بازار رمزارزها بار دیگر شاهد خبری بزرگ از اکوسیستم آوالانچ بود. شرکت تازه‌تأسیس آوالانچ ترژری (Avalanche Treasury Co.) اعلام کرد قصد دارد هم وارد بورس نزدک شود و هم یک برنامه عظیم ۱ میلیارد دلاری برای خرید توکن AVAX اجرا کند. همین خبر کافی بود تا قیمت این رمزارز در معاملات چهارشنبه جهشی چشمگیر را تجربه کند و توجه سرمایه‌گذاران دوباره به یکی از پرپتانسیل‌ترین شبکه‌های لایه ۱ جلب شود.
به گزارش میهن بلاکچین، آنچه ماجرا را جذاب‌تر می‌کند، نه فقط خرید سنگین AVAX بلکه مدل ورود این شرکت به بازار سهام است. آوالانچ ترژری قرار است از طریق ادغام با شرکت ماونتین لیک اکوئیزیشن (Mountain Lake Acquisition Corp.) – یک شرکت ویژه ادغام یا همان SPAC – با ارزشی معادل ۶۷۵ میلیون دلار وارد نزدک شود. در صورت تأیید نهادهای نظارتی و سهامداران، این شرکت (با نماد معاملاتی AVAT) در اوایل سال ۲۰۲۶ عرضه عمومی خواهد شد.
آغاز خرید ۱ میلیارد دلاری AVAX
استراتژی محوری آوالانچ ترژری بر خرید انبوه AVAX استوار است. این شرکت اعلام کرده در گام نخست حدود ۴۶۰ میلیون دلار سرمایه به خزانه تزریق خواهد شد و باقی سرمایه پس از لیست‌شدن در بورس تأمین می‌شود. نکته مهم این است که این شرکت یک شراکت انحصاری با بنیاد آوالانچ (Avalanche Foundation) دارد که دسترسی زودهنگام به فروش‌های تخفیفی توکن را برایش فراهم می‌کند.
بازار هم بلافاصله به این خبر واکنش نشان داد؛ قیمت AVAX تا محدوده ۳۱.۳۲ دلار صعود کرد و هرچند کمی عقب‌نشینی داشت، صبح پنجشنبه همچنان با رشد ۲.۳٪ در شبانه‌روز اخیر معامله می‌شد.
آوالانچ ترژری دومین نهاد خزانه‌داری اختصاصی است که پیرامون اکوسیستم آوالانچ شکل می‌گیرد. مدیریت آن بر عهده بارت اسمیت (Bart Smith) – مدیر سابق بخش کریپتوی ساسکوئهانا (Susquehanna Crypto) و امین گون سیرر (Emin Gün Sirer) – خالق آوالانچ نیز به‌عنوان مشاور در کنار او حضور دارد.
در میان حامیان این پروژه نام‌های بزرگی چون پنترآ کپیتال (Pantera Capital)، گلکسی دیجیتال (Galaxy Digital)، ون‌اک (VanEck)، کوین‌فاند (CoinFund)، دراگون‌فلای (Dragonfly)، فالکن‌اکس (FalconX)، کراکن (Kraken) و مونارک (Monarq) دیده می‌شود.
این شرکت صرفاً به خرید AVAX بسنده نخواهد کرد و اعلام کرده که در توسعه اکوسیستم آوالانچ نیز مشارکت فعال خواهد داشت؛ از جمله می‌توان به سرمایه‌گذاری روی پروتکل‌ها تا ایجاد زیرساخت‌های ولیدیتور و حمایت از پروژه‌های توکنیزاسیون اشاره کرد. اسمیت در این‌باره گفت:
بسیاری از مؤسسات هنوز راهی برای ورود و بهره‌برداری واقعی از دارایی‌های دیجیتال ندارند. ما در حال ساخت چیزی هستیم که فراتر از صرفاً نگهداری AVAX باشد.
روند تشکیل شرکت‌های خزانه‌داری رمزارزی در حال تبدیل‌شدن به یک ترند مهم است. تنها ماه گذشته، شرکت اگریفورس (AgriFORCE Growing Systems) اعلام کرد نام خود را به AVAX One تغییر می‌دهد و قصد دارد ۷۰۰ میلیون دلار AVAX خریداری کند.
آوالانچ ترژری نیز امتیاز ویژه‌ای از بنیاد آوالانچ دریافت کرده که طی ۱۸ ماه آینده در اولویت خرید توکن‌های جدید قرار خواهد داشت. این شرکت مدعی است توکن‌ها را با تخفیف قابل‌توجهی می‌خرد؛ به‌گونه‌ای که نسبت mNAV آن حدود ۰.۷۷ یا تقریباً ۲۳٪ زیر قیمت بازار است.
چالش استراتژی خزانه‌داری: بازخرید سهام با بدهی
در حالی که آوالانچ ترژری و همتایانش با قدرت وارد این مسیر شده‌اند، گزارش‌ها نشان می‌دهد برخی از شرکت‌های کوچک‌تر که از سال ۲۰۲۴ به این حوزه قدم گذاشتند، اکنون با مشکلات جدی روبه‌رو هستند.
برای نمونه، تعدادی از این شرکت‌ها از حوزه‌های مختلف مانند بازی، بیوتک (BioTech) و خودروهای برقی، امروز با ارزشی کمتر از دارایی‌های رمزارزی خود معامله می‌شوند و برای جبران این شکاف، به بازخرید سهام از محل بدهی روی آورده‌اند.
نمونه بارز آن شرکت ای‌تی‌اچ زیلا (ETHZilla) – که پیش‌تر با نام لایف ساینس ۱۸۰ (180 Life Sciences) فعالیت می‌کرد – است.
با وجود انباشت اتریوم و تغییر نام، ارزش سهام آن ۷۶٪ سقوط کرد و در نهایت با دریافت ۸۰ میلیون دلار بدهی، یک بازخرید ۲۵۰ میلیون دلاری انجام داد. در سوی دیگر، شرکت امپری دیجیتال (Empery Digital) که قبلاً ولکان (Volcon) نام داشت، با وجود نگهداری ۴۷۶ میلیون دلار بیت کوین، تنها ۳۷۸ میلیون دلار ارزش بازار دارد و به همین دلیل ناچار به افزایش ظرفیت بدهی برای بازخرید مشابه شده است.
طبق گزارش تازه کی۳۳ ریسرچ (K33 Research)، اکنون حدود ۲۵٪ از شرکت‌های عمومی که BTC در ترازنامه خود دارند، با ارزشی کمتر از دارایی‌های بیت کوین معامله می‌شوند؛ این موضوع بیانگر کاهش شدید اعتماد سرمایه‌گذاران است.
