داراییهای دنیای واقعی یا همان RWAها در سال ۲۰۲۵ یکی از درخشانترین فصلهای تاریخ خود را پشت سر گذاشتند. حالا سؤال اصلی این است که آیا این رشد میتواند در شرایط سختتر بازار هم دوام بیاورد یا ۲۰۲۵ نقطه اوج این روایت بوده است؟
به گزارش میهن بلاکچین، در این گزارش سه آلت کوین RWA را بررسی میکنیم که بر اساس تقاضای واقعی، رفتار سرمایه هوشمند و ساختار اولیه نمودارها، میتوانند در سال ۲۰۲۶ همچنان در کانون توجه بازار باقی بمانند.
۱. آلت کوین مپل فایننس (SYRUP)
بر اساس دادههای کوینگکو (CoinGecko)، روایت RWAها در سال ۲۰۲۵ بهطور میانگین بیش از ۱۸۵٪ بازدهی داشته و سودآورترین بخش بازار کریپتو بوده است.
این زمینه اهمیت دارد، چون مپل فایننس در قلب بخش اعتبار آنچین این روایت قرار دارد. توکن SYRUP سال را با رشد سالانه حدود ۱۰۹٪ به پایان رساند و افزایش ۷.۵٪ اخیر آن نشان میدهد که مومنتوم این پروژه هنوز خاموش نشده است.
میپل فایننس یک پلتفرم وامدهی نهادی است که در آن، کسبوکارها از طریق وامهای واقعی سرمایه جذب میکنند و وامدهندگان نیز بازدهی خود را نه از توکنهای تورمی یا مشوقهای مصنوعی، بلکه از اعتبار آنچین و فعالیت اقتصادی واقعی به دست میآورند. همین ویژگی باعث شده مپل همچنان در فهرست پروژههای جدی RWA برای ۲۰۲۶ باقی بماند.
ایگناسیو آگیره فرانکو (Ignacio Aguirre Franco)، مدیر ارشد بازاریابی صرافی بیتگت (Bitget)، در گفتوگویی اختصاصی تأکید میکند که عملکرد قیمتی مپل در سال ۲۰۲۵ باید با احتیاط تفسیر شود. به گفته او، قیمتها گاهی بسیار سریعتر از رشد واقعی استفاده یا درآمد پروژه حرکت میکنند. از نگاه فرانکو، برای سال ۲۰۲۶ معیارهای مهمتر، توسعه درآمد و حجم تسویههاست.
کنستانتین آنیسیموف (Konstantin Anissimov)، مدیرعامل جهانی کارنسی (Currency.com)، نیز دیدگاهی مشابه دارد و معتقد است بازار اعتبار آنچین هنوز در مراحل ابتدایی بلوغ خود قرار دارد. او میگوید تقاضای واقعی برای این بخش وجود دارد، اما رشد آن خطی و بدون نوسان نخواهد بود.
دادههای آنچین هم این علاقه را تأیید میکنند. طی ۳۰ روز گذشته، موجودی نهنگها بیش از ۷۶۷٪ افزایش یافته و به حدود ۶.۳۳ میلیون توکن SYRUP رسیده است. مگانهنگها نیز ۱۵٪ به دارایی خود افزودهاند و آدرسهای سرمایه هوشمند رشدی حدود ۲۸٪ را ثبت کردهاند.
از نظر تکنیکال، نمودار SYRUP در حال شکلدادن الگوی «فنجان و دسته» است؛ این الگو اغلب بهعنوان ساختاری ادامهدهنده در نظر گرفته میشود.
شکست سطح ۰.۳۳۶ دلار میتواند آغاز حرکت باشد و عبور از ناحیه ۰.۳۶۰ دلار، تأیید نهایی شکست محسوب میشود. هدف این الگو در صورت تکمیل، حوالی ۰.۵۵۷ دلار قرار دارد. در مقابل، ضعف زیر سطح ۰.۳۰۲ دلار هشداردهنده است و شکست ناحیه ۰.۲۳۵ دلار میتواند کل ساختار صعودی را بیاعتبار کند.
۲. آلت کوین چینلینک (LINK)
چینلینک در سال ۲۰۲۵ برخلاف بسیاری از پروژههای کاربردی RWA، عملکرد قیمتی درخشانی نداشت. این توکن سال را با افت حدود ۳۸٪ نسبت به سال قبل به پایان رساند و اکنون حوالی ۱۲.۳۷ دلار معامله میشود. هرچند در هفته گذشته رشد خفیف ۱.۷٪ را تجربه کرده، اما روند بازیابی آن کند و ناپیوسته بوده است.
با این حال، چینلینک همچنان یکی از مهمترین پروژههای زیرساختی RWA بهشمار میرود؛ نقش این پروژه در تأمین دادههای قابل اعتماد و اتصال داراییهای توکنیزهشده به دنیای واقعی، برای پذیرش نهادی حیاتی است.
ایگناسیو آگیره فرانکو در توضیح اهمیت لایه زیرساخت میگوید پروژههایی مانند چینلینک که دادههای معتبر و قابل راستیآزمایی برای تسویه واقعی داراییها ارائه میدهد، در لایه اعتماد قرار دارند. از نگاه او، سرمایهگذاران نهادی ترجیح میدهند به زیرساختهایی تکیه کنند که سالها امتحان خود را پس دادهاند.
رفتار سرمایه هوشمند نیز تا حدی این دیدگاه را تأیید میکند. در هفت روز گذشته، آدرسهای اسمارتمانی حدود ۳.۸۲٪ به موجودی LINK خود افزودهاند، هرچند مگانهنگها بخشی از داراییشان را کاهش دادهاند. این الگو بیشتر نشاندهنده انباشت انتخابی است تا خوشبینی فراگیر، اما در شرایط ضعف بازار همچنان قابلتوجه است.
از منظر تکنیکال، نمودار LINK نشانههایی از تشکیل الگوی کف دوقلو در حوالی ۱۱.۷۳ دلار نشان میدهد. همزمان، شاخص RSI کفهای بالاتری ثبت کرده که بهعنوان واگرایی صعودی شناخته میشود و میتواند نشانهای اولیه از تضعیف فشار فروش باشد.
برای ادامه حرکت صعودی، شکست سطح ۱۲.۴۵ دلار اهمیت دارد و پس از آن، محدوده ۱۳.۷۶ دلار بهعنوان مقاومت کلیدی مطرح است. عبور از این ناحیه میتواند راه را به سمت ۱۴.۲۴ و حتی ۱۵ دلار باز کند. در مقابل، شکست حمایت ۱۱.۷۵ دلار سناریوی صعودی را تضعیف خواهد کرد.
۳. آلت کوین زبک نتورک (ZBCN)
زبک نتورک در بخش پرداخت حقوق و جابهجایی آنی پول فعالیت میکند که بهطور مستقیم با کاربردهای واقعی RWA گره خورده است. این پروژه در سال ۲۰۲۵ یکی از بهترین عملکردها را داشت و رشد سالانه حدود ۱۶۴٪ را ثبت کرد. با این حال، سه ماه اخیر برای ZBCN چندان خوشایند نبوده و قیمت آن حدود ۴۲٪ افت کرده و اکنون در محدوده ۰.۰۰۲۳ دلار قرار دارد.
با وجود این اصلاح، کاربرد زبک باعث شده همچنان در فهرست پروژههای قابلتوجه برای ۲۰۲۶ باقی بماند.
نهنگها اخیراً دوباره وارد شدهاند و طی هفت روز گذشته، موجودی دارندگان بزرگ حدود ۴.۷۹٪ افزایش یافته و به بیش از ۳۰۱ میلیون توکن رسیده است. این انباشت دقیقاً در نزدیکی یک ناحیه حمایتی مهم رخ داده که احتمالاً دلیل ورود دوباره نهنگهاست.
با این حال، کنستانتین آنیسیموف هشدار میدهد که بخش پرداخت حقوق آنی یکی از آسیبپذیرترین بخشها در دوران چرخش سرمایه است. به گفته او، بدون رشد مداوم استفاده واقعی، این بخش سریعتر از سایر حوزههای RWA تحت فشار قرار میگیرد.
از منظر تکنیکال، ساختار ZBCN ساده اما حساس است. بازپسگیری سطح ۰.۰۰۳۰ دلار میتواند نشانهای از بازگشت خریداران باشد؛ حرکتی که حدود ۲۸٪ رشد از قیمت فعلی محسوب میشود. سطوح بعدی در ۰.۰۰۳۶ و ۰.۰۰۴۱ دلار قرار دارند. اما اگر حمایت ۰.۰۰۲۱ دلار شکسته شود، سناریوی حمایتی از بین میرود و افت تا محدوده ۰.۰۰۱۴ دلار میتواند کل روایت بازیابی RWA برای زبک را در کوتاهمدت زیر سؤال ببرد.
در مجموع، سال ۲۰۲۶ برای RWAها احتمالاً سال «انتخاب» خواهد بود، نه رشد همگانی. پروژههایی که پشتوانه استفاده واقعی، زیرساخت قابل اعتماد و جریان نقدینگی پایدار دارند، شانس بیشتری برای بقا و رشد خواهند داشت؛ حتی اگر مسیرشان پرنوسان باشد.
