بیت کوین برای دومین سال متوالی اکتبر را با بازدهی منفی پشت سر گذاشت؛ اتفاقی که اعتبار لقب «آپتوبر» (Uptober) و سابقه تاریخی این ماه به‌عنوان یکی از دوره‌های صعودی بازار را زیر سوال برده است. حالا برخی تحلیلگران معتقدند کاهش نوسانات بازار و افزایش نقش سرمایه‌گذاران نهادی، اهمیت الگوهای فصلی را کمتر کرده است.
به گزارش میهن بلاکچین، داده‌های کوین گلس (CoinGlass) نشان می‌دهد قیمت بیت کوین در اکتبر ۲۰۲۶ حدود ۷.۳ درصد کاهش یافته است. این در حالی است که در اکتبر سال گذشته نیز پادشاه رمزارزها بازار نزدیک به ۴ درصد افت کرده بود. همزمان با موجی از حوادث امنیتی در بازار، از جمله هک ۶.۳ میلیارد دلاری بایننس (Binance)، برخی فعالان بازار به‌جای آپتوبر از اصطلاحاتی مانند «بلک اکتبر» و «هکتوبر» استفاده کرده‌اند.
الگوهای فصلی بیت کوین با کاهش نوسانات تغییر می‌کنند
اندرو یانگ (Andrew Yang)، پژوهشگر شرکت تحلیل داده کایکو (Kaiko)، می‌گوید اکتبر از نظر تاریخی بهترین بازدهی میانه ماهانه بیت کوین را داشته است. این شاخص از سال ۲۰۱۳ تا پایان ۲۰۲۵ به ۱۵.۴ درصد می‌رسد و بیت کوین در ۱۰ سال از ۱۳ سال گذشته این ماه را با رشد به پایان رسانده است.
با این حال، کاهش نوسانات بازار ممکن است قدرت این الگوهای فصلی را محدود کرده باشد. به گفته یانگ، میانگین تغییرات ماهانه قیمت بیت کوین که بین سال‌های ۲۰۱۳ تا ۲۰۱۶ حدود ۱۴ درصد بود، از سال ۲۰۲۴ به بعد به ۹.۶ درصد رسیده است. سپتامبر نیز که پیش‌تر به‌عنوان ماهی نزولی شناخته می‌شد، از سال ۲۰۲۳ تاکنون در تمام سال‌ها بازدهی مثبت داشته است.
آیا سرمایه‌گذاران نهادی تقویم بیت کوین را تغییر می‌دهند؟
تحلیلگران معتقدند جریان سرمایه نهادی و شرایط اقتصاد کلان بیش از گذشته بر قیمت بیت کوین اثر می‌گذارند. جاستین دِآنتان (Justin d’Anethan)، مدیر تحقیقات شرکت آرتیک دیجیتال (Arctic Digital)، به جریان سرمایه صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و خریدهای شرکت‌ها اشاره می‌کند. به گفته او، تصمیم این سرمایه‌گذاران بیشتر به نقدینگی بازار، نرخ بهره و سیاست‌های سرمایه‌گذاری آن‌ها وابسته است تا الگوهای فصلی.
داده‌ها نیز از کاهش تقاضای نهادی در ماه اکتبر حکایت دارند. ETFهای اسپات بیت کوین در آمریکا طی این ماه با ۵۱۵ میلیون دلار خروج خالص سرمایه روبه‌رو شدند. صندوق‌های اسپات اتریوم نیز رکورد خروج ماهانه ۱.۶۱ میلیارد دلاری را ثبت کردند.
یانگ در عین حال تأکید می‌کند که ETFهای اسپات بیت کوین از ژانویه ۲۰۲۴ راه‌اندازی شده‌اند و هنوز برای ارزیابی کامل تأثیر آن‌ها بر الگوهای فصلی زود است. با این حال، به گفته او، بیت کوین بیش از گذشته مانند یک دارایی کلان اقتصادی معامله می‌شود و داده‌های اقتصادی و جریان سرمایه نهادی نقش پررنگ‌تری در نوسانات آن دارند.
دو اکتبر نزولی برای کنار گذاشتن آپتوبر کافی نیست
با وجود دو سال افت متوالی، برخی تحلیلگران معتقدند هنوز نمی‌توان الگوی تاریخی آپتوبر را کنار گذاشت. خولیو مورنو (Julio Moreno)، مدیر تحقیقات شرکت کریپتوکوانت (CryptoQuant)، می‌گوید عملکرد بیت کوین در اکتبر به چرخه کلی بازار نیز بستگی دارد؛ این ماه معمولاً در بازارهای صعودی عملکرد بهتری دارد و در دوره‌های نزولی ضعیف‌تر ظاهر می‌شود.
او می‌گوید:
عملکرد قیمت بیشتر به پویایی تقاضای لحظه‌ای بستگی دارد تا الگوهای چرخه‌ای، و تقاضا به تقویم اهمیتی نمی‌دهد.
مارکوس لوین (Markus Levin)، هم‌بنیان‌گذار پروژه اکس‌وای‌او (XYO)، نیز احتمال می‌دهد معامله‌گران بخشی از رشد مورد انتظار اکتبر را زودتر در قیمت‌ها لحاظ کنند. به گفته او، وقتی تعداد زیادی از سرمایه‌گذاران انتظار رشد در اکتبر را دارند، ممکن است خریدها پیش از شروع این ماه انجام شود.
دِآنتان نیز در نهایت یادآوری می‌کند که آپتوبر پشتوانه تاریخی دارد، اما مانند هر الگوی فصلی دیگری ممکن است در برخی سال‌ها محقق نشود.
