تضعیف داده‌های آمریکا و افت شانس کاهش نرخ بهره، رالی‌های بیت کوین را متوقف کرد

قیمت بیت کوین طی یک ماه گذشته بارها نتوانسته سطح ۹۲,۰۰۰ دلار را حفظ کند و همین موضوع باعث شده فعالان بازار برای این ضعف قیمتی، توضیحات مختلفی ارائه دهند. در حالی که برخی معامله‌گران به دستکاری مستقیم بازار اشاره می‌کنند، گروهی دیگر افت را به افزایش نگرانی‌ها درباره بخش هوش مصنوعی نسبت می‌دهند؛ با این حال، برای این ادعاها شواهد مشخص و محکمی ارائه نشده است.

به گزارش میهن بلاکچین، شاخص S&P 500 روز جمعه تنها ۱.۳٪ پایین‌تر از سقف تاریخی خود معامله شد، در حالی که بیت کوین همچنان ۳۰٪ پایین‌تر از سطح ۱۲۶,۲۰۰ دلار قرار دارد. این واگرایی نشان‌دهنده افزایش ریسک‌گریزی میان معامله‌گران است و روایتِ اینکه «ترس از شکل‌گیری حباب هوش مصنوعی محرک ضعف گسترده بازارهاست» را تضعیف می‌کند.

فارغ از ماهیت غیرمتمرکز بیت کوین و جذابیت بلندمدت آن، در فضای تداوم ابهام‌های اقتصادی، طلا به عنوان پوشش ریسکِ ترجیحی مطرح شده است.

کاهش ترازنامه فدرال رزرو، نقدینگی را تخلیه می‌کند و بیت کوین را نزدیک ۹۰ هزار دلار محدود نگه می‌دارد

یکی از عواملی که توان بیت کوین برای عبور پایدار از ۹۰,۰۰۰ دلار را محدود کرده، این بوده که فدرال رزرو آمریکا در بخش عمده‌ای از سال ۲۰۲۵ با کاهش ترازنامه خود، در حال جمع‌آوری نقدینگی از بازارهای مالی بوده است؛ هدف این راهبرد، کم‌کردن نقدینگی در سیستم مالی است. با این حال، این روند در دسامبر تغییر مسیر داد؛ زیرا بازار کار نشانه‌هایی از تضعیف نشان و داده‌های ضعیف‌تر مصرف‌کننده، نگرانی‌ها درباره رشد اقتصادی آینده را افزایش داد.

شرکت خرده‌فروشی Target در ۹ دسامبر چشم‌انداز سود سه‌ماهه چهارم خود را کاهش داد و Macy’s نیز در ۱۰ دسامبر هشدار داد که تورم در فروش‌های پایان سال، حاشیه سود را تحت فشار قرار می‌دهد. جدیدتر از آن، در ۱۸ دسامبر شرکت Nike افت فروش فصلی را گزارش کرد و در پی آن، سهامش روز جمعه ۱۰٪ سقوط کرد. از منظر تاریخی، کاهش هزینه‌کرد مصرف‌کننده معمولاً محیطی نزولی برای دارایی‌هایی ایجاد می‌کند که از دید بازار ریسک بالاتر دارند.

با وجود نشانه‌های روشن از حرکت به سمت سیاست پولی کمتر محدودکننده، معامله‌گران درباره توان فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره به زیر ۳.۵٪ در سال ۲۰۲۶ بیش از پیش دچار تردید شده‌اند. بخشی از این تردید از یک تعطیلی ۴۳ روزه تأمین مالی دولت آمریکا ناشی می‌شود که انتشار داده‌های اشتغال و تورم ماه نوامبر را مختل کرد و چشم‌انداز اقتصادی را مبهم‌تر ساخت.

طبق ابزار CME FedWatch، احتمال کاهش نرخ بهره در نشست FOMC در تاریخ ۲۸ ژانویه روز جمعه به ۲۲٪ رسید؛ در حالی که یک هفته قبل ۲۴٪ بود. مهم‌تر اینکه تقاضا برای اوراق خزانه‌داری آمریکا همچنان قوی باقی ماند و بازدهی اوراق ۱۰ ساله روز جمعه روی ۴.۱۵٪ تثبیت شد؛ پس از آنکه در اواخر نوامبر برای مدت کوتاهی تا سطوحی زیر ۴٪ هم نزدیک شده بود. این رفتار نشان‌دهنده افزایش ریسک‌گریزی در میان معامله‌گران است و به تضعیف تقاضا برای بیت کوین کمک می‌کند.

همبستگی بیت کوین با بازارهای سنتی در حال کاهش بوده، اما این به معنای آن نیست که سرمایه‌گذاران رمزارز از اثراتِ شرایط اقتصادی ضعیف‌تر مصون هستند. ضعف تقاضا برای بدهی دولت ژاپن نیز ریسک سرایت را افزایش داده است؛ زیرا این کشور برای نخستین بار از سال ۱۹۹۹ بازدهی اوراق ۱۰ ساله بالای ۲٪ را تجربه می‌کند.

ژاپن چهارمین تولید ناخالص داخلی بزرگ جهان را دارد و پول ملی آن، یعنی ین، دارای پایه پولی ۴.۱۳ تریلیون دلاری است. انقباض سالانه‌شده ۲.۳٪ تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه سوم، به‌خصوص با توجه به اینکه ژاپن بیش از یک دهه نرخ‌های بهره منفی داشته و برای تحریک اقتصاد، به تضعیف ارز نیز اتکا کرده، قابل توجه است.

در مجموع، تقلا و ناتوانی بیت کوین در حوالی ۹۰,۰۰۰ دلار بازتابی از ابهام درباره رشد جهانی و داده‌های ضعیف‌تر بازار کار آمریکا است. هرچه سرمایه‌گذاران ریسک‌گریزتر می‌شوند، اثر مثبتِ نرخ‌های بهره پایین‌تر و محرک‌های اقتصادی بر دارایی‌های ریسک‌پذیر (risk-on) کاهش می‌یابد. در نتیجه، حتی اگر تورم دوباره شتاب بگیرد، بعید است بیت کوین در کوتاه‌مدت بتواند به عنوان یک پوشش ریسک جایگزین نقش پررنگی ایفا کند.