کمتر چشمگیر اما پایدارتر باشد.
جمع‌بندی
بحث بر سر «سردترین زمستان تاریخ کریپتو» بیش از آنکه به قیمت بیت کوین مربوط باشد، به رقابت این صنعت با فرصت‌های جدیدی مانند هوش مصنوعی و تغییر انتظارات سرمایه‌گذاران مربوط می‌شود. از یک سو، کاهش جذابیت سفته‌بازی و افت ورود سرمایه‌های جدید فشار قابل توجهی بر بازار وارد کرده است و از سوی دیگر، توسعه زیرساخت‌ها و افزایش استفاده واقعی از فناوری بلاکچین همچنان ادامه دارد.
تاریخ بازار ارزهای دیجیتال نشان داده که دوره‌های رکود معمولاً مقدمه‌ای برای شکل‌گیری روایت‌های جدید هستند. اکنون نیز بسیاری از فعالان بازار منتظرند ببینند محرک بعدی که می‌تواند سرمای فعلی را به یک بهار تازه تبدیل کند، از کجا خواهد آمد.
