سال‌ها است که سرمایه‌گذاران خرد کره‌ای همچون یک ارتش وفادار پشت سهام تسلا ایستاده‌اند و نقش پررنگی را در صعودهای جهانی آن ایفا کرده‌اند. اما در ماه آگوست ۲۰۲۵ اتفاقی افتاد که همه را غافلگیر کرد؛ کره‌ای‌ها حدود ۶۵۷ میلیون دلار از سهام تسلا خارج کردند و بزرگترین خروج ماهانه در دو سال گذشته را رقم زدند. این ماجرا فراتر از فروش مستقیم سهام محدود بود؛ چراکه سایر محصولات مالی مرتبط با تسلا، به‌ویژه صندوق قابل‌معامله در بورس اهرمی TSLL نیز با خروج بیش از ۵۵۴ میلیون دلار روبرو شدند؛ رقمی که از ابتدای سال ۲۰۲۴ تاکنون بی‌سابقه بوده است.
این جریان به‌روشنی نشان می‌دهد که اشتیاق و اعتماد دیرینه سرمایه‌گذاران کره‌ای نسبت به آینده غول خودروسازی برقی در حال افول است. درعوض، نگاه این سرمایه‌گذاران بی‌باک به سمت فرصت‌های جدیدی همچون شرکت‌های کریپتویی لیست‌شده در آمریکا و محصولات مالی مرتبط با رمزارزها معطوف شده است.
تغییر رویکرد سرمایه‌گذاران کره‌ای از آن جهت اهمیت دارد که همچنان نزدیک به ۲۱.۹ میلیارد دلار از سهام تسلا را در اختیار دارند و تصمیم مجددشان برای انتقال سرمایه به بازار کریپتو، پیامدهای گسترده‌ای را در پی خواهد داشت. در این مطلب از میهن بلاکچین می‌خواهیم ببینیم چه دلایلی پشت چرخش سرمایه‌گذاری کره‌ای‌ها از تسلا به کریپتو وجود دارد و پیامد این حرکت برای بازارهای جهانی چیست. با ما همراه باشید.
چرا سرمایه‌گذاران کره‌ای از تسلا خارج شدند؟
سرمایه‌گذاران کره‌ای که سال‌ها از وفادارترین حامیان تسلا بودند، اکنون در حال فاصله گرفتن از این شرکت هستند. این تردید و نگرانی عمدتا به‌خاطر وعده‌های تحقق‌نیافته، مشکلات فروش، رقابت شدید و رهبری غیرقابل پیش‌بینی ایلان ماسک به‌وجود آمده است. در ادامه هر یک از این موارد را بررسی می‌کنیم:
۱. وعده‌های تحقق‌نیافته
تسلا بارها در تحقق ضرب‌الاجل‌های خود ناکام مانده است. به‌طور مثال، ایلان ماسک وعده داده بود یک میلیون دستگاه ربوتاکسی و قابلیت رانندگی خودران (FSD) را تا سال ۲۰۲۰ به‌طور گسترده عرضه خواهد کرد؛ اما هنوز بعد از چندین سال این فناوری در مرحله بتا قرار دارد. سایبرتراک نیز با تأخیری چندساله، بالاخره در اواخر ۲۰۲۳ عرضه شد. به‌علاوه، نسل جدید رودستر که قرار بود در سال ۲۰۲۰ روانه بازار شود، هنوز خبری از آن نیست و شاید تا پایان سال عرضه شود. مجموع این اتفاقات باعث تضعیف اعتماد سرمایه‌گذاران به وعده‌های ماسک شده است.
۲. پیامدهای سیاسی و اجتماعی
مداخلات مکرر ماسک در سیاست و جامعه آمریکا نیز به اعتبار او لطمه زده است. درگیری علنی با رئیس‌جمهور وقت، دونالد ترامپ و اظهارنظرهای جنجالی در موضوعات اجتماعی، باعث دوقطبی شدن تصویر او در افکار عمومی شده است. ورود کوتاه‌مدت ماسک به عرصه دولتی و خروج سریع و بی‌سر و صدای او نیز به این بی‌اعتمادی دامن زده است.
۳. افت فروش جهانی تسلا
عملکرد فروش تسلا در سال ۲۰۲۵ نگرانی‌های بیشتری ایجاد کرده است. در سه‌ماهه دوم سال جاری، تحویل جهانی خودروهای تسلا نسبت به سال قبل ۱۳٪ تا ۱۳.۵٪ کاهش یافت و تنها ۳۸۴,۱۲۲ دستگاه عرضه شد، در حالی که در سه‌ماهه مشابه ۲۰۲۴ این رقم برابر با ۴۴۳,۹۵۶ دستگاه بود. فروش تسلا در اروپا نیز در جولای ۲۰۲۵ نسبت به سال قبل ۴۰ درصد سقوط کرد و تنها ۸,۸۰۰ خودرو به دست مشتریان رسید. در مجموع، فروش سالانه تسلا تاکنون ۳۴٪ کاهش یافته و سهم بازار خودروهای برقی آن نیز از ۱۱٪ به ۵٪ رسیده است.
۴. رقابت فزاینده شرکت‌های خودروسازی برقی
تسلا اکنون با موجی از رقبا، به‌ویژه خودروسازان چینی و اروپایی، روبه‌رو است. شرکت‌هایی مانند بی‌وای‌دی (BYD)، نیو (Nio) و اکس‌پنگ (XPeng) در کنار غول‌هایی همچون فولکس‌واگن، خودروهای برقی ارزان‌تر و با امکانات بیشتر عرضه می‌کنند. به‌طور مثال، فروش ماه جولای شرکت بی‌وای‌دی در چین سه برابر شد و به ۱۳,۵۰۰ دستگاه رسید، در حالی که تسلا تنها ۸,۸۰۰ دستگاه فروخت. همچنین، اکس‌پنگ در ماه آگوست ۲۰۲۵ به رکورد ۳۷,۷۰۹ دستگاه رسید که رشد ۱۶۸.۷٪ سالانه را نشان می‌دهد. شرکت نیو نیز با تحویل ۳۱,۳۰۵ دستگاه، نسبت به سال گذشته ۵۵.۲٪ رشد کرد. در میان رقبا، بی‌وای‌دی با فروش ۳۷۳٬۶۲۶ خودروی برقی در ماه آگوست و بیش از ۱.۱ میلیون دستگاه تنها در سه‌ماهه دوم، پیشتاز است و تقریباً سه برابر کل فروش تسلا، خودروی برقی عرضه کرده است. این آمار و ارقام حاکی از آن است که سلطه تسلا به چالش کشیده شده است و حالا دیگر تنها بازیگر بازار خودروهای برقی نیست.
۵. رهبری غیرقابل پیش‌بینی ماسک
رفتارها و تصمیم‌های ناگهانی ماسک نیز بر نگرانی‌ها افزوده است. خرید توییتر (شبکه X فعلی)، اولویت دادن به پروژه‌های هوش مصنوعی به جای تمرکز بر خودروهای برقی و تغییرات ناگهانی در مدیریت، همه و همه این احساس را ایجاد کرده که تمرکز اصلی تسلا در حال تضعیف است.
جالب است بدانید تقریباً از هر پنج نفر در کره جنوبی، یک نفر در بازار ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاری کرده است. میزان پذیرش رمزارزها در میان افراد ۲۰ تا ۵۰ ساله در کره‌جنوبی اکنون به بیش از ۲۵٪ رسیده و این کشور را به یکی از مراکز اصلی رشد کریپتو تبدیل کرده است.
تغییر جهت سرمایه‌گذاران کره‌ای از تسلا به کریپتو
سرمایه‌گذاران خرد کره‌جنوبی که به‌خاطر تصمیم‌های دقیق و آگاهانه در بازار سهام جهانی شناخته می‌شوند، حالا نگاه‌شان را به سمت سهام مرتبط با ارزهای دیجیتال دوخته‌اند. این تغییر مسیر در سپتامبر ۲۰۲۵ کاملاً آشکار شد و به‌خوبی یک چرخش ۱۸۰ درجه در سرمایه‌گذاری‌های برون‌مرزی کره‌ای‌ها را نشان داد.
سرمایه‌گذاران کره‌ای تا اواسط سال ۲۰۲۵، بیش از ۱۲ میلیارد دلار در شرکت‌های کریپتویی لیست‌شده در بورس ایالات متحده سرمایه‌گذاری کرده‌اند. حجم و سرعت این سرمایه‌گذاری نشان می‌دهد که معامله‌گران کره‌ای که گاهی از آن‌ها با لقب «خرده‌سرمایه‌گذاران بی‌باک» یاد می‌شود، رمزارزها را نه‌تنها راهی برای جبران کاهش اعتماد به سهم‌های سنتی مانند تسلا؛ بلکه به‌عنوان فرصتی برای رشد پذیرفته‌اند. ماه آگوست ۲۰۲۵ نقطه عطف مهمی در این روند بود. در این ماه، سرمایه‌گذاران کره‌ای:
- ۴۲۶ میلیون دلار را به شرکت “Bitmine Immersion Technologies”، یکی از بزرگترین شرکت‌های متمرکز روی خزانه‌داری اتریوم، اختصاص دادند.
- ۲۲۶ میلیون دلار را در شرکت سرکل (Circle) ناشر استیبل‌کوین USDC سرمایه‌گذاری کردند.
- ۱۸۳ میلیون دلار هم روانه کوین بیس (Coinbase)، بزرگترین صرافی رمزارزی آمریکا، شد.
- حتی محصولات پرریسک نیز با استقبال روبه‌رو شدند. به‌طور مثال، صندوق قابل معامله در بورس اهرمی “leveraged Ether ETF” در همان ماه ۲۸۲ میلیون دلار جذب کرد که نشان‌دهنده اشتیاق سرمایه‌گذاران خرد برای افزایش سرمایه‌گذاری در این بخش است.
به‌نظر می‌رسد موج سرمایه‌گذاری کره‌ای‌ها تنها یک حرکت سفته‌بازانه مقطعی نیست، بلکه نشان‌دهنده یک چرخش اساسی در اولویت آن‌ها است؛ تغییری که هم بر جریان ورود سرمایه‌های آسیایی به بازارهای جهانی اثر می‌گذارد و هم به پذیرش گسترده‌تر ارزهای دیجیتال به‌عنوان یک طبقه دارایی اصلی کمک می‌کند.
دلایل تغییر رویکرد سرمایه‌گذاران کره‌ای به کریپتو چیست؟
چرخش کره‌جنوبی از سهام سنتی به دارایی‌های مرتبط با ارزهای دیجیتال، ناشی از عوامل اجتماعی، نظارتی و اقتصادی است. این عناصر دست به دست هم داده‌اند تا این کشور به یکی از فعال‌ترین بازارهای خرده‌فروشی دارایی‌های دیجیتال در جهان تبدیل شود.
۱. جمعیت‌شناسی و پذیرش ارزهای دیجیتال
محبوبیت رمزارزها در کره‌جنوبی ریشه در ساختار جمعیتی آن دارد. حدود ۲۰٪ مردم کره دارایی دیجیتال در اختیار دارند و این رقم در گروه سنی ۲۰ تا ۵۰ سال به ۲۵ تا ۲۷٪ می‌رسد. این گروه جمعیتی همان قشری است که هم منابع مالی بیشتری در اختیار دارد و هم ریسک‌پذیرتر است. این نسل همزمان با رشد سریع فناوری‌های دیجیتال، از پرداخت‌های موبایلی گرفته تا ظهور پلتفرم‌های معاملاتی آنلاین، بزرگ شده است و به سرمایه‌گذاری‌های سفته‌بازانه گرایش دارد. آشنایی با فناوری و تحمل ریسک بالا در این گروه باعث شده است رمزارزها به‌طور طبیعی با عادات مالی آن‌ها همخوانی پیدا کنند.
۲. حمایت‌های قانونی و نظارتی
رویکرد نظارتی این کشور که روزی مهم‌ترین مانع رشد ارزهای دیجیتال در کره بود، امروز به یکی از عوامل محرک آن تبدیل شده است. چارچوب قانونی ارزهای دیجیتال کره جنوبی در حال تکامل است تا از این بخش به‌طور جدی‌تری حمایت کند.
نمونه بارز این اتفاق، اجرای قانون حمایت از کاربران دارایی‌های مجازی (VAUPA) در سال ۲۰۲۴ است؛ قانونی که با هدف حفاظت از سرمایه‌گذاران و مقابله با شیوه‌های معاملاتی ناعادلانه طراحی شده است. علاوه بر این، طرح قانون اساسی دارایی‌های دیجیتال (DABA) نیز در دست بررسی است تا چارچوب نظارتی جامعی را برای تمام دارایی‌های مجازی فراهم کند.
۳. شرایط اقتصادی
شرایط اقتصاد داخلی کره نیز به نوبه خود زمینه‌ساز پذیرش بیشتر رمزارزها شده است. پایین بودن نرخ بهره و کمبود فرصت‌های جذاب سرمایه‌گذاری در داخل کشور، سرمایه‌گذاران را به سمت گزینه‌های با بازده بالاتر ازجمله دارایی‌های دیجیتال سوق داده است.
از سوی دیگر، رشد کند صنایع سنتی مانند خودروسازی و تولیدات صنعتی، سرمایه‌گذاران را مجبور کرده است تا دنبال منابع جدید پربازده باشند. کاهش ارزش وون کره و افزایش جریان سرمایه به سمت استیبل‌کوین‌های دلاری نیز انگیزه سرمایه‌گذاری در دارایی‌های کریپتویی را بیشتر کرده است.
جالب است بدانید وون کره همواره یکی از سه ارز فیات برتر جهان از نظر حجم معاملات در برابر بیت‌کوین بوده است.
سرمایه‌گذاری کره جنوبی روی ارزهای دیجیتال چه تاثیر روی روند بازارهای جهانی دارد؟
تولید ناخالص داخلی کره جنوبی در سال ۲۰۲۴ حدود ۱.۸۷ تریلیون دلار برآورد شده است و این یعنی سرمایه‌گذاری این کشور در صنعت کریپتو می‌تواند بر نقدشوندگی، نوسان قیمت و حتی سیاست‌گذاری جهانی این حوزه اثر بگذارد.
سرمایه‌گذاران کره جنوبی که معمولا به‌خاطر معاملات جسورانه و با حجم بالا شناخته می‌شوند، اکنون میلیاردها دلار سرمایه را از سهام بازارهای سنتی، مانند تسلا، به سمت سهام و صندوق‌های ETF مرتبط با ارزهای دیجیتال منتقل کرده‌اند.
این هجوم سرمایه در وهله اول باعث افزایش نقدینگی در صرافی‌های مستقر در ایالات متحده، شرکت‌های استخراج ارز دیجیتال و محصولات مالی توکنیزه شده است و اعتبار و توجه جهانی به دارایی‌های دیجیتال را تقویت کرده است.
یکی از ویژگی‌های بارز سرمایه‌گذاران کره‌ای، علاقه آن‌ها به محصولات اهرمی مانند ETF دوبرابری اتریوم (2x Ether ETF) است. این نوع سرمایه‌گذاری‌ها اگرچه به‌طور بالقوه سودآوری بیشتری دارند؛ اما نوسان‌های کوتاه‌مدت بازار را نیز افزایش می‌دهند و حتی بر تحرکات قیمت در سراسر جهان اثر می‌گذارند. علاوه‌بر این، تأثیر تغییر رویکرد کره تنها به این کشور محدود نمی‌شود. احتمالاً در آینده، مدیران صندوق‌ها و شرکت‌های سرمایه‌گذاری در سراسر جهان محصولات جدیدی را متناسب با تقاضای سرمایه‌گذاران کره‌ای طراحی خواهند کرد. این یعنی، معامله‌گران خرد کره‌ای عملا در حال صادر کردن انرژی سفته‌بازانه خود به جهان هستند؛ اقدامی که هم فرصت‌های جدید ایجاد می‌کند و هم ریسک بی‌ثباتی را به همراه دارد.
جمع‌بندی
تعهد کره‌ای‌ها به سرمایه‌گذاری روی ارزهای دیجیتال نه‌تنها مسیر جریان‌های سرمایه جهانی را تغییر می‌دهد؛ بلکه رفتار سرمایه‌گذاران را نیز بازتعریف می‌کند. به‌طوری‌که حتی نهادهای نظارتی در سراسر جهان، اکنون با دقت سیاست‌های سئول را زیر نظر دارند و آن را به‌عنوان یک مدل بالقوه برای قانون‌گذاری رمزارزها در سایر کشورها می‌بینند.
