کاهش در پوزیشن‌های لانگ بیت کوین؛ آیا نهنگ‌های بیت‌فینکس نگران آینده بازارند؟

در حالی که قیمت بیت کوین به بالاترین سطح خود در سه هفته اخیر رسیده، معامله‌گران در صرافی بیت‌فینکس بیش از ۱۰۰ میلیون دلار از پوزیشن‌های لانگ لوریج‌دار خود را بین ۱۷ تا ۱۹ آپریل (۲۸ تا ۳۰ فروردین) کاهش داده‌اند.

به گزارش میهن بلاکچین، این کاهش باعث گمانه‌زنی‌هایی شده که شاید نهنگ‌های بیت کوین انتظار اصلاح قیمت را دارند یا دست‌کم نسبت به رشد کوتاه‌مدت بازار مطمئن نیستند.

کاهش پوزیشن‌های لانگ به‌معنای دیدگاه نزولی است؟

قیمت بیت کوین در تاریخ ۲۱ آپریل‌ (۱ اردیبهشت) پس از آنکه دونالد ترامپ از احتمال جایگزینی جروم پاول (Jerome Powell) – رئیس‌ فدرال رزرو – سخن گفت و او را به تعلل در سیاست‌های انبساطی متهم کرد، از سطح ۸۶,۰۰۰ دلار عبور کرد؛

در کنار این موضوع، نگرانی‌ها نسبت به رکود اقتصادی و تشدید جنگ تجاری جهانی – به‌ویژه در روابط پرتنش آمریکا و چین – باعث افزایش ریسک‌گریزی سرمایه‌گذاران شده است.

کاهش پوزیشن‌های لانگ در بازار مارجین بیت‌فینکس با توجه به اینکه قیمت بیت کوین از اوایل مارچ هنوز به ۹۰,۰۰۰ دلار نرسیده، قابل توجه است. این موضوع برخی را نسبت به ادامه روند صعودی مستقل بیت کوین از بازارهای سنتی، دچار تردید کرده است.

در حالی که معاملات آتی شاخص S&P 500 نسبت به ۱۷ آپریل ۱.۱٪ کاهش یافته‌اند، تنش‌‌های سیاسی داخلی در آمریکا نیز بر احساسات سرمایه‌گذاران تاثیر منفی گذاشته است.

بین ۱۰ تا ۱۷ آپریل (۲۱ تا ۲۸ فروردین)، تعداد پوزیشن‌های لانگ بیت کوین در بیت‌فینکس روی عدد ۸۰,۴۰۰ BTC ثابت بود؛ سطحی که نزدیک به سقف هفت‌ماهه است و نشان‌دهنده اعتماد معامله‌گران گاوی محسوب می‌شود. اما با وجود بازگشت قیمت بیت کوین به سطح ۸۳,۰۰۰ دلار، این معامله‌گران تصمیم‌ گرفتند که ۱,۲۵۰ BTC از پوزیشن‌های لوریج‌دار لانگ خود (معادل ۱۰۶ میلیون دلار) را کاهش دهند.

معمولاً نهنگ‌ها و میزهای آربیتراژ بزرگ در پشت تغییرات سریع پوزیشن‌های مارجین در بیت‌فینکس هستند. با این حال، نمی‌توان گفت که این نهنگ‌ها اکنون دیدگاه نزولی دارند؛ زیرا همچنان ۷۹,۱۳۶ BTC در پوزیشن‌های لانگ فعال در بیت‌فینکس دارند که معادل ۶.۸۶ میلیارد دلار است، در حالی که حجم دارایی موجود در پوزیشن‌های شورت تنها ۳۲۶ بیت کوین است.

این اختلاف چشمگیر در بین پوزیشن‌های صعودی و نزولی، تا حد زیادی به نرخ بهره سالانه پایین ۲٪ در بیت‌فینکس مربوط می‌شود. در مقایسه، معامله‌گرانی که از قراردادهای آتی دوماهه BTC استفاده می‌کنند، سالانه ۵.۷٪ پرمیوم پرداخت می‌کنند.

این تفاوت در سود، فرصت‌های آربیتراژ ایجاد می‌کند، مثلاً می‌توان در بازار مارجین بیت‌فینکس، پوزیشن لانگ گرفته و به‌طور همزمان همان مقدار را در بازار آتی فروخت و از اختلاف نرخ بهره سود برد.

از سوی دیگر، قیمت بیت کوین همیشه با تغییرات پوزیشن‌های لوریج‌دار در بیت‌فینکس همبستگی ندارد. برای نمونه، نهنگ‌ها ۱۳,۴۵۴ BTC را در دو هفته منتهی به ۱۰ مارچ (۲۰ اسفند) به پوزیشن‌های لانگ خود اضافه کردند، اما قیمت بیت کوین از ۹۵,۹۳۰ به ۶۷,۰۷۶ دلار سقوط کرد.

یا در طول دو هفته منتهی به ۱۶ دسامبر ۲۰۲۴ (۲۶ آذر ۱۴۰۳)، پوزیشن‌های لانگ ۱۱,۰۴۷ کاهش یافت، در حالی که قیمت از ۹۶,۲۰۰ به ۱۰۶,۴۰۰ دلار افزایش یافت.

با این حال، این سرمایه‌گذاران حرفه‌ای در بلندمدت زمان‌بندی دقیقی دارند. مثلاً پیش‌ از آن‌که بیت کوین در تاریخ ۲۳ دسامبر ۲۰۲۴ (۳ دی ۱۴۰۳) به کمتر از ۵۸,۰۰۰ دلار سقوط کند، تعداد پوزیشن‌های لانگ در طول ۳۰ روز پیش از آن ۲۶٪ کاهش یافته بود.

این الگو نشان می‌دهد این دسته از معامله‌گران اغلب سودآور هستند، اما تحمل ریسک و صبوری بسیار بیشتری نسبت به سرمایه‌گذاران عادی دارند.

هرچند کاهش ۱۰۶ میلیون دلاری در پوزیشن‌های لانگ بیت کوین هنوز به‌تنهایی سیگنال کافی برای نزولی شدن دیدگاه نهنگ‌ها نیست.

داده‌‌های آنچین نشان می‌دهد با وجود افت قیمت، تعداد نهنگ‌های بیت کوین در ماه‌های مارچ و آپریل افزایش یافته؛ موضوعی که به معنای تداوم در روند انباشت است.