تصمیم پیشروی فدرال رزرو آمریکا درباره نرخ بهره میتواند نقش مهمی در تعیین مسیر بازار داراییهای ریسکی از جمله ارزهای دیجیتال ایفا کند.
به گزارش میهن بلاکچین، در شرایطی که احتمال کاهش نرخ بهره کاهش یافته، تزریق نقدینگی توسط وزارت خزانهداری یا گسترش ترازنامه بانک مرکزی ممکن است به نفع قیمت بیت کوین و آلتکوینها تمام شود.
تصمیم فدرال رزرو در آستانه تغییر مسیر بازار ارزهای دیجیتال
تصمیم کمیته بازار آزاد فدرال رزرو آمریکا (FOMC) درباره نرخ بهره در تاریخ ۷ می (۱۷ اردیبهشت) میتواند لحظهای تعیینکننده برای داراییهای ریسکی از جمله ارزهای دیجیتال باشد. در حالی که اجماع کارشناسان نشان میدهد احتمالاً تغییری در نرخ بهره صورت نخواهد گرفت، اما در صورتی که وزارت خزانهداری آمریکا برای جلوگیری از رکود اقتصادی ناچار به تزریق نقدینگی شود، ممکن است بیت کوین و سایر آلتکوینها با رشد قیمت مواجه شوند.
سیاست پولی انبساطیتر میتواند فعالیتهای اقتصادی را تحریک کند، اما در این میان فدرال رزرو با تضعیف ارزش دلار آمریکا نیز روبهرو است. برخی تحلیلگران معتقدند که حتی در صورت کاهش نرخ بهره، احتمالاً این اقدام نتواند رشد اقتصادی را احیا کند، زیرا خطر رکود همچنان پابرجاست. در چنین شرایطی، محیطی مساعد برای داراییهای جایگزین و پوشش ریسک مانند ارزهای دیجیتال شکل میگیرد.
جیم پالسن (Jim Paulsen)، اقتصاددان و سرمایهگذار، خاطرنشان میکند که زمانی که نرخ بهره فدرال بالاتر از نرخ «خنثی» قرار میگیرد (یعنی نرخ بهره فدرال منهای شاخص سالانه مخارج مصرف شخصی هستهای)، اقتصاد آمریکا بهطور تاریخی بهسمت رکود یا «رکود رشد» حرکت کرده است؛ دورهای که با رشد ضعیف اقتصادی، افزایش نرخ بیکاری و کاهش تقاضای مصرفکننده همراه است. الگوهای مشابه از سال ۱۹۷۱ تاکنون از این تحلیل پشتیبانی میکنند.
به گفته پالسن، احتمال زیادی وجود دارد که فدرال رزرو ناچار به کاهش نرخ بهره شود. علاوه بر این، جروم پاول (Jerome Powell)، رئیس فدرال رزرو، تحت فشار فزایندهای از سوی رئیسجمهور آمریکا، دونالد ترامپ، قرار دارد؛ کسی که فدرال رزرو را بهخاطر کاهش ندادن سریع نرخ بهره مورد انتقاد قرار داده است.
دلایل احتمالی آغاز سیاست انبساطی از سوی فدرال رزرو
با وجود نگرانیهایی درباره داغ شدن بازارها، نرخ تورم مصرفکننده در آمریکا همچنان بالاتر از هدف ۲٪ قرار دارد و نرخ بیکاری در ماه آوریل برابر با ۴.۲٪ بوده است که نشانهای از ضعف اقتصادی مشاهده نمیشود.
با این حال، انتظارات بازار ـ بر اساس قراردادهای آتی بازدهی اوراق خزانهداری ـ نشان میدهد که تا تاریخ ۱۷ سپتامبر (۲۶ شهریور)، احتمال ۷۶٪ وجود دارد که نرخ بهره به ۴.۰٪ یا کمتر کاهش یابد. این احتمال نسبت به ۹۰٪ در تاریخ ۲۹ آوریل کاهش قابل توجهی یافته است.
اعتماد معاملهگران به کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو در حال کاهش است. هرچند در نگاه اول این موضوع برای داراییهای ریسکی منفی تلقی میشود، اما ممکن است وزارت خزانهداری را به سمت تزریق نقدینگی برای تأمین مالی هزینههای دولت هدایت کند.
فارغ از تصمیم نهایی کمیته بازار آزاد، برخی تحلیلگران به خرید ۲۰.۵ میلیارد دلاری اوراق خزانه از سوی فدرال رزرو در تاریخ ۵ می (۱۵ اردیبهشت) اشاره میکنند که نشاندهنده مداخله مجدد این نهاد است. از نظر تاریخی، تزریق نقدینگی اثر مثبتی بر بازار ارزهای دیجیتال، بهویژه در شرایطی که ارزش دلار آمریکا نسبت به سایر ارزهای مهم جهانی کاهش یافته، داشته است. به همین دلیل، سرمایهگذاران بیش از پیش بهدنبال داراییهای پوشش ریسک جایگزین هستند و تمایلی به نگهداری وجه نقد ندارند.
شاخص دلار آمریکا (DXY) برای نخستین بار از جولای ۲۰۲۳ (تیر ۱۴۰۲) به زیر سطح ۱۰۰ سقوط کرده است، زیرا سرمایهگذاران بهدلیل شرایط نامطمئن اقتصادی از بازارهای آمریکا خارج میشوند. همزمان، قیمت طلا طی ۳۰ روز گذشته بیش از ۱۲٪ افزایش یافته و اکنون تنها ۲٪ با رکورد تاریخی ۳٬۵۰۰ دلار فاصله دارد. کاهش اعتماد به توانایی وزارت خزانهداری آمریکا در تأمین مالی بدهیهای خود، موجب گرایش سرمایهگذاران بهسوی داراییهای کمیاب و ذخیره ارزش همچون بیت کوین شده است.
هرچند احتمال کاهشهای متعدد نرخ بهره کمتر شده است، اما این سناریو همچنان میتواند به نفع ارزهای دیجیتال باشد. اگر فدرال رزرو تحت فشار قرار گیرد و ناچار شود ترازنامه خود را گسترش دهد، این اقدام احتمالاً باعث افزایش تورم و کاهش ارزش داراییهای با درآمد ثابت خواهد شد؛ عواملی که در نهایت از رشد بازار ارزهای دیجیتال حمایت میکنند.
