بازار ارزهای دیجیتال، از ترس و فروشهای هیجانی گرفته تا نشانههایی از ورود سرمایهگذاران بزرگ، در روزهای اخیر شاهد نوسانات شدیدی بوده است. در این میان، دو شاخص مهم که معمولاً رفتار سرمایهگذاران در شرق و غرب جهان را نشان میدهند، یعنی پرمیوم کوینبیس (Coinbase Premium) و پرمیوم کیمچی، دوباره افزایش چشمگیری را تجربه کردهاند.
به گزارش میهن بلاکچین، افزایش اخیر این دو شاخص باعث شده تحلیلگران دوباره به بررسی رفتار سرمایهگذاران آمریکایی و آسیایی بپردازند تا ببینند این دادهها چه تصویری از آینده قیمت بیت کوین ارائه میدهند. آیا شاهد شروع موج جدیدی از انباشت توسط نهنگها هستیم، یا این تنها آرامشی موقتی پیش از سقوطی دیگر است؟
رکوردی تازه در دو شاخص کلیدی
شاخص پرمیوم کوینبیس اختلاف قیمتی میان بیت کوین در صرافی کوینبیس پرو (Coinbase Pro)، که قیمت بر پایه دلار آمریکا محاسبه میشود و صرافی بایننس، که قیمتگذاری آن بر اساس تتر (USDT) است را نشان میدهد. هرچه این اختلاف بیشتر باشد، نشاندهنده فشار خرید بالاتر از سوی سرمایهگذاران آمریکایی است.
طبق دادههای پلتفرم کریپتوکوانت (CryptoQuant)، این شاخص در تاریخ ۱۰ اکتبر (۱۸ مهر) به عدد ۰.۱۸ رسیده که بالاترین سطح از مارچ ۲۰۲۴ محسوب میشود. هرچند بعد از آن تا ۰.۰۹ کاهش یافته، اما همین مقدار نیز بالاترین سطح از ژوئن است.
تحلیلگران تأکید دارند که با وجود فروشهای سنگین و وحشت گسترده در بازار، که برخی آن را «جمعه سیاه» کریپتو نامیدند، پرمیوم کوینبیس در میانه این سقوط به بالاترین حد خود در ۱۹ ماه گذشته رسید. این رفتار معمولاً نشانهای از خرید گسترده بیت کوین توسط سرمایهگذاران نهادی است. یکی از تحلیلگران زنجیرهای با نام کریپتوآنچین (CryptoOnchain) در توضیح این پدیده گفت:
این دقیقاً نمونهای کلاسیک از خرید در کف توسط نهادهای بزرگ است. در حالی که اغلب سرمایهگذاران در حال فروش بودند، شرکتهای بزرگ از این ترس و نقدینگی ایجادشده استفاده کردند تا BTC را با قیمت پایینتر جمعآوری کنند.
او اضافه کرد که انباشت سنگین در محدوده ۱۱۰,۰۰۰ دلار نشاندهنده شکلگیری یک ناحیه حمایتی قوی است. به گفته او، اگر قیمت دوباره افت کند، این نهادها ممکن است بار دیگر وارد عمل شوند و سفارشهای خرید تازهای ثبت کنند.
از سوی دیگر، اگر پرمیوم کوینبیس نماینده فشار خرید سرمایهگذاران نهادی در آمریکا باشد، پرمیوم کیمچی (Kimchi Premium) که به پرمیوم کرهای نیز معروف است، احساسات سرمایهگذاران خرد در کره جنوبی را منعکس میکند.
این شاخص اختلاف قیمتی میان صرافیهای کرهای و صرافیهای بینالمللی را اندازهگیری میکند. هرچه این اختلاف بیشتر باشد، یعنی سرمایهگذاران خرد کرهای با اشتیاق بیشتری در حال خرید هستند. طبق دادههای کریپتوکوانت (CryptoQuant)، پرمیوم کیمچی نیز اخیراً به بالاترین سطح خود از فوریه ۲۰۲۵ رسیده است.
برایان هونجونگ پیک (Brian HoonJong Paik)، همبنیانگذار و مدیرعامل اسمشفای (SmashFi)، در پستی نوشت:
پرمیوم کرهای در حال انفجار است. قیمت بیت کوین در صرافی بیتهامب (Bithumb) حدود ۷.۴۷٪ بالاتر از بایننس معامله میشود. واقعاً عجیب است.
در حالی که شاخص ترس و طمع در هفته دوم اکتبر ناگهان از وضعیت طمع به ترس تغییر کرد، به نظر میرسد همین موج ترس برای برخی از سرمایهگذاران باتجربه فرصتی طلایی برای تقویت موقعیتهایشان فراهم کرده باشد.
آیا این بار شرایط متفاوت است؟
با وجود آنکه برخی تحلیلگران دادههای فعلی را نشانهای از بازگشت روند صعودی میدانند، مرور گذشته بازار هشدار متفاوتی را نشان میدهد. اگر هر دو شاخص، پرمیوم کوینبیس و پرمیوم کیمچی، را در قالب میانگین متحرک ۳۰ روزه (SMA30) بررسی کنیم، الگوی مشخصی نمایان میشود.
در تاریخهای مارچ ۲۰۲۴ و فوریه ۲۰۲۵، درست زمانی که این دو شاخص همزمان جهش کردند، بازار مدت کوتاهی بعد وارد اصلاح شد. این موضوع نشان میدهد که رشد همزمان دو شاخص همیشه نشانهای از قدرت پایدار بازار نیست؛ بلکه میتواند به اوجگیری موقت هیجان و سپس ریزش منجر شود.
همچنین بررسی این دادهها نشان میدهد هر بار که چنین جهشی رخ داده، بازار برای بازیابی کامل خود بین ۳ تا ۶ ماه زمان نیاز داشته است. بنابراین، حتی اگر این افزایش فعلی نشانهای از انباشت باشد، نمیتوان انتظار داشت قیمت بلافاصله صعودی شود.
