بیت کوین در ماه ژوئن بالاترین رکورد خود در بسته‌شدن ماهانه را ثبت کرد. با این حال، کارشناسان می‌گویند داده‌های آنچین نمی‌توانند اندازه واقعی تقاضای سازمانی را که از طریق ETFها و میزهای OTC انجام می‌شود، نشان دهند.
به گزارش میهن بلاکچین، قیمت بیت کوین ماه ژوئن را با قیمتی بالاتر از ۱۰۴٬۰۰۰ دلار به پایان رساند. این قیمت، بالاترین بسته‌شدن ماهانه در تاریخ BTC و بهترین عملکرد فصل دوم این ارز دیجیتال تا امروز بود.
بسته‌شدن تاریخی قیمت بیت کوین در ژوئن
این رشد قیمتی در حالی رخ داد که شاخص‌های سنتی آنچین از کاهش تقاضای خریداران خبر می‌دادند. در همین دوره، ETFهای اسپات بیت کوین در آمریکا عملکرد بسیار خوبی داشتند.
بر اساس داده‌های پلتفرم سوسو ولیو (SoSoValue)، ای‌تی‌اف‌‌های (ETF) اسپات بیت کوین در آمریکا در ۱۲ روز متوالی در ماه ژوئن شاهد ورود سرمایه بودند. مجموع سرمایه‌گذاری‌ها در این ۱۲ روز به حدود ۴ میلیارد دلار رسید. تنها در ۲۵ ژوئن (۴ تیر)، حدود ۵۵۰ میلیون دلار سرمایه وارد این صندوق‌ها شد. این آمار نشان‌دهنده تقاضای قوی و مستمر مؤسسات برای بیت کوین است.
با وجود این، کارشناسان به یک ناهماهنگی مهم اشاره می‌کنند. آن‌ها می‌گویند مؤسسات شیوه‌ای متفاوت از خرده‌سرمایه‌گذاران برای خرید BTC دارند. به گفته کارشناسان، بخش زیادی از خریدهای سازمانی به‌صورت پنهانی انجام می‌شود.
این معاملات یا خارج از زنجیره انجام می‌شوند یا به کیف پول‌هایی منتقل می‌شوند که تحرک زیادی ندارند و به چشم نمی‌آیند.
اصلان تاشتانوف (Aslan Tashtanov) – مهندس بلاکچین و یکی از مشارکت‌کنندگان اصلی پروژه دیپ بوک (DeepBook) در شرکت میستن لبز (Mysten Labs) – معتقد است که داده‌های سنتی بلاکچین نمی‌توانند ابعاد و ویژگی‌های واقعی جریان‌های سازمانی را ثبت کنند. او گفت:
دلایل مختلفی وجود دارد که باعث می‌شود داده‌های آنچین نتوانند رفتار سرمایه‌گذاران سازمانی را به‌طور کامل نشان دهند.
تاشتانوف گفت:
مؤسسات معمولاً از صرافی‌های متمرکز یا میزهای خارج از بورس (OTC) برای خرید استفاده می‌کنند. این ابزارها به‌گونه‌ای طراحی شده‌اند که بتوانند حجم‌های بزرگ را بدون ایجاد اختلال در بازار مدیریت کنند.
نتیجه این است که سرمایه سازمانی می‌تواند قیمت را جابه‌جا کند، بدون اینکه سیگنال‌های رایج آنچین فعال شوند.
سیگنال‌های فعلی چه چیزی نشان می‌دهند؟
فعالیت خریدوفروش سرمایه‌گذاران خرد در بازار اسپات بیت کوین همچنان در وضعیت خنثی قرار دارد. این وضعیت با وجود نوسانات اخیر قیمت و رشد تدریجی در هفته‌های گذشته، تغییری نکرده است.
در همین حال، موجودی کل بیت کوین در آدرس‌های OTC شناخته‌شده به پایین‌ترین سطح تاریخی خود رسیده است. طبق داده‌های پلتفرم کریپتوکوانت (CryptoQuant)، موجودی کیف پول‌هایی که با ماینرها در ارتباط هستند از ماه ژانویه تاکنون ۱۸٪ کاهش یافته و اکنون حدود ۱۵۶٬۰۰۰ BTC است.
ماینرها به‌دلیل دارایی‌های سنگین خود، هم‌سطح با سرمایه‌گذاران سازمانی در نظر گرفته می‌شوند. آن‌ها می‌توانند جهت بازار را تغییر دهند.
کاهش موجودی در آدرس‌های OTC، به‌ویژه آن‌هایی که به ماینرها مربوط می‌شوند، نشان می‌دهد که نحوه و محل انتقال بیت کوین‌های حجیم در حال تغییر است. اما این فقط نیمی از ماجراست.
کونی کوانگ (Kony Kwong) – مدیرعامل و هم‌بنیان‌گذار شرکت گِیب (GAIB) – در گفت‌وگویی گفت:
خریدهای سازمانی در مقیاس بالا در شاخص‌های رایج آنچین قابل مشاهده نیستند. این ناهماهنگی باعث می‌شود تقاضا کمتر از واقعیت به‌نظر برسد، حتی وقتی سرمایه از طریق ابزارهایی مثل ETFهای آمریکا یا ETPهای اروپا وارد بازار می‌شود.
شرکت گیب که زیرساخت مالی برای اقتصاد هوش مصنوعی می‌سازد و پردازنده‌های گرافیکی (GPU) را به دارایی‌های دیجیتال سودآور تبدیل می‌کند، ادعا می‌کند فعالیت مؤسسات را با دقت بالا رصد می‌کند. کوانگ گفت:
در فضای پس از هاوینگ، زمانی که عرضه جدید بیت کوین کاهش یافته، حتی تقاضای متوسط سازمانی هم می‌تواند بازار را حرکت دهد.
با این حال، رویداد هاوینگ BTC در آپریل ۲۰۲۴ که طبق برنامه‌ی چهار ساله‌ی این شبکه پاداش ماینرها را نصف کرد، بلافاصله باعث رشد چشمگیر قیمت نشد.
یک سال پس از آن، بیت کوین ضعیف‌ترین عملکرد تاریخی خود پس از هاوینگ را ثبت کرد. در اوایل آپریل، قیمت بیت کوین تا ۷۵٬۰۰۰ دلار کاهش یافت. این کاهش در شرایطی رخ داد که تهدید تعرفه‌های تجاری ترامپ باعث بی‌ثباتی بازار شد و دارایی‌های پرریسک را تحت فشار قرار داد.
در حال حاضر، BTC بین محدوده ۱۰۰٬۰۰۰ تا ۱۱۰٬۰۰۰ دلار نوسان دارد. این روند برخلاف رشدهای انفجاری پس از هاوینگ‌های قبلی است. این موضوع را داده‌های شرکت تحقیقاتی کایکو (Kaiko) تأیید می‌کند.
محدودیت در عرضه و نقدینگی
هرچند عرضه محدود شده، تجربه بازار نشان داده است که واکنش‌ها معمولاً تدریجی و متغیر هستند. برای مؤسسات، فقط زمان اهمیت ندارد، زیرساخت هم موضوع مهمی است.
تاشتانوف معتقد است که کمبود زیرساخت باعث شده شبکه‌های بلاکچینیِ دیگر وارد عمل شوند. او از بلاکچینی به نام سویی (Sui) نام می‌برد که در بخش دیفای بیت کوین جای خود را باز کرده است. تاشتانوف گفت:
سویی نقش فعالی در فراهم‌کردن دسترسی مؤسسات به استراتژی‌های دیفای BTC داشته است. اکنون بیت کوین بیش از ۱۰٪ از ارزش قفل‌شده SUI را به‌خود اختصاص داده است.
بزرگ‌ترین دلیل این مسئله یک نکته عملی است: به‌سادگی می‌توان گفت که نقدینگی کافی آنچین برای پاسخ‌گویی به تقاضای مؤسسات وجود ندارد.
در زمان نگارش این مطلب، قیمت بیت‌کوین معادل ۱۰۷,۶۵۸ دلار است و حجم معاملات روزانه‌ی آن به حدود ۴۸.۱۲ میلیارد دلار رسیده است.
