قیمت اتریوم پس از سقوط شدید ۴۳٪ طی ۹ روز، توانست بار دیگر سطح ۲,۰۰۰ دلار را پس بگیرد و حتی تا محدوده ۲,۱۵۰ دلار صعود کند؛ این حرکت همزمان با بهبود بازارهای سهام آمریکا و رشد بیت کوین رخ داد.
به گزارش میهن بلاکچین، با وجود این جهش ۲۲٪ از کف ۱,۷۵۰ دلاری، دادههای بازار مشتقات نشان میدهد معاملهگران هنوز نسبت به ادامه روند صعودی اطمینان ندارند و ترس از افت بیشتر همچنان در بازار دیده میشود. آیا این روند ادامه خواهد یافت؟
کاهش بیشتر اتریوم؟
نشانه مهم این احتیاط، پریمیوم قراردادهای آتی ماهانه اتریوم است که تنها حدود ۳٪ بالاتر از بازار نقدی معامله میشود؛ این عدد پایینتر از سطح خنثی ۵٪ قرار دارد و نشان میدهد تقاضای ریسکپذیری هنوز بازنگشته است.
این وضعیت طی ماه گذشته تقریباً بدون تغییر باقی مانده و حتی با سقوط قیمت نیز بهبود محسوسی نشان نداده است؛ این موضوع نشان میدهد خریداران هنوز برای ورود قدرتمند آماده نیستند.
در سال ۲۰۲۶ اتریوم حدود ۹٪ از کل بازار کریپتو عقب مانده و این موضوع پرسشهایی درباره خروج سرمایه از این دارایی ایجاد کرده است. با این حال، از منظر بنیادی، کاهش علاقه به اپلیکیشنهای غیرمتمرکز فقط به اتریوم محدود نمیشود. این شبکه همچنان در ارزش کل قفلشده و درآمد کارمزدها، بهویژه با در نظر گرفتن لایههای دوم، رهبر بازار باقی مانده است.
سپردههای لایه اصلی اتریوم حدود ۵۸٪ کل صنعت بلاکچین را تشکیل میدهد و با احتساب شبکههای آربیتروم (Arbitrum)، بیس (Base) و آپتیمیزم (Optimism) این سهم به بیش از ۶۵٪ میرسد. مقایسهها نشان میدهد حتی بزرگترین اپلیکیشن سولانا نیز فاصله قابلتوجهی با بزرگترین برنامههای اتریوم دارد.
با این حال، چالشهایی همچنان باقی است. اتریوم به دلیل اتکا به لایههای دوم برای مقیاسپذیری مورد انتقاد قرار گرفته و حتی ویتالیک بوترین (Vitalik Buterin) نیز تأکید کرده که شبکه باید تمرکز بیشتری بر مقیاسپذیری لایه پایه داشته باشد. او اذعان کرده مسیر تمرکززدایی لایه ۲ پیچیدهتر از انتظار بوده و برخی راهحلها هنوز با استانداردهای امنیتی ایدهآل فاصله دارند.
عامل دیگری که به ناامیدی سرمایهگذاران دامن زده، شکست موقت روایت «تورمزدایی» اتریوم است. مکانیزم سوزاندن کارمزدها به فعالیت شبکه وابسته است و کاهش تقاضا باعث شده عرضه ETH دوباره رشد کند. نرخ رشد سالانه عرضه در ۳۰ روز گذشته به حدود ۰.۸٪ رسیده است؛ این رقم نسبت به سال گذشته جهش قابل توجهی محسوب میشود.
در مجموع، بازار مشتقات ضعیف و کاهش فعالیت آنچین نشان میدهد معاملهگران هنوز نسبت به شکلگیری یک روند صعودی پایدار در کوتاهمدت تردید دارند. به نظر میرسد برای بازگشت اعتماد، زمان بیشتری لازم است.
