برخی از بزرگ‌ترین شرکت‌های حوزه ارزهای دیجیتال به درخواست نظرخواهی کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) که در ماه آوریل مطرح شده بود، پاسخ دادند. آن‌ها توضیح داده‌اند که چطور می‌توان قراردادهای دائمی را وارد چارچوب قانونی ایالات متحده کرد.
به گزارش میهن بلاکچین، شرکت‌های بزرگ کریپتویی از نهادهای نظارتی خواسته‌اند تا قراردادهای آتی دائمی (Perpetual Futures) را به رسمیت بشناسند. آن‌ها معتقدند اگر این ابزارها در آمریکا به‌درستی قانون‌گذاری شوند، می‌توانند صنعت مشقات را متحول کنند.
پیشی گرفتن قراردادهای دائمی از اسپات؟!
رابرت شیلر (Robert Shiller) – اقتصاددان آمریکایی و برنده جایزه نوبل – در سال ۱۹۹۲ ایده قراردادهای دائمی را مطرح کرد. او این ابزار مالی را برای معامله دارایی‌هایی مثل املاک یا سرمایه انسانی پیشنهاد داد. این قراردادها تاریخ انقضا ندارند، پرداختی آن‌ها بر اساس شاخص‌های قیمت است و تسویه بین خریداران و فروشندگان به‌صورت روزانه انجام می‌شود.
این مفهوم در ابتدا صرفاً تئوری بود، اما در صنعت کریپتو به‌صورت عملی پیاده‌سازی شد. برآوردها نشان می‌دهد اکنون حدود ۹۳٪ از معاملات مشتقات کریپتویی به قراردادهای دائمی اختصاص دارد.
کمیسیون CFTC اکنون در حال بررسی این موضوع است که آیا قوانین فعلی آن برای نظارت بر این قراردادها کافی هستند یا خیر. این بررسی، به‌خصوص با توجه به رشد شدید قراردادهای دائمی در بازار کریپتو و احتمال استفاده از آن‌ها در سایر بازارهای سنتی اهمیت زیادی دارد.
در پاسخ به درخواست رسمی CFTC، چندین شرکت بزرگ از جمله پارادایم (Paradigm)، کوین‌بیس (Coinbase)، اوکی‌اکس (OKX) و هایپرلیکویید (Hyperliquid) توضیح داده‌اند که قراردادهای دائمی حالا به شکل غالب مشتقات در بازار کریپتو تبدیل شده‌اند.
بخش مشتقات صرافی کوین‌بیس گفته است:
اگر بازارهای مشتقات کریپتویی که اکنون در خارج از آمریکا فعالیت دارند، تحت چارچوب نظارتی داخلی قرار بگیرند، این کار به‌نفع بازار آمریکا و مشتریانش خواهد بود.
کوین‌بیس گفته که قراردادهای دائمی بیشتر از ۹۰٪ حجم بازار معاملات آتی ارزهای دیجیتال را تشکیل می‌دهند. حتی حجم آن‌ها از معاملات اسپات هم بیشتر شده است. این صرافی همچنین به سادگی این ابزارها اشاره کرد. به گفته آن‌ها، قراردادهای دائمی برای کاربران خرد قابل‌درک‌تر هستند و به آن‌ها امکان می‌دهند با لوریج وارد بازار شوند. در حالی که قراردادهای آتی سنتی یا خرید مستقیم کریپتویی پیچیدگی‌های خاص خود را دارد.
شرکت سرمایه‌گذاری پارادایم هم گفته است که CFTC نباید قراردادهای دائمی را فقط محدود به صرافی‌های ثبت‌شده سنتی کند. این شرکت تاکید کرده که صرافی‌های غیرمتمرکز هم باید در نظر گرفته شوند. پارادایم نوشت:
قراردادهای دائمی که در نهادهای ثبت‌شده فهرست می‌شوند، مهم هستند؛ اما فقط بخش سطحی این بازار را تشکیل می‌دهند.
پارادایم پیشنهاد داد که کمیته مشورتی ویژه‌ای با تمرکز بر قراردادهای دائمی در فضای دیفای تشکیل شود. هدف این کمیته بررسی ظرفیت‌های قراردادهای هوشمند و فناوری بلاکچین برای تحول بازارهای مالی خواهد بود.
استفاده از تکنولوژی برای افزایش شفافیت
تیم توسعه‌دهنده هایپرلیکویید که روی ساخت بلاکچین اختصاصی لایه ۱ کار می‌کند، سه مزیت اصلی برای قراردادهای دائمی غیرمتمرکز بیان کرده است.
نخستین مزیت، شفافیت بسیار بالاست. در این سیستم‌ها تمام فعالیت‌های کاربران – از ثبت سفارش گرفته تا لغو، اجرا و لیکوئید شدن – به‌صورت غیرقابل‌تغییر روی بلاکچین ثبت می‌شوند و همه می‌توانند آن‌ها را ببینند. این وضعیت کاملاً با سیستم‌های سنتی که در آن داده‌های معاملاتی خصوصی باقی می‌مانند، متفاوت است.
هایپرلیکویید گفته است که CFTC باید بررسی کند که معماری باز بلاکچین چطور قابلیت ترکیب‌پذیری (composability) را به وجود می‌آورد. این ویژگی باعث می‌شود پروتکل‌های مختلف بتوانند با یکدیگر ارتباط برقرار کرده و محصولات و استراتژی‌های جدیدی بسازند.
پلتفرم Hyperliquid همچنین بر مالکیت شخصی دارایی‌ها تاکید کرد. آن‌ها گفته‌اند که کاربران می‌توانند وثیقه خود را مستقیماً در کیف پول شخصی نگه دارند و نیازی به صرافی ندارند. این روش، ریسک هک، سوءمدیریت یا شکست واسطه‌های متمرکز را کاهش می‌دهد.
در همین حال، OKX هم از مزایای نقدشوندگی قراردادهای دائمی صحبت کرد. این شرکت گفت که در قراردادهای آتی سنتی، حجم معاملات به‌خاطر تاریخ‌های انقضای مختلف تقسیم می‌شود، اما قراردادهای دائمی همه این حجم را یک‌جا تجمیع می‌کنند.
اوکی‌اکس نوشت:
نبود تاریخ‌های انقضا باعث می‌شود قراردادهای دائمی نقدشوندگی بیشتری نسبت به قراردادهای سنتی داشته باشند، مخصوصاً برای معاملاتی که سررسید‌های دوری دارند.
اوکی‌اکس گفت که این قراردادها برای معامله‌گران آپشن که قصد هج کردن (Hedging) دارند و همچنین برای افرادی که به‌دنبال فرصت‌های آربیتراژ بین صرافی‌ها هستند، جذاب است.
این اظهارنظرها در شرایطی منتشر شده‌اند که سامر مرسینگر (Summer Mersinger) – یکی از اعضای در حال خروج کمیسیون CFTC – گفته که این کمیسیون قصد دارد به‌زودی امکان معامله زنده قراردادهای دائمی کریپتویی را فراهم کند.
