تحلیلگران شرکت برنشتاین (Bernstein) در تازه‌ترین گزارش خود، افت اخیر بیت کوین را نه نشانه یک فروپاشی ساختاری، بلکه «ضعیف‌ترین سناریوی بازار خرسی در تاریخ این دارایی» توصیف کرده‌اند.
به گزارش میهن بلاکچین، آن‌ها با وجود سقوط قابل‌توجه قیمت، همچنان بر هدف ۱۵۰,۰۰۰ دلاری بیت کوین تا سال ۲۰۲۶ تأکید دارند و معتقدند بازار در حال تجربه یک بحران اعتماد است.
خروج سرمایه از ETFهای اسپات بیت کوین
در این گزارش تأکید شده که با وجود افت حدود ۵۰٪ قیمت از سقف تاریخی، هیچ شکست بزرگی در زیرساخت بازار بیت کوین رخ نداده است.
یکی از مهم‌ترین شواهد برای این ادعا، خروج خالص تنها حدود ۷٪ از ETFهای اسپات بیت کوین عنوان شده است؛ این عدد در مقایسه با شدت کاهش قیمت، بسیار محدود محسوب می‌شود. این موضوع نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بلندمدت و نهادی هنوز به‌طور گسترده بازار را ترک نکرده‌اند و اعتماد ساختاری به این دارایی همچنان پابرجاست.
تحلیلگران برنشتاین عملکرد ضعیف‌تر بیت کوین نسبت به طلا را به شرایط سخت مالی جهانی و نرخ‌های بهره بالا نسبت می‌دهند.
در محیطی که نقدینگی محدود است، سرمایه‌گذاران تمایل بیشتری به دارایی‌هایی مانند فلزات گران‌بها و سهام مرتبط با هوش مصنوعی نشان داده‌اند. در نتیجه، بیت کوین همچنان به‌عنوان یک دارایی حساس به نقدینگی رفتار می‌کند و در کوتاه‌مدت از این شرایط تأثیر منفی می‌گیرد؛ حتی اگر روند پذیرش بلندمدت آن ادامه داشته باشد.
این گزارش همچنین به چند روایت ریسکی رایج پاسخ داده است. نگرانی درباره اینکه سرمایه به سمت هوش مصنوعی منتقل شده یا اینکه رایانش کوانتومی تهدیدی فوری برای بیت کوین محسوب می‌شود، از دید تحلیلگران اغراق‌آمیز است.
آن‌ها تأکید می‌کنند اگر تهدید کوانتومی جدی شود، کل زیرساخت دیجیتال جهان تحت تأثیر قرار خواهد گرفت و راه‌حل‌ها به‌صورت جمعی توسعه خواهند یافت.
نهادها اصلاح قیمت را فرصت ورود می‌بینند
در بخش دیگری از گزارش، وضعیت شرکت‌هایی که بیت کوین را در ترازنامه خود نگهداری می‌کنند بررسی شده است. تحلیلگران معتقدند برخی از این شرکت‌ها ساختار تأمین مالی بلندمدت دارند و نقدینگی کافی برای پوشش تعهدات کوتاه‌مدت خود در اختیار دارند، بنابراین خطر فوری برای بازار ایجاد نمی‌کنند.
با این حال، انتظار می‌رود ماینرها در صورت کاهش قیمت به زیر هزینه تولید، مجبور به فروش شوند؛ این عامل می‌تواند فشار فروش کوتاه‌مدت ایجاد کند.
با وجود این فشارهای کوتاه‌مدت، برنشتاین معتقد است با بهبود شرایط نقدینگی جهانی، بیت کوین می‌تواند دوباره به مسیر صعودی بازگردد و سقف‌های جدیدی ثبت کند. به همین دلیل، تارگت ۱۵۰,۰۰۰ دلاری برای سال ۲۰۲۶ بدون تغییر باقی مانده است.
در همین حال، مدیرعامل بیت‌وایز (Bitwise) نیز تأکید کرده افت قیمت به زیر ۷۰,۰۰۰ دلار از دید سرمایه‌گذاران نهادی بیشتر به‌عنوان فرصت خرید دیده می‌شود، در حالی که معامله‌گران کوتاه‌مدت همچنان نسبت به ادامه افت محتاط هستند. این تفاوت دیدگاه نشان می‌دهد بازار در مرحله‌ای قرار دارد که روایت‌های کوتاه‌مدت و بلندمدت از یکدیگر فاصله گرفته‌اند.
