بازار سهام توکنیزهشده، بهتدریج اما با شتابی معنادار، در حال تبدیل شدن به یکی از جدیترین نشانههای بلوغ بلاکچین، فراتر از بیت کوین و استیبل کوینهاست. رشد سریع تقاضا برای این داراییها نشان میدهد که ایده «ارائه داراییهای دنیای واقعی (RWA) روی بلاکچین» دیگر صرفاً یک روایت آیندهمحور نیست و بهآرامی وارد فاز اجرایی میشود.
به گزارش میهن بلاکچین، اعداد نیز این تغییر فاز را تأیید میکنند. ارزش بازار سهام توکنیزهشده حالا به رکورد تاریخی ۱.۲ میلیارد دلار رسیده است که اگرچه در مقیاس بازارهای سنتی کوچک بهنظر میرسد، اما از نگاه فعالان این حوزه، میتواند همان سیگنال اولیهای باشد که چند سال پیش از استیبل کوینها دیدیم.
الگوی مشابه روند سهام توکنیزهشده و فاز استیبل کوینها در سال ۲۰۲۰
بر اساس دادههای پلتفرم Token Terminal، ارزش کل بازار سهام توکنیزهشده با جهشهای قابلتوجهی در ماههای سپتامبر و دسامبر، به رکورد ۱.۲ میلیارد دلار رسیده است. این رشد متمرکز نشان میدهد که بازار نه بهصورت تصادفی، بلکه در واکنش به تحولاتی مشخص، در حال گسترش است.
توکن ترمینال در توصیفی معنادار گفته است: «روند امروزِ سهام توکنیزهشده شبیه به سال ۲۰۲۰ استیبل کوینها است.» و این روایت، بار تحلیلی مهمی دارد. استیبل کوینها در سال ۲۰۲۰ هنوز بازاری نوپا و کمحجم بودند، اما در چند سال بعد به یکی از ستونهای اصلی اقتصاد کریپتو تبدیل شدند و حالا ارزشی در حدود ۳۰۰ میلیارد دلار دارند.
برخی دیگر از فعالان صنعت نیز این مسیر را با موج اولیه دیفای (DeFi) در سال ۲۰۲۰ مقایسه میکنند که بسیاری آن را آزمایشی و پرریسک میدانستند، اما بعدها به زیرساختی حیاتی برای امور مالی غیرمتمرکز بدل شد. از این زاویه، سهام توکنیزهشده میتواند راه را برای انتقال گستردهتر سهام جهانی به بلاکچین هموار کند؛ در این ضورت، تسویه سریعتر، معامله ۲۴ ساعته و مالکیت کسری به مزیتهای اصلی تبدیل میشوند.
دلیل واقعی این رشد چه بود؟ بازیگران نهادی فعال میشوند
افزایش فعالیت در بازار سهام توکنیزهشده، بهویژه در سپتامبر، اتفاقی تصادفی نبود. در همان مقطع، شرکت بکد فایننس (Backed Finance) مجموعه محصولات xStocks خود را روی شبکه اتریوم راهاندازی کرد که شامل حدود ۶۰ سهم توکنیزهشده بودند و از طریق همکاری با صرافیهای بزرگی مثل کراکن (Kraken) و بایبیت (Bybit) در دسترس کاربران قرار گرفتند.
کمی بعد، در اوایل همین ماه میلادی، شرکت سکیوریتایز (Securitize) از برنامههایش برای راهاندازی معاملات کاملاً منطبق با مقررات برای سهام عمومی بهصورت آنچین خبر داد. نکته مهم در این مدل، وعده «مالکیت مستقیم سهم» است که میتواند فاصله میان بازار سرمایه سنتی و زیرساخت بلاکچین را بهشکلی محسوس کاهش دهد.
در همین مسیر، اوندو فایننس (Ondo Finance) نیز اعلام کرد که قصد دارد در اوایل سال ۲۰۲۶، سهام و صندوقهای ETF در بورس آمریکا را بهصورت توکنیزهشده روی شبکه سولانا عرضه کند؛ اگر این برنامه عملی شود، میتواند رقابت میان بلاکچینها برای میزبانی RWAها را دگرگون کند.
وقتی بازارهای بورس و غولهای دنیای کریپتو وارد میدان میشوند
حرکت بهسمت سهام توکنیزهشده، فقط محدود به استارتاپها و شرکتهای تخصصی این حوزه نیست. صرافی کوینبیس (Coinbase) نیز اخیراً اعلام کرد که قصد دارد معامله سهام را به خدمات خود اضافه کند؛ این اقدام بخشی از استراتژی این شرکت برای تبدیل شدن به آنچه خودش «صرافی همهکاره» مینامد، محسوب میشود.
اما شاید قویترین سیگنال نهادی، از جایی آمد که کمتر کسی انتظارش را داشت؛ بورس بزرگ نزدک (Nasdaq) اخیراً اعلام کرد که پروندهای را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه داده است تا امکان ارائه سهام توکنیزهشده روی پلتفرم خود را بررسی کند. مت ساوارز (Matt Savarese)، رئیس استراتژی داراییهای دیجیتال نزدک، صراحتاً گفته که توکنیزاسیون یکی از اولویتهای راهبردی اصلی این نهاد است.
مجموع این تحولات نشان میدهد که سهام توکنیزهشده دیگر صرفاً یک تجربه حاشیهای در اکوسیستم کریپتو نیست. اگرچه این بازار هنوز در ابتدای مسیر قرار دارد، اما ترکیب رشد تقاضا، ورود بازیگران نهادی و تغییر نگاه نهادهای نظارتی میتواند آن را به یکی از مهمترین پلهای اتصال بلاکچین به اقتصاد واقعی در سالهای آینده تبدیل کند.
