بازوی مشتقات صرافی کوین‌بیس (Coinbase Derivatives) که تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) فعالیت می‌کند، اعلام کرده است که از ۵ دسامبر (۱۴ آذر) مجموعه‌ای جدید از قراردادهای آتی مبتنی بر آلت کوین‌ها را عرضه خواهد کرد؛ این مجموعه، یکی از بزرگ‌ترین توسعه‌های بازار مشتقات قانونی در آمریکا به‌شمار می‌آید.
به گزارش میهن بلاکچین، کوین‌بیس تلاش می‌کند زیرساختی حرفه‌ای برای ورود نهادها به بازار مشتقات بسازد که هم به معامله‌گران امکان دسترسی ۲۴ ساعته به نقدینگی عمیق را بدهد، هم ابزارهای پوشش ریسک را در دوران نوسانات شدید تقویت کند.
گسترش مشتقات آلت کوین؛ چه در راه است و چرا این توسعه اهمیت دارد؟
کوین‌بیس اعلام کرده است که قراردادهای جدید، نسخه‌ای شبیه به معاملات پرپچوال را از قراردادهای آتی ارائه می‌دهند؛ یعنی همان رفتار قیمتی سواپ‌های پرپچوال را دارند، اما تفاوت مهم این‌جاست که تاریخ سررسید آن‌ها پنج ساله است.
به‌این‌ترتیب، نوعی ترکیب از پرپچوال‌های رایج و قراردادهای آتی بلندمدت شکل می‌گیرد که می‌تواند برای معامله‌گران حرفه‌ای جذاب باشد؛ زیرا هم پایداری زمانی ارائه می‌دهد و هم با سازوکار فاندینگ ریت، قیمت را به بازار اسپات نزدیک نگه می‌دارد.
این قراردادها به‌صورت ۲۴ ساعته و در هفت‌روز هفته معامله می‌شوند؛ دقیقاً مشابه بازار آتی بیت کوین (BTC)، اتریوم (ETH)، سولانا (SOL) و ریپل (XRP) که کوین‌بیس پیش‌تر راه‌اندازی کرده بود.
مزیت بزرگ دیگر این است که تمام این محصولات تحت نظارت مستقیم CFTC عرضه می‌شوند. در فضایی که سرمایه نهادی بیش از هر زمان دیگری به پلتفرم‌های سازگار با قوانین تمایل نشان می‌دهد، همین ویژگی می‌تواند نقطه اتکای اصلی فاز جدید کوین‌بیس باشد.
این عرضه درست در زمانی انجام می‌شود که بازار کریپتو موج جدیدی از نوسانات را تجربه می‌کند. بیت کوین، اتریوم و حتی دوج کوین (DOGE)، در هفته گذشته افت‌های قابل‌توجهی را ثبت کردند و شیبا اینو (SHIB) نیز بار دیگر چهره پرریسک و ناپایدار خود را به نمایش گذاشت. هم‌زمان بخش خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال یا همان DAT تحت فشار قرار گرفته است و برخی شرکت‌ها نسبت mNAV خود را به زیر ۱ رسانده‌اند که نشان‌دهنده اهرم بالا و شکنندگی ساختاری است.
در چنین فضایی، کوین‌بیس مسیر متفاوتی انتخاب کرده است: به‌جای عقب‌نشینی از مشتقات، روی افزایش دسترسی و تقویت ابزارهای مدیریت ریسک تمرکز می‌کند. این تصمیم، حرکت بازار کریپتو به سمت ابزارهای حرفه‌ای‌تر و چارچوب‌های قانون‌گذاری‌شده سرعت گرفته و کوین‌بیس می‌خواهد مرکز ثقل این تحول باشد.
پایه‌ای که از قبل چیده شده بود
حرکت امروز کوین‌بیس یک جهش ناگهانی نیست. این شرکت در ابتدای سال ۲۰۲۵ بازارهای آتی بیت کوین، اتریوم، سولانا و XRP را راه‌اندازی کرد و استقبال نهادها نشان داد که این مسیر ظرفیت رشد زیادی دارد. کمی بعد، کوین‌بیس در مارس ۲۰۲۵ امکان استفاده از ADA به‌عنوان وثیقه را فراهم کرد که حالا با عرضه قراردادهای آتی آلت کوین‌ها، کامل‌تر می‌شود.
با ورود این قراردادها، بخش مشتقات کوین‌بیس یکی از گسترده‌ترین و قانون‌گذاری‌شده‌ترین مجموعه‌های ابزار معاملاتی را در ایالات متحده ارائه می‌دهد. این ساختار می‌تواند نه‌تنها نقدینگی بازار را افزایش دهد، بلکه شکل فعالیت سرمایه‌گذاران حرفه‌ای در آلت کوین‌ها را نیز متحول کند.
