اقتصاد آمریکا در دو راهی؛ آیا فدرال رزرو زیر فشار تورم و بیکاری خم می‌شود؟

در روزهایی که اقتصاد آمریکا میان دو نیروی متضاد تورم سرسخت و بیکاری رو به افزایش گرفتار شده، سخنان اخیر جروم پاول (Jerome Powell)، رئیس فدرال رزرو، بار دیگر نگاه‌ها را به مسیر سیاست‌های پولی این نهاد جلب کرده است.

به گزارش میهن بلاکچین، پاول تأکید می‌کند که سیاست‌گذاران در موقعیتی حساس قرار گرفته‌اند؛ در این موقعیت، هر تصمیمی اعم از کاهش بیشتر نرخ بهره و یا توقف آن، هزینه‌ها و ریسک‌های خاص خود را به همراه خواهد داشت.

مسیر مبهم نرخ بهره؛ آیا فدرال رزرو به حمایت از بازار کار متمایل می‌شود؟

بازارهای مالی، در ابتدا به کاهش نرخ بهره در هفته گذشته واکنشی مثبت نشان دادند؛ اما نگرانی‌ها درباره آینده رشد اقتصادی و وضعیت اشتغال، به‌سرعت بر این خوش‌بینی سایه انداخت.

در نتیجه این تضاد، هم در بازار وال‌استریت و هم در میان ارزهای دیجیتال، نوسان و احتیاط بیش از هر زمان دیگری به چشم می‌خورد.

پاول در سخنرانی خود در اتاق بازرگانی رود آیلند اظهار داشت که رشد اقتصادی ایالات متحده نسبت به ماه‌های گذشته کندتر شده است. نرخ بیکاری نیز در حالی که همچنان در سطوح پایینی قرار دارد، اندکی افزایش یافته است و نشانه‌هایی از افت در بازار کار آمریکا دیده می‌شود.

ریاست فدرال رزرو همچنین افزود که تورم دوباره روند صعودی پیدا کرده و همچنان در سطوحی فراتر از انتظار باقی مانده است. او به موضوع تعرفه‌های تجاری نیز اشاره کرد و توضیح داد که برخلاف نگرانی‌های پیشین، این تعرفه‌ها احتمالاً تنها «اثری گذرا» بر تورم خواهند داشت و موجی مداوم از افزایش قیمت‌ها را به‌ دنبال نخواهند داشت.

این دیدگاه تا حدی با مواضع میشل بومن (Michelle Bowman)، نایب‌رئیس فدرال رزرو، همسو است. او نیز در سخنرانی خود هشدار داد که هرچند اقتصاد آمریکا تاب‌آوری خود را حفظ کرده، اما سیگنال‌های ضعف در بازار کار و کاهش رشد اقتصادی، همچنان موضوعی جدی است.

به همین دلیل، به نظر می‌رسد درون فدرال رزرو نوعی چرخش به سمت اولویت حمایت از اشتغال در حال شکل‌گیری است؛ این رویکرد را حتی می‌توان در تحمل افزایش تورم برای مدتی طولانی‌تر معنا کرد.

اثر کاهش نرخ بهره بر بازارهای مالی؛ انتظار سرمایه‌گذاران بالا رفته است

هفته گذشته، کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، پس از ۹ ماه نرخ بهره را ۰.۲۵٪ کاهش داد. این تصمیم که تا حد زیادی از سوی بازار پیش‌بینی شده بود، حالا انتظارات جدیدی را برای ادامه روند کاهشی نرخ بهره در نشست‌های آینده ایجاد کرده است.

اگرچه پاول حاضر نشد درباره احتمال کاهش نرخ بهره در ماه اکتبر اظهار نظر کند، اما بسیاری از تحلیلگران معتقدند که فدرال رزرو در دو جلسه پایانی سال ۲۰۲۵ نیز به روند کاهش این نرخ ادامه خواهد داد.

در این میان، بانک DBS سنگاپور، نشست اخیر فدرال رزرو را پر از «تناقض و ناهماهنگی» توصیف کرد؛ چراکه از یک سو، مقامات پیش‌بینی رشد سریع‌تر اقتصاد و کاهش نرخ بیکاری را مطرح کرده‌اند و از سوی دیگر، خود آن‌ها از ریسک‌های نزولی در اشتغال سخن می‌گویند.

اثر این تحولات به بازار ارزهای دیجیتال نیز کشیده شد و بیت کوین و دیگر دارایی‌های دیجیتال، برخلاف بورس آمریکا، با فشار فروش روبرو شدند.

نشریه The Kobeissi Letter، این واگرایی را نشانه‌ای مهم دانست و تحلیلگر مشهوری با نام هایزنبرگ (Heisenberg) نیز پیش‌بینی کرد که شکاف میان بیت کوین و شاخص نزدک، پایدار نخواهد بود؛ وی معتقد است که به‌زودی قیمت بیت کوین، همسو با اوج‌گیری شاخص نزدک بهبود یابد.

در عین حال، داده‌های موجود از فعل و انفعالات درونی بازار نشان می‌دهد که علاقه سرمایه‌گذاران نهادی به بیت کوین همچنان در سطوح بالایی قرار دارد.

شرکت کوین‌شرز (CoinShares)، اخیراً گزارش داد که صندوق‌های ETF بیت کوین در هفته گذشته نزدیک به ۱ میلیارد دلار ورودی سرمایه داشته‌اند؛ این موضوع نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران بزرگ، با وجود نوسانات موجود، همچنان به چشم‌انداز بلندمدت این دارایی باور دارند.

تیموتی پیترسن (Timothy Peterson)، اقتصاددان مطرح بازار، نیز توضیح داد که روند کنونی فدرال رزرو در کاهش تدریجی نرخ بهره، از لحاظ تاریخی بی‌سابقه است.

به گفته او، اگر این روند سرعت بیشتری بگیرد، می‌تواند جهشی قابل‌توجه در بازار بیت‌ کوین و سایر آلت‌ کوین‌ها ایجاد کند؛ همچنین ممکن است این جهش، برخلاف جو محتاط بازار، زودتر از آنچه انتظار می‌رود اتفاق بیفتد.