قیمت اونس جهانی طلا در پایان ماه اکتبر به ۳٬۸۷۵ دلار رسید و با ثبت افت ۳.۶ درصدی در آخرین روز معاملاتی ماه، بدترین عملکرد ماهانه خود از زمان بحران مالی سال ۲۰۰۸ را به‌جا گذاشت. حالا این نگرانی وجود دارد که فشار فروش در روزهای پیش رو نیز ادامه پیدا کند؛ به‌ویژه آنکه بسیاری از خریداران ماه‌های اخیر در حال حاضر با زیان روبه‌رو هستند.
به گزارش میهن بلاکچین، بر اساس برآورد ساکسو بانک (Saxo Bank)، سرمایه‌گذاران از ماه جولای حدود ۱۵۰ تن طلا از طریق صندوق‌های قابل معامله (ETF) خریداری کرده‌اند که بخش قابل‌توجهی از این پوزیشن‌ها اکنون پایین‌تر از قیمت خرید معامله می‌شوند. همزمان، خروج معامله‌گران از پوزیشن‌های خرید و فشار فروش در بازار سهام، چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا را تضعیف کرده است.
چرا ساکسو بانک معتقد است ریزش طلا ممکن است ادامه داشته باشد؟
اوله هانسن (Ole Hansen)، رئیس بخش استراتژی کالا در ساکسو بانک، معتقد است در شرایط فعلی فروشندگان تکنیکال کنترل بازار را در دست گرفته‌اند. به گفته او، قیمت طلا ابتدا حمایت محدوده ۳٬۹۷۰ دلار را از دست داد و سپس پایین‌تر از کف اکتبر ۲۰۲۵، یعنی ۳٬۸۸۶ دلار، بسته شد.
هانسن همچنین می‌گوید صندوق‌های پوشش ریسک (Hedge Funds) برای ۹ هفته متوالی از حجم پوزیشن‌های خرید خود در بازار طلا کاسته‌اند. اگر سرمایه‌گذاران بیشتری تصمیم به خروج بگیرند، احتمال دارد روند نزولی عمیق‌تر و طولانی‌تر شود.
فشار فروش در بازار سهام نیز به افت طلا دامن زده است. صندوق‌های پوشش ریسک اخیراً بزرگ‌ترین کاهش پوزیشن‌های سهامی خود از سال ۲۰۱۷ را تجربه کرده‌اند که بخش مهمی از آن به سهام شرکت‌های هوش مصنوعی مربوط می‌شود.
پرِم سونی (Prem Soni)، تحلیلگر بازار، افت روز جمعه را به فشار ناشی از درخواست وجه تضمین (Margin Call) تشبیه کرده است. به گفته او، برخی سرمایه‌گذاران سهام فناوری را با استفاده از اعتبار خریداری کرده‌اند و با افت قیمت‌ها، کارگزاران از آن‌ها خواسته‌اند وجه بیشتری به حساب خود واریز کنند. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران ممکن است برای تأمین نقدینگی، دارایی‌هایی را بفروشند که لزوماً قصد فروش آن‌ها را نداشته‌اند.
رابین بروکس (Robin Brooks)، اقتصاددان، نیز به رابطه معکوس قیمت نفت و طلا اشاره کرده. به گفته او، از زمان آغاز جنگ در خاورمیانه، هر ۱۰ درصد افزایش قیمت نفت برنت با حدود ۴ درصد افت قیمت طلا همراه بوده است. افزایش قیمت نفت می‌تواند تورم را تشدید کند و احتمال بالا ماندن نرخ بهره در آمریکا را افزایش دهد؛ موضوعی که برای طلا، به‌عنوان دارایی بدون سود دوره‌ای، خبر خوبی نیست.
چه کسانی معتقدند فشار فروش طلا رو به پایان است؟
با وجود فضای منفی بازار، برخی تحلیلگران معتقدند بخش زیادی از معامله‌گران خوش‌بین از بازار خارج شده‌اند و شاید فشار فروش به مراحل پایانی خود نزدیک باشد.
رونی اشتوفرله (Ronnie Stoeferle)، از مدیران شرکت سرمایه‌گذاری اینکرمنتوم (Incrementum)، به کاهش شدید پوزیشن‌های خرید سفته‌بازانه در بازار نقره اشاره کرده است. طبق داده‌هایی که او ارائه کرده، تعداد قراردادهای خرید صعودی نقره از ۴۲٬۷۵۶ قرارداد در جولای ۲۰۲۵ به ۳٬۳۲۱ قرارداد کاهش یافته است.
او معتقد است با وجود ظاهر نامطلوب نمودارها، بررسی وضعیت بازار از زاویه‌ای دیگر می‌تواند نشانه‌هایی از تخلیه فشار فروش را نشان دهد. برای مثال، در حال حاضر تنها حدود ۱۰ درصد از سهام شرکت‌های استخراج طلا بالاتر از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خود معامله می‌شوند؛ شاخصی که معمولاً برای ارزیابی روند بلندمدت بازار به کار می‌رود.
رشاد حاجی‌اف (Rashad Hajiyev)، تحلیلگر بازار، نیز سال ۲۰۲۶ را دوره‌ای برای توقف و استراحت بازار پیش از احتمال صعود طلا به محدوده ۱۰ هزار دلار در سال‌های ۲۰۲۷ یا ۲۰۲۸ می‌داند.
- بیشتر بخوانید: شکست الگوی «آپتوبر» بیت کوین در پی تغییر روند نفت، اوراق قرضه و هوش مصنوعی؛ چه چیزی تغییر کرد؟
چه عواملی مسیر بعدی قیمت طلا را در این هفته تعیین می‌کنند؟
در روزهای پیش رو، انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در روز سه‌شنبه و گزارش اشتغال ماه اکتبر در روز جمعه از مهم‌ترین رویدادهایی هستند که معامله‌گران دنبال خواهند کرد.
از نگاه هانسن، بازگشت قیمت طلا به بالای ۴ هزار دلار می‌تواند تا حدی نگرانی‌ها درباره وضعیت کوتاه‌مدت بازار را کاهش دهد. با این حال، او معتقد است اگر ریزش بازار سهام عمیق‌تر شود، ممکن است فدرال رزرو از دو مرحله افزایش نرخ بهره‌ای که همچنان در انتظارات بازار وجود دارد، صرف‌نظر کند.
به این ترتیب، عاملی که اکنون با ایجاد فشار فروش در بازار سهام به ضرر طلا تمام شده، در صورت تغییر انتظارات درباره نرخ بهره می‌تواند در ادامه به نفع این فلز گران‌بها عمل کند.
