پادکست پایان سال بلومبرگ با تمرکز بر ترامپونومیکس (Trumponomics)، تصویری جامع از چشمانداز اقتصاد جهانی در سال ۲۰۲۶ ترسیم کرده است.
به گزارش میهن بلاکچین، این برنامه با اجرای استفانی فلندرز (Stephanie Flanders)، رئیس بخش دولت و اقتصاد بلومبرگ و با حضور تام اورلیک (Tom Orlik)، اقتصاددان ارشد بلومبرگ اکونومیکس، ماریو پارکر (Mario Parker)، سردبیر سیاست آمریکا و پارمی اولسون (Parmy Olson)، ستوننویس بلومبرگ در حوزه هوش مصنوعی، منتشر شد.
۱. استقلال فدرال رزرو زیر ذرهبین
در طول نزدیک به ۴۸ دقیقه گفتوگو، موضوعاتی مانند تجارت و تعرفهها، امنیت و جنگ اوکراین، هوش مصنوعی، فدرال رزرو، چین و وضعیت کلی اقتصاد آمریکا بررسی شد.
نکته جالب آنکه در تمام این بحثها، هیچ اشاره مستقیمی به ارزهای دیجیتال نشد. با این حال، چهار محور کلیدی مطرحشده در این گفتوگو، بهطور غیرمستقیم برای بازار داراییهای دیجیتال در آستانه ۲۰۲۶ اهمیتی جدی دارند.
تام اورلیک یکی از مهمترین ریسکهای سال ۲۰۲۶ را تضعیف استقلال فدرال رزرو دانست. با پایان دوره جروم پاول (Jerome Powell) در ماه می ۲۰۲۶، رئیسجمهور آمریکا اختیار معرفی رئیس جدید بانک مرکزی را خواهد داشت.
نامهایی مانند کوین هَسِت (Kevin Hassett) بهعنوان گزینههای محتمل مطرح شدهاند و استیون مایرون (Steven Myron) نیز پیشتر به هیئتمدیره فدرال رزرو پیوسته است.
اورلیک تأکید میکند که استقلال فدرال رزرو یکی از ستونهای اصلی اعتماد بازار به توان آمریکا در کنترل تورم است. اگر این اعتماد خدشهدار شود، جایگاه دلار و حتی بازار اوراق خزانه میتواند زیر سؤال برود. از منظر کریپتو، این وضعیت دو لبه دارد. از یک سو، تضعیف اعتبار دلار میتواند روایت طلای دیجیتال بیت کوین را تقویت کند.
از سوی دیگر، افزایش عدم قطعیت سیاسی ممکن است در کوتاهمدت فضای ریسکگریزی ایجاد کند و همانطور که به بازار سهام فشار میآورد، قیمت داراییهای دیجیتال را هم تحت فشار قرار دهد.
۲. ریسک ترکیدن حباب هوش مصنوعی
پارمی اولسون نسبت به احتمال اصلاح شدید در سهام مرتبط با هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۶ هشدار داد. او با اشاره به موفقیت چشمگیر ابزارهایی مانند چتجیپیتی (ChatGPT) از نظر تعداد کاربران، یادآور شد که بخش بزرگی از این کاربران پولی پرداخت نمیکنند و همین مسئله سودآوری را زیر سؤال میبرد.
اولسون فضای فعلی را با حباب داتکام و حتی تب ساخت راهآهن در قرن نوزدهم مقایسه میکند.
برای بازار کریپتو، این موضوع از آن جهت مهم است که سهام هوش مصنوعی در سالهای اخیر به یکی از محرکهای اصلی احساس ریسک در بازارهای جهانی تبدیل شدهاند. در صورت اصلاح جدی این بخش، موج ریسکگریزی احتمالاً به بازار رمزارزها هم سرایت خواهد کرد و میتواند نوسانات منفی کوتاهمدتی ایجاد کند.
۳. انتقال تعرفه به اقتصاد واقعی
اورلیک به نکتهای اشاره میکند که در سال ۲۰۲۵ بسیاری را غافلگیر کرد: انتقال کند تعرفهها به قیمت مصرفکننده و سود شرکتها. اما او معتقد است این اثر با تأخیر خود را نشان خواهد داد و در ماههای ابتدایی ۲۰۲۶، افزایش قیمتها در فروشگاهها، کاهش حاشیه سود شرکتها و حتی فشار بر بازار سهام آمریکا ملموستر میشود.
در چنین شرایطی، اگر تورم ناشی از تعرفهها پایدار بماند، دست فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره بستهتر خواهد شد. نرخ بهره بالا معمولاً اشتهای ریسک را کاهش میدهند و میتوانند ورود سرمایه به بازار کریپتو را کند کنند. با این حال، اگر اقتصاد وارد فاز رکود تورمی شود، ممکن است بیت کوین دوباره بهعنوان پوششی در برابر تورم مورد بازنگری قرار گیرد.
۴. ثبات دلار و بازیهای سیاسی
اورلیک به یک پارادوکس سیاسی هم اشاره میکند. اگر دونالد ترامپ در انتخابات میاندورهای بخشی از قدرت خود در کنگره را از دست بدهد و با بنبست سیاسی مواجه شود، ممکن است تلاش کند از نفوذ خود بر فدرال رزرو بهعنوان اهرم جایگزین استفاده کند. چنین سناریویی میتواند پیامدهای منفی برای بازار اوراق قرضه آمریکا داشته باشد.
از منظر بازار کریپتو، بیثباتی دلار در گذشته همبستگی قابلتوجهی با افزایش تقاضا برای بیت کوین داشته است. داراییهای دیجیتالی با عرضه شفاف و محدود، در چنین فضایی دوباره بهعنوان گزینهای برای مقابله با ریسکهای پولهای فیات مطرح میشوند.
پیشبینیها درباره قیمت بیتکوین در سال ۲۰۲۶ بسیار متنوع است. برخی مؤسسات انتظار ثبت اوج تاریخی جدیدی را در نیمه نخست سال دارند و حتی از پایان نظریه چرخه چهارساله صحبت میکنند. در مقابل، سناریوهای بدبینانه هشدار میدهند که در صورت انقباض شدید نقدینگی جهانی، افت قیمت بیت کوین به زیر سطوح ۷۵,۰۰۰ دلار هم دور از ذهن نیست.
در مجموع، تصویر کلان سال ۲۰۲۶ با توجه به سیاستهای اقتصادی دولت آمریکا، مسیر فدرال رزرو و رویکردهای نسبتاً دوستانهتر نسبت به کریپتو، تمایلاتی صعودی دارد.
با این حال، سرنوشت واقعی بازارها احتمالاً در سهماهههای نخست سال و تحتتأثیر دو عامل کلیدی نتیجه نهایی ساختوساز عظیم هوش مصنوعی و اثر واقعی کاهش نرخ بهره بر اقتصاد و مصرفکننده مشخص میشود.
