سالهاست که طرفداران بیت کوین از آن بهعنوان «طلای دیجیتال» یاد میکنند و آن را به عنوان یک دارایی کمیاب، غیرمتمرکز و مصون از تورم میشناسند. اما یافتههای تازه نشان میدهد این روایت، آنطور که تصور میشود با واقعیتهای اقتصادی همخوان نیست.
به گزارش میهن بلاکچین، گرگ چیپولارو (Greg Cipolaro)، رئیس بخش تحقیقات جهانی شرکت نیوایدیآیجی (NYDIG)، باور دارد که بیت کوین در عمل نشان داده است که محافظ قابلاعتمادی در برابر تورم نیست، بلکه بیشتر بهعنوان «شاخصی برای میزان نقدینگی» در اقتصاد جهانی رفتار میکند.
طلای واقعی هم در برابر تورم چندان مقاوم نیست
به گزارش نیوایدیآیجی، تورم برخلاف باور عمومی تأثیر چشمگیری بر قیمت بیت کوین ندارد؛ در عوض، آنچه میتواند باعث رشد این رمزارز شود، تضعیف دلار آمریکا است که طلا نیز از آن سود میبرد. چیپولارو در یادداشتی در روز جمعه نوشت:
جامعه کریپتو معمولاً بیت کوین را بهعنوان پناهگاهی در برابر تورم معرفی میکند، اما دادهها واقعاً این ادعا را تأیید نمیکنند.
چپیلارو توضیح داد که همبستگی میان بیت کوین و شاخصهای تورم نهتنها ثابت نیست، بلکه ضعیفتر از آن است که بتوان بر پایه آن چنین ادعایی کرد. با این حال، به باور او انتظارات تورمی (یعنی پیشبینی مردم از آینده تورم) میتواند شاخصی بهتر برای رفتار قیمتی بیت کوین باشد، هرچند این رابطه نیز چندان قوی نیست. او در ادامه تأکید کرد که حتی طلا، که قرنها بهعنوان پناهگاه سنتی سرمایهگذاران در برابر تورم شناخته میشود، در عمل چندان قابل اتکا نبوده است.
رئیس بخش تحقیقات جهانی شرکت NYDIG گفت که طلا در مقاطع زمانی مختلف گاه رابطهای معکوس با تورم داشته و رفتار آن در دورههای متفاوت ناپایدار بوده است که بهگفته او این ویژگی، برای یک دارایی که قرار است حافظ ارزش در برابر تورم باشد، بسیار شگفتانگیز است.
در عوض، تضعیف دلار آمریکا عاملی است که معمولاً به رشد همزمان طلا و بیت کوین منجر میشود. چیپولارو توضیح داد:
بر اساس شاخص دلار آمریکا (U.S. Dollar Index)، معمولاً هرگاه دلار در برابر سایر ارزها افت میکند، قیمت طلا افزایش مییابد.
بیت کوین نیز با دلار رابطهای معکوس دارد. هرچند این ارتباط نسبت به طلا جدیدتر و ناپایدارتر است، اما روند کلی نشان میدهد که ضعف دلار معمولاً به نفع بیت کوین تمام میشود.
چیپولارو پیشبینی میکند که این رابطه معکوس میان بیت کوین و دلار در آینده قویتر شود، چراکه بیت کوین هر روز بیشتر در بطن نظام مالی سنتی ادغام میشود و به بخشی از سازوکار بازارهای کلان جهانی بدل میگردد.
نرخ بهره و عرضه پول؛ موتور محرک واقعی بیت کوین
به باور چیپولارو، دو عامل نرخ بهره و میزان عرضه پول بیش از هر چیز بر روند قیمت بیت کوین و طلا اثر میگذارند. او میگوید معمولاً با کاهش نرخ بهره، قیمت طلا رشد میکند و بالعکس؛ چپیلارو افزود که در سالهای اخیر این رابطه بهطور فزایندهای در مورد بیت کوین نیز مشاهده شده است.
رئیس بخش تحقیقات جهانی شرکت NYDIG همچنین افزود که سیاستهای پولی انبساطی (یعنی تزریق نقدینگی بیشتر به اقتصاد جهانی) همواره تأثیر مثبتی بر قیمت بیت کوین داشته است. به گفته او، این همحرکتی فزاینده میان بیت کوین و متغیرهای کلان اقتصادی نشان میدهد که رمزارزها دیگر پدیدهای جدا از بازار سنتی نیستند، بلکه بهتدریج به بخشی از نظام مالی بینالمللی تبدیل میشوند. چیپولارو در پایان یادآور شد:
اگر بخواهیم نگاه کلان به این دو دارایی داشته باشیم، میتوان گفت طلا بهعنوان پوششی در برابر نرخ بهره واقعی عمل میکند، در حالیکه بیت کوین به شاخصی از میزان نقدینگی جهانی تبدیل شده است.
در واقع، بیت کوین امروز دیگر صرفاً طلای دیجیتال نیست؛ بلکه نبضی از جریان نقدینگی در اقتصاد جهانی را در خود بازتاب میدهد که نه در برابر تورم، بلکه در نوسانات دلار و سیاستهای پولی معنا مییابد.
