بیت کوین در حالی به پایان ماه فوریه نزدیک می‌شود که بازار در وضعیت نامشخصی قرار دارد. نقدینگی در هر دو سوی قیمت لحظه‌ای در حال انباشته شدن است در حالی که قیمت بیت کوین در یک محدوده معاملاتی فشرده و کوچک گرفتار شده است.
به گزارش میهن بلاکچین، در روزهای آینده داده‌های مرتبط با تورم آمریکا از جمله شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) منتشر خواهند شد. در همین حال، نگرانی‌ها از وقوع رکود تورمی (Stagflation) در حال افزایش است، موضوعی که می‌تواند تاثیر زیادی بر سیاست‌های پولی و بازارهای مالی داشته باشد.
در سمت دیگر، به نظر می‌رسد طلا در آستانه ثبت رکورد تاریخی دیگری قرار گرفته در حالی که شاخص دلار آمریکا (DXY) پس از هفته‌ها کاهش به دنبال یک بازگشت صعودی است.
یکی از نکات جالب توجه در بازار، کاهش شدید نوسانات ضمنی بیت کوین است. این سطح از کاهش نوسان در تاریخ بیت کوین به ندرت دیده شده و نشان‌دهنده نوعی بلاتکلیفی در میان معامله‌گران است. در همین حال، میزان فعالیت در شبکه بیت کوین کاهش یافته و تحلیلگران هشدار داده‌اند که این مسئله می‌تواند در آینده مشخص‌ساز باشد.
۱- نگاه معامله‌گران به حمایت ۹۰ هزار دلاری
در حال حاضر قیمت بیت کوین همچنان در یک محدوده کوچک و مشخصی در حال نوسان است. هفته گذشته، حمله هکرها به صرافی بای‌بیت مانع تداوم روند صعودی بیت کوین شد و این ارز را به محدوده کنونی بازگرداند.
با این حال، وضعیت نقدینگی در دفاتر سفارش صرافی‌ها نشان می‌دهد که امکان حرکت قدرتمند از سوی خریداران یا فروشندگان وجود دارد. کریپ‌نوئوو (CrypNuevo)، یکی از تحلیلگران مشهور، روز گذشته در توییتی خاطرنشان کرد که نقدینگی در هر دو سوی قیمت لحظه‌ای به طور مساوی در حال افزایش است.
وی در این باره گفت:
احتمال حرکت قیمت به سمت بالا بیشتر است چراکه روند در تایم‌فریم‌های پایین (LTF) نزولی است. سطوح کلیدی ۹۴,۷۰۰ دلار و ۹۲,۵۰۰ دلار هستند.
با این حال، تحلیلگر دیگری با نام رومن (Roman) چندان خوش‌بین نیست و معتقد است که احتمال لمس مجدد سطح ۹۰,۰۰۰ دلاری وجود دارد. وی در توییتی در این باره نوشته است:
تلاش‌های زیادی برای صعود انجام شده اما بازار کاملا ضعیف است. به نظر می‌رسد که قیمت قصد دارد حمایت ۹۰ هزار دلاری را لمس کند. این سناریو در صورتی که بیت کوین از ۹۸,۴۰۰ دلار عبور کند یا قیمت بالاتر از آن بسته شود فاقد اعتبار خواهد شد. محدوده معاملاتی کنونی بسیار فشرده است، بنابراین انتظار یک جهش فوری را دارم.
تحلیلگر دیگری به نام لوکا (Luca) معتقد است در تایم فریم هفتگی، بیت کوین در آستانه آزمایش باند حمایتی بازار صعودی خود قرار گرفته است.
این منطقه، که از ترکیب دو میانگین متحرک تشکیل شده، از اوایل اکتبر که بیت کوین موفق شد از سقف تاریخی ۷۳٬۸۰۰ دلاری عبور کند تاکنون به‌عنوان یک سطح حمایتی کلیدی عمل کرده است.
لوکا همچنین مدعی شده که علیرغم کاهش فاندینگ ریت، احساسات ضعیف در بازار و کاهش مشارکت سرمایه‌گذاران خرد، بیت کوین همچنان پتانسیل بازگشت به روند صعودی را دارد.
۲- همه نگاه‌ها به اقتصاد آمریکا و داده‌های تورمی
بازارها این هفته منتظر آخرین قطعه از پازل داده‌های مرتبط با اقتصاد کلان آمریکا و انتشار نرخ تورم هستند. شاخص هزینه‌های مصرف شخصی که معیار ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم است قرار است در تاریخ ۲۸ فوریه (۱۰ اسفند) منتشر شود.
این شاخص در حالی منتشر خواهد شد که هفته گذشته آمار اولیه مدعیان بیکاری آمریکا فراتر از انتظارات منتشر شد و از تضعیف بازار کار این کشور خبر داد. این در حالی است که شاخص‌های تورمی دوباره گارد صعودی به خود گرفته‌اند؛ وضعیتی که می‌تواند نشانه‌ای از رکود تورمی باشد.
شرکت معاملاتی موزایک است (Mosaic Asset) در گزارش جدید خود در این باره نوشته است:
پتانسیل وقوع رکود تورمی نگرانی بزرگی برای سرمایه‌گذاران ایجاد کرده است چراکه رشد اقتصادی کند با تورم بالا همراه شده است.
با این حال، داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که رکود تورمی همیشه به معنای عملکرد ضعیف بازار سهام نبوده است. بر اساس گزارش موزایک است، از سال ۱۹۳۰ تاکنون، ۱۲ سال با شرایط رکود تورمی همراه بوده که در ۷۵٪ از آن موارد، شاخص S&P 500 با وجود فشارهای اقتصادی رشد کرده و میانگین بازدهی واقعی سالانه آن ۱۶.۴٪ بوده است.
در همین حال، برآورد جدید ابزار فدواچ از گروه CME نشان می‌دهد که بازارها همچنان به کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت امیدوار نیستند. به عنوان مثال، کاهش نرخ بهره تا پیش از ماه جولای بعید به نظر می‌رسد، هرچند که دو نشست دیگر فدرال رزرو تا آن زمان برگزار خواهد شد.
نشریه اقتصادی کوبیسی لتر (The Kobeissi Letter) در رابطه با انتشار شاخص PCE در توییتی نوشته است:
تورم PCE آخرین قطعه از این پازل خواهد بود، چراکه شاخص‌های PPI و CPI در حال افزایش هستند.
۳- رشد مداوم طلا
در حالی که بیت کوین و آلت کوین‌ها تحت تاثیر نوسانات اقتصادی قرار گرفته‌اند، طلا روند صعودی خودش را حفظ کرده و همچنان در حال رکوردشکنی است.
امروز نیز قیمت جهانی طلا در مسیر رکوردشکنی جدیدی قرار گرفته و به نظر می‌رسد اوج تازه‌ای را به ثبت خواهد رساند.
در همین حال شاخص دلار آمریکا که قدرت دلار را در برابر سبدی از ارزهای خارجی اندازه‌گیری می‌کند، در تلاش برای خروج از روند نزولی است که از اوایل ماه دسامبر آغاز شده است.
معمولا قدرت گرفتن دلار بر دارایی‌های پرریسک فشار نزولی وارد می‌کند، با این حال، تحلیلگران کوبیسی لتر به نکته جالبی اشاره کرده‌اند و می‌گویند:
از اواخر جولای تاکنون، قیمت طلا ۲۴٪، شاخص دلار ۲٪ و بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا حدود ۸٪ افزایش یافته است. در حالی که معمولا بین طلا و نرخ بهره / دلار آمریکا یک همبستگی معکوس وجود دارد، این بار هر دو در کنار هم در حال رشد هستند.
تحلیلگران کوبیسی لتر همچنین افزایش تقاضای جهانی برای طلا را نشانه‌ای از آن می‌دانند که این فلز گرانبها همچنان «پناهگاه امنی» برای نگرانی‌های اقتصادی از جمله سیاست‌های تجاری اخیر آمریکا و تعرفه‌ای آن محسوب می‌شود:
چیزی که حتی جالب‌تر است، این است که طلا همراه با شاخص S&P 500 در حال افزایش است. در واقعا بازدهی طلا در سال ۲۰۲۴ بیش از دو برابر این شاخص بوده و همبستگی بی‌سابقه‌ای معادل ۰.۸۱ بین آن‌ها شکل گرفته است.
همانطور که پیش از این گزارش دادیم، بارها مشاهده شده که بیت کوین با تاخیر حدودا سه ماهه روندهای صعودی طلا را دنبال می‌کند. چارلز ادواردز (Charles Edwards)، بنیان‌گذار شرکت شرکت کاپریول اینوستمنتس (Capriole Investments) اوایل ماه جاری در این باره نوشت:
طلا در حال رشد است، اما بیت کوین در یک محدوده فشرده معامله می‌شود. حس و حال بازار به تابستان ۲۰۲۴ شباهت دارد. همیشه این اتفاق رخ می‌دهد: بیت کوین شما را خسته می‌کند، اما تا زمانی که طلا روند صعودی خود را حفظ کند، معمولاً بیت کوین هم در بازه ۳ تا ۶ ماه بعد یک جهش مشابه (و بزرگ‌تر) خواهد داشت.
۴- کاهش کم‌سابقه نوسانات بیت کوین
روند اخیر بیت کوین و تغییرات آن در یک محدوده قیمتی ثابت باعث شده تا شاخص‌های مرتبط با نوسانات این ارز دیجیتال به نقاط جالبی برسند.
در تایم فریم هفتگی، شاخص نوسان تحقق یافته بیت کوین که از انحراف معیار بازده بازار نسبت به میانگین آن سنجیده می‌شود به پایین‌ترین سطوح تاریخ خود نزدیک شده است.
شرکت تحلیلی گلسنود در این باره نوشته است:
نوسان تحقق‌یافته یک‌هفته‌ای بیت کوین به ۲۳.۴۲٪ کاهش یافته و به کف‌های تاریخی نزدیک شده است. در چهار سال گذشته، تنها چند بار این شاخص پایین‌تر از این مقدار رفته است؛ مانند اکتبر ۲۰۲۴ (۲۲.۸۸٪) و نوامبر ۲۰۲۳ (۲۱.۳۵٪).
به گفته گلسنود، چنین فشردگی‌هایی در نوسانات قیمت بیت کوین در گذشته اغلب به جهش‌های قیمتی بزرگی در بازار منجر شده‌اند.
این شرکت همچنین شاخص نوسانات ضمنی آپشن‌های بیت کوین در تایم فریم هفتگی را هم بررسی کرده که روند مشابهی را دنبال می‌کند. در گزارش گلسنود در این رابطه آمده است:
آخرین بار که نوسانات ضمنی (IV) تا این حد پایین بود (در سال ۲۰۲۳ و اوایل ۲۰۲۴)، جهش‌های بزرگی در نوسانات رخ داد. با این حال، در بازه‌های بلندمدت‌تر، نوسانات ضمنی هنوز بالاتر است (سه‌ماهه: ۵۳.۱٪، شش‌ماهه: ۵۶.۲۵٪).
کاهش نوسانات مدت‌هاست که توجه معامله‌گران بیت کوین را به خود جلب کرده، چرا که نه خریداران و نه فروشندگان نتوانسته‌اند روند پایداری را در بازار ایجاد کنند.
۵- کاهش تدریجی فعالیت شبکه بیت کوین
در کنار این وضعیت، میزان فعالیت در شبکه بیت کوین کاهش یافته و احساسات کلی معامله‌گران نیز در حال تضعیف شدن است. تحلیل‌ها هشدار می‌دهند که این روند می‌تواند اثرات بلندمدتی بر پرایس اکشن بیت کوین داشته باشد.
بر اساس داده‌های منتشرشده توسط شرکت کریپتوکوانت (CryptoQuant)، تعداد آدرس‌های فعال در شبکه بیت کوین همچنان در حال کاهش است، روندی که پس از انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده آمریکا آغاز شد و با افت‌های قیمتی BTC در فازهای قبلی چرخه صعودی کنونی قابل مقایسه است.
یکی از تحلیلگران کریپتوکوانت که با نام مستعار آووکادو آنچین (Avocado_onchain) فعالیت می‌کند در این باره نوشته است:
نرخ انباشت بیت کوین در ETFهای اسپات نیز کاهش یافته و اخیرا شاهد خروج سرمایه‌های جزئی از آن‌ها بوده‌ایم. تعداد UTXOها (خروجی‌های خرج‌نشده تراکنش‌ها) نیز در حال کاهش است و میزان این افت مشابه دوره اصلاحی سپتامبر ۲۰۲۳ است. اگر این روند ادامه یابد، ممکن است نشانه‌ای از خروج سرمایه‌گذاران مشابه اوج چرخه بازار ۲۰۱۷ باشد.
در همین حال، شاخص ترس و طمع (Crypto Fear & Greed Index) در محدوده ۴۹ از ۱۰۰ قرار دارد که نشان‌دهنده احساسات خنثی در بازار است.
آووکادو آنچین در پایان تحلیل خود نوشته است:
از آنجایی که اکثر سناریوهای صعودی قبلا در قیمت لحاظ شده‌اند، ادامه روند صعودی مستلزم کاهش ابهامات یا ظهور کاتالیزورهای جدیدی برای رشد بازار خواهد بود.
