قیمت بیت کوین، در روز جمعه تا سطح ۱۱۴,۰۱۳ دلار کاهش یافت و این موضوع باعث شد بیش از ۲۰۰ میلیون دلار از پوزیشنهای لانگ اهرمی لیکویید شود و احساسات بازار مشتقات BTC تحت تاثیر قرار بگیرد.
به گزارش میهن بلاکچین، به نظر میرسد که سرمایهگذاران پس از سه هفته پیاپی نتوانستند قیمت بیت کوین را بالای ۱۲۰,۰۰۰ دلار نگه دارند و اعتماد خود را از دست دادهاند. اما آیا این موضوع بهمعنای پایان روند صعودی است؟
همبستگی قدرتمند بیت کوین و بازار سهام
در شرایط عادی، قراردادهای آتی ماهانه بیت کوین با پرمیوم ۵٪ تا ۱۰٪ نسبت به قیمت اسپات معامله میشوند تا دوره تسویه طولانیتر را جبران کنند. پرمیوم کنونی معادل ۶٪ است که پایینترین سطح در چهار هفته اخیر محسوب میشود و نشاندهنده کاهش تقاضا برای پوزیشنهای لانگ اهرمی است.
این وضعیت بهطور قطعی نزولی نیست، اما نشان میدهد اعتماد سرمایهگذاران کاهش یافته، هرچند تقاضای نهادی همچنان بالا است.
در زمان نگارش این مطلب، قیمت بیت کوین حدود ۷٪ کمتر از اوج تاریخی ۱۲۳,۱۸۲ دلاری آن در ۱۴ جولای (۲۳ تیر) است، در حالی که قیمت طلا همچنان در نزدیکی ۳,۳۵۰ دلار قرار دارد و نسبت به دو هفته قبل تغییر نکرده است.
بسیاری از سرمایهگذاران بیت کوین انتظار داشتند این دارایی بهعنوان «طلای دیجیتال» در شرایط افزایش تنشهای تجاری جهانی بهطور مستقل حرکت کند، اما در عمل برعکس این موضوع اتفاق افتاد.
پس از دوره کوتاهی در اواخر ژوئن (خرداد) که بیت کوین رفتاری متفاوت با شاخص S&P 500 داشت، همبستگی بین این دو در سه هفته گذشته به بالای ۷۰٪ رسیده است. بیت کوین بهجای آنکه نقش طلای دیجیتال را ایفا کند، اکنون بیشتر شبیه سهام شرکتهای فناوری پرریسک معامله میشود. این موضوع میتواند توضیح دهد که چرا ارزش بازار ۲.۳ تریلیون دلاری بیت کوین، به ارزش شرکتهایی مانند آمازون یا گوگل نزدیک شده است.
این تغییر لزوماً منفی نیست. دیدگاه سرمایهگذاران در طول زمان تغییر میکند و رویدادهای جهانی، مانند اختلافات تعرفهای آمریکا و افزایش نقدینگی، بر همه بازارها تأثیر میگذارد. اگر معاملهگران تصور کنند که بازار کار در حال تضعیف است، معمولاً به سمت نقدینگی و اوراق قرضه کوتاهمدت هدایت میشوند.
تقاضا برای اوراق خزانهداری یکساله آمریکا به بالاترین سطح در سه ماه گذشته رسیده است، بهطوری که سرمایهگذاران حاضر شدهاند بازدهی پایینتری دریافت کنند. این اتفاق در حالی رخ داد که نرخ بیکاری ایالات متحده در ماه جولای (تیر) به ۴.۲٪ افزایش یافت، در حالی که در ماه قبل معادل ۴.۱٪ بود.
واگرایی بیت کوین و احتمال کاهش قیمت تا سطح ۹۲,۰۰۰ دلار
نمودار هفتگی بیت کوین، یک واگرایی نزولی کلاسیک بین قیمت و مومنتوم را نشان میدهد. طبق دادههای موجود، در حالی که BTC طی ماههای اخیر سقفهای بالاتر ثبت کرده، اما شاخص قدرت نسبی (RSI) سقفهای پایینتری ساخته که نشاندهنده کاهش مومنتوم صعودی است.
این سیگنال، معمولاً پیش از اصلاحات قیمتی عمیقتر ظاهر میشود، همانطور که پیش از اوج بازار ۲۰۲۱ نیز اتفاق افتاد.
اگر تاریخ تکرار شود، بیت کوین میتواند به سمت میانگین متحرک نمایی ۵۰ هفتهای (۵۰-EMA) خود که در حال حاضر نزدیک ۹۲,۰۰۰ دلار است، عقبنشینی کند. این خط روند در چرخههای صعودی قبلی نقش حمایتی کلیدی داشته و هدف منطقی برای هر اصلاح میاندورهای است.
الخاندرو بیتیسی (AlejandroBTC)، واگرایی مشابهی را در نمودار ماهانه بیت کوین مشاهده کرده و معتقد است که این موضوع، نشانهای از نزدیک شدن پایان چرخه بیت کوین است. وی اظهار داشت:
بیت کوین در شاخص ماهانه RSI خود یک واگرایی نزولی سهگانه را نشان میدهد. این الگو معمولاً چرخهها را به پایان میرساند.
شاخص سود/زیان خالص تحققنیافته (NUPL) بیت کوین نیز سیگنالهای هشداردهندهای صادر کرده است. این شاخص در حال حاضر در محدوده ۰.۵ تا ۰.۶ قرار دارد که بهطور تاریخی با سقفهای محلی مرتبط بوده است.
با توجه به اینکه بیش از ۹۲٪ از عرضه در قیمتهای فعلی در سود است، احتمال افزایش فشار فروش وجود دارد. چنین شرایطی در سال ۲۰۲۰، مارس ۲۰۲۴ و ژانویه ۲۰۲۵ نیز قبل از اصلاحات شدید قیمتی دیده شده و احتمال وقوع اصلاح مشابه در ماه آگوست را افزایش میدهد.
معاملهگران اعتماد خود را نسبت به سطوح بالاتر از ۱۱۴,۰۰۰ دلار از دست دادهاند؛ قیمت به ۱۰۴,۰۰۰ دلار میرسد؟
برای بررسی اینکه آیا نهنگهای بیت کوین و بازارسازها پوزیشنهای لانگ اهرمی خود را کاهش داده یا در برابر افت قیمت پوشش ریسک میکنند، میتوان به بازار آپشنهای بیت کوین نگاه کرد. در شرایط نزولی، معمولاً قراردادهای پوت (Put)، با پرمیوم ۶٪ یا بالاتر نسبت به قراردادهای کال (Call) مشابه معامله میشوند.
در حال حاضر، شاخص دلتا اسکیو (Delta Skew) بین پوت و کال به ۵٪ رسیده که در مرز بین احساسات خنثی و نزولی قرار دارد. این وضعیت، از چهارشنبه ادامه داشته و نشاندهنده معکوس شدن کامل روند از ۱۸ جولای (۲۷ تیر) است. افزایش هزینه پوشش ریسک در جهت نزولی نشان میدهد اعتماد به سطح حمایتی ۱۱۴,۰۰۰ دلار کاهش یافته است.
احساسات سرمایهگذاران همچنین پس از خروج خالص ۱۱۵ میلیون دلاری از صندوقهای ETF اسپات بیت کوین در روز پنجشنبه، که به پنج روز ورود پیاپی سرمایه پایان داد، تحت تأثیرات منفی قرار گرفت.
در سمت مثبت، شرکت استراتژی (MSTR) روز پنجشنبه اعلام کرد قصد دارد ۴.۲ میلیارد دلار عرضه سهام انجام دهد که این اقدام میتواند از جریانهای فروش بزرگ بیت کوین جلوگیری کرده و به حفظ ثبات در بازار مشتقات کمک کند.
بیت کوین در حالی به حمایت ۱۱۵,۰۰۰ دلاری چسبیده که با نوسانات نزولی روبرو است؛ محدودهای که تحلیلگر بازار، مایکل فان د پوپه (Michaël van de Poppe) آن را برای ادامه روند صعودی ضروری دانسته است.
نمودار او نشان میدهد که کاهش قیمت بیت کوین به زیر ۱۱۵,۶۰۰ دلار میتواند باعث لیکویید شدن گسترده پوزیشنهای لانگ و بازگشت قیمت به محدوده ۱۱۰,۰۰۰ تا ۱۱۲,۰۰۰ دلار شود. در صورتی که سطح ۱۱۶,۰۰۰ دلار بهزودی پس گرفته نشود، احتمال اصلاح عمیقتر تا سطح ۱۰۴,۰۰۰ دلار افزایش مییابد.
صرفاً با توجه به دادههای بازار مشتقات، نشانهای از توقف روند صعودی ۲۰۲۵ یا نگرانی شدید معاملهگران نسبت به افت اخیر قیمت دیده نمیشود.
ماه آگوست (مرداد)، بهطور سنتی و بهجز در سالهای هاوینگ، ماهی کند برای بیت کوین است. در عین حال، بسیاری از تحلیلگران انتظار دارند که روند صعودی تا ماه اکتبر (مهر) ادامه یابد.
