پشت پرده طرح خزانه‌داری ۲.۵ میلیارد دلاری ترامپ برای بیت‌کوین، «بزرگترین برنده» کیست؟

در تاریخ ۲۷ می ۲۰۲۵ (۶ خرداد ۱۴۰۴)، شرکت ترامپ مدیا اند تکنولوژی گروپ (Trump Media and Technology Group یا TMTG) که پلتفرم Truth Social را اداره می‌کند، اعلامیه‌ای غیرمنتظره منتشر کرد.

به گزارش میهن بلاکچین، این شرکت قصد دارد با جذب سرمایه خصوصی به میزان ۲.۵ میلیارد دلار، خزانه‌ای از بیت کوین به‌عنوان بخشی از ذخایر مالی خود با هدف دستیابی به ثبات مالی و ذخیره‌سازی ارزش در بلندمدت ایجاد کند.

از تکذیب تا اعلام رسمی تنها طی ۱۴ ساعت

یک روز پیش از اعلام رسمی TMTG، روزنامه فایننشال تایمز (FT) جذب سرمایه ۳ میلیارد دلاری ترامپ مدیا برای خرید کریپتو و سایر رمز ارزها را گزارش کرد و گفت که این خبر پیش از برگزاری کنفرانس «بیت کوین ۲۰۲۵» اعلام خواهد شد. با این حال، TMTG فوراً این خبر را «تکذیب» و خبرنگار فایننشال تایمز را «احمقانه» خطاب کرد و مدعی شد که این خبرگزاری به منبعی «حتی احمق‌تر» اعتماد کرده است.

اما تنها ۱۴ ساعت بعد، TMTG به‌صورت رسمی از طرح تأسیس خزانه بیت کوین به ارزش ۲.۵ میلیارد دلار پرده برداشت؛ اگرچه مبلغ اعلام‌شده و جزئیات آن با گزارش اولیه تفاوت داشتند. طبق اعلام این شرکت، این سرمایه از طریق صدور ۱.۵ میلیارد دلار سهام عادی و ۱ میلیارد دلار اوراق قرضه تبدیل‌پذیر بدون بهره جذب خواهد شد.

به گزارش بلومبرگ (Bloomberg)، حدود ۵۰ سرمایه‌گذار نهادی در این تأمین مالی مشارکت کرده‌اند که انتظار می‌رود تا حدود ۲۹ می (۸ اردیبهشت) نهایی شود. شرکت‌های Crypto.com و Anchorage Digital وظیفه نگهداری از بیت کوین را بر عهده دارند و Yorkville Securities و Clear Street مدیریت تأمین مالی را انجام خواهند داد. هاوارد لوتنیک (Howard Lutnick)، وزیر بازرگانی در دولت ترامپ و مدیرعامل پیشین کانتور فیتزجرالد (Cantor Fitzgerald) نیز به‌عنوان مشاور تراکنش منصوب شده است.

این اعلام در زمانی انجام شد که قیمت بیت کوین در آستانه ثبت سقف تاریخی قرار داشت و بزرگ‌ترین رویداد سالانه دارایی‌های دیجیتال، یعنی کنفرانس «بیت کوین ۲۰۲۵»، در خیابان لاس‌وگاس برگزار می‌شد. این کنفرانس سال گذشته تصویر ترامپ را به‌عنوان «نخستین رئیس‌جمهور رمزارزی ایالات متحده» تثبیت کرد. ترکیب امسال نیز شامل معاون رئیس‌جمهور جی‌دی ونس (JD Vance)، فرزندان ترامپ یعنی دونالد ترامپ جونیور و اریک ترامپ، مشاور رمزارز کاخ سفید دیوید ساکس (David Sacks) و شخصیت برجسته صنعت یعنی مایکل سیلور (Michael Saylor) از شرکت استراتژی (Strategy) است. اقدام TMTG برای اعلام این طرح دقیقاً پیش از برگزاری کنفرانس، حرکتی استراتژیک برای بهره‌برداری از موج جهانی رمزارز و تقویت نفوذ بازار تلقی می‌شود.

واکنش بازار؛ نوسانات شدید سهام TMTG

به‌محض انتشار این خبر، بازار واکنش نوسانی و نسبتا سریعی نشان داد. پیش از بازگشایی بازار در ۲۷ می (۶ خرداد)، سهام شرکت TMTG با نماد DJT.O حدود ۱۸.۲٪ رشد کرد، اما بلافاصله تا منفی ۱۲٪ کاهش یافت و در نهایت روز را با رشد ۲.۸۸٪ به پایان رساند. در آغاز بازار، قیمت سهام نزدیک به ۱۲٪ افت داشت که بزرگ‌ترین افت روزانه از تاریخ ۱۰ مارس (۲۰ اسفند) به‌شمار می‌رود. این در حالی است که شرکت TMTG با ارزش بازار حدود ۵ میلیارد دلار، تنها ۸۲۰ هزار دلار درآمد در سه‌ماهه پایانی سال گذشته ثبت کرده و ۳۲ میلیون دلار زیان گزارش داده است. مایک استگمولر (Mike Stegemoller)، استاد امور مالی در دانشگاه بایلور، اظهار داشت:

این بیشتر شبیه به کنار گذاشتن استراتژی فعلی شرکت است.

بیت کوین؛ ابزار آزادی مالی از نگاه مدیرعامل

دوین نونز (Devin Nunes)، مدیرعامل TMTG، در این بیانیه تأکید کرد که بیت کوین «ابزار نهایی آزادی مالی» است و به شرکت ترامپ کمک می‌کند در برابر «آزار و تبعیض» مؤسسات مالی مقاومت کند. وی افزود که این حرکت مقدمه‌ای برای راه‌اندازی خدماتی همچون پرداخت‌های اشتراکی در پلتفرم‌های Truth Social و +Truth و همچنین توکن‌های کاربردی خواهد بود. نونز همچنین اعلام کرد که این سرمایه‌گذاری، گامی کلیدی در مسیر تبدیل‌شدن TMTG به یک شرکت هلدینگ است که در آینده دارایی‌های با کیفیت بالا را با محوریت شعار «اول آمریکا» خریداری خواهد کرد.

تا پایان سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵، شرکت TMTG حدود ۷۵۹ میلیون دلار وجه نقد و معادل‌های آن در اختیار داشت. تأمین مالی ۲.۵ میلیارد دلاری مذکور، دارایی‌های شرکت را به‌طور قابل‌توجهی افزایش خواهد داد؛ اگرچه این موضوع پرسش‌هایی درباره توان اجرایی شرکت و میزان پذیرش ریسک آن در بازار ایجاد کرده است.

تقلید از استراتژی Strategy

حرکت‌های مکرر ترامپ در عرصه رمزارز تازگی ندارد. پلتفرم Truth Social که خود را سنگر «آزادی بیان» می‌داند، با برند غیرمتمرکز خود به‌خوبی با اصول بیت کوین همسو است. در میان هواداران ترامپ، صدای جامعه رمزارز روزبه‌روز بلندتر می‌شود و سرمایه‌گذاری در بیت کوین می‌تواند نه‌تنها این پایگاه را تقویت کند، بلکه کاربران جدیدی را به Truth Social جذب کرده و وفاداری به پلتفرم را افزایش دهد.

فشار مالی نیز احتمالاً یکی از عوامل اصلی در تصمیم TMTG بوده است. از زمان راه‌اندازی، Truth Social با سرعتی نگران‌کننده منابع مالی مصرف کرده و افق سوددهی آن همچنان مبهم است. تا پایان سه‌ماهه اول ۲۰۲۵، ذخایر نقدی این شرکت تنها ۷.۵۹ میلیارد دلار بود که برای تحقق چشم‌انداز بزرگ رسانه‌ای و فناوری آن کافی نیست.

به‌نظر می‌رسد TMTG قصد دارد از مدل «خزانه بیت کوین» شرکت Strategy، یعنی خرید گسترده بیت کوین با استفاده از تأمین مالی مبتنی بر سهام و بدهی، با امید به افزایش ارزش آن در بلندمدت و ارتقای ارزش شرکت پیروی کند. این استراتژی برای شرکت Strategy بسیار موفقیت‌آمیز بود و مایکل سیلر با همین روش، سهام شرکتش را به اوج‌های جدید رسانده است. دیوید بیلی، مشاور پیشین رمزارز در دولت ترامپ، اخیراً رهبری خرید ۷۱۰ میلیون دلاری شرکت حوزه سلامت KindlyMD را بر عهده گرفت و آن را به یک شرکت رمزارزی تبدیل کرد و از این حرکت با عنوان «میدان MicroStrategy» یاد کرد. با این حال، نوسانات شدید بیت کوین و ضعف زیرساخت‌های مالی TMTG نسبت به Strategy، تردیدهایی جدی درباره موفقیت این برنامه ایجاد کرده‌اند.

ادامه گسترش رمزارزی خانواده ترامپ

این طرح خزانه بیت کوین، ادامه‌ای بر گسترش خانواده ترامپ در فضای رمزارز است. هفته گذشته، رئیس‌جمهور پیشین در باشگاه گلف خود در ویرجینیا ضیافتی برای هولدرهای بزرگ رمزارز شخصی TRUMP برگزار کرد؛ شرکت American Bitcoin که اریک ترامپ یکی از بنیان‌گذاران آن است، اعلام کرد قصد دارد در ماه جاری عمومی شود و شرکت World Liberty Financial که عمدتاً در مالکیت خانواده ترامپ قرار دارد، به‌تازگی از دولت امارات ۲ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری جذب کرده است.

در همان روزی که TMTG از طرح خود رونمایی کرد، شرکت PSQ Holdings متعلق به دونالد ترامپ جونیور نیز اعلام کرد که در حال بررسی یک استراتژی دارایی دیجیتال است. کنفرانس بیت کوین ۲۰۲۵ بیش از آنکه صرفاً یک گردهمایی سالانه باشد، به نمایش قدرت امپراتوری رمزارزی ترامپ تبدیل شده است. برنامه TMTG ممکن است نه‌تنها یک طرح مالی شرکتی، بلکه زمینه‌ای برای یکپارچه‌سازی برند سیاسی ترامپ با اقتصاد رمزارز و با هدف گسترش مفهوم «اول آمریکا» به عرصه دیفای (DeFi) باشد.

برنده بزرگ: Crypto.com و مفهوم «هانی پات ترامپ»

استراتژی رمزارزی TMTG از حمایت صریح پلتفرم Crypto.com برخوردار است. این صرافی رمزارزی نه‌تنها یکی از متولیان نگهداری بیت کوین خواهد بود، بلکه نقشی کلیدی در ابتکار TMTG ایفا می‌کند. در مارس ۲۰۲۵، TMTG از همکاری با Crypto.com برای راه‌اندازی صندوق ETF با دارایی‌هایی مانند بیت کوین و کرونوس (Cronos) از طریق برند مالی Truth.Fi خبر داد. این ETF قرار است در سال ۲۰۲۵ و پس از تأیید نهایی نظارتی عرضه شود، اما همین حالا نیز عمق همکاری میان دو طرف را آشکار کرده است.

هم‌سویی میان Crypto.com و کمپ ترامپ فراتر از سطح فنی است. در اکتبر ۲۰۲۴، Crypto.com از کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) اخطار قانونی دریافت کرد، اما با شکایت داوطلبانه از SEC، اقتدار نظارتی این نهاد را به چالش کشید. به‌دنبال آن، ترامپ، پال اتکینز (Paul Atkins) را که حامی رمزارزهاست، برای ریاست SEC معرفی کرد و Crypto.com نیز شکایت خود را پس گرفت. در مارس ۲۰۲۵، SEC تحقیق درباره این صرافی را بدون اقدام اجرایی به پایان رساند. در ماه می، Crypto.com که پیش‌تر دفتر مرکزی آمریکای شمالی خود را در تگزاس تأسیس کرده بود، دفتر جدیدی نیز در واشنگتن دی‌سی افتتاح کرد و از نظر جغرافیایی به کاخ سفید نزدیک‌تر شد.

زمانی که ایدئولوژی «اول آمریکا» با دیفای تلاقی می‌کند، طرح خزانه بیت کوین شرکت TMTG ممکن است فراتر از یک استراتژی مالی شرکتی رفته و به بازوی دیجیتالی ماشین سیاسی ترامپ تبدیل شود.