در حالی که بازار بیت کوین دوباره وارد فاز اصلاحی شده و بسیاری از تحلیلگران نوسانات اخیر را نتیجه ورود گسترده سرمایهگذاران والاستریتی میدانند، مایکل سیلر (Michael Saylor)، رئیس هیئتمدیره شرکت استراتژی (Strategy)، نگاه کاملاً متفاوتی دارد. او معتقد است نهتنها حضور نهادهای مالی بزرگ به ضرر بیت کوین تمام نشده، بلکه این ورود باعث کاهش نوسانات و بلوغ بیشتر این دارایی دیجیتال شده است.
به گزارش میهن بلاکچین، سیلر که یکی از سرسختترین حامیان بیت کوین در جهان محسوب میشود، در گفتوگوی تازهای با شبکه فاکس بیزنس توضیح داده که بازار امروز نسبت به سالهای گذشته بسیار آرامتر رفتار میکند. این دیدگاه در شرایطی مطرح میشود که قیمت بیت کوین طی یک هفته گذشته حدود ۱۲٪ کاهش یافته و دوباره به محدوده ۹۱٬۶۱۶ دلار اصلاح شده است؛ سطحی که بخش زیادی از رشد امسال را از بین برده است.
ورود والاستریت نوسانات را بیشتر نکرده است
مایکل سیلر در این مصاحبه تأکید کرده که برخلاف تصور عموم، ورود مؤسسات مالی بزرگ نهتنها باعث افزایش نوسانات نشده، بلکه ثبات بیشتری به بازار بیت کوین داده است. او در پاسخ به سوال مجری برنامه توضیح داد که «اکنون نوسانات بسیار کمتر شده» و بیت کوین نسبت به گذشته رفتار منطقیتری دارد.
به گفته او، زمانی که شرکت استراتژی در سال ۲۰۲۰ خرید بیت کوین را آغاز کرد، این دارایی سالانه حدود ۸۰٪ نوسان داشت. اما امروز میانگین نوسان سالانه به محدوده ۵۰٪ رسیده است و این روند کاهشی نیز ادامه دارد. سیلر پیشبینی میکند که هر چند سال یک بار، حدود ۵ واحد دیگر از نوسان بیت کوین کم شود و در نهایت این دارایی چیزی حدود ۱.۵ برابر شاخص S&P 500 نوسان داشته باشد؛ اما عملکردی «۱.۵ برابر بهتر» ارائه دهد.
او این روند را نشانهای از بلوغ شبکه، افزایش پذیرش نهادی و تقویت ساختار بازار توصیف میکند.
عملکرد مالی استراتژی و سقوط mNAV
سیلر در بخشی از این گفتوگو به عملکرد شرکت استراتژی اشاره میکند؛ شرکتی که در سالیان اخیر فعالانه مشغول انباشت بیت کوین بوده و حالا بزرگترین هولدر شرکتی این ارز دیجیتال محسوب میشود. بر اساس دادههای سیلرترکر (SaylorTracker)، این شرکت اکنون ۶۴۹٬۸۷۰ بیت کوین در اختیار دارد که ارزش فعلی آن به ۵۹.۵۹ میلیارد دلار میرسد.
با این حال، شاخص mNAV شرکت که فاصله ارزش بازار سهام استراتژی را نسبت به ارزش داراییهای بیت کوینی آن نشان میدهد از ۱.۵۲ در زمان رکوردشکنی بیت کوین در تاریخ ۵ اکتبر (۱۲۵٬۱۰۰ دلار) به سطح ۱.۱۱ کاهش یافته است. این کاهش نشان میدهد که سهام استراتژی دیگر با پریمیوم بالایی معامله نمیشود و همگام با افت قیمت بیت کوین عقبنشینی کرده است.
سهام شرکت استراتژی (MSTR) نیز تنها در پنج روز گذشته ۱۱.۵۰٪ کاهش داشته و روز سهشنبه در سطح ۲۰۶.۸۰ دلار بسته شده است.
سیلور: حتی سقوط ۹۰ درصدی هم ما را نمیترساند
با وجود نگرانیهای اخیر سرمایهگذاران، سیلر تأکید کرده که هیچ ترسی از سقوط عمیقتر قیمت بیت کوین ندارد. او بهصراحت گفت:
شرکت ما برای تحمل سقوطهای ۸۰ تا ۹۰ درصدی ساخته شده و در چنین شرایطی هم همچنان به کار خود ادامه میدهد.
به گفته او، ساختار مالی و مدیریتی استراتژی بهگونهای طراحی شده که حتی شدیدترین بازارهای نزولی هم نمیتواند فعالیت آن را مختل کند. وی افزود:
به نظرم ما تقریباً شکستناپذیر هستیم.
به عقیده او، سطح اهرمی که شرکت استفاده میکند اکنون به محدوده بسیار پایین و امنی در حد ۱۰ تا ۱۵٪ رسیده که ریسک را به حداقل رسانده و استراتژی را «بسیار مقاوم» کرده است.
با وجود اطمینان کامل سیلر نسبت به آینده، همه تحلیلگران اینقدر خوشبین نیستند. پیتر برنت (Peter Brandt)، معاملهگر باسابقه و مشهور هشدار داده که اگر الگوی قیمتی بیت کوین همان مسیری را دنبال کند که حباب سویا در دهه ۱۹۷۰ طی کرد، ممکن است شرکت استراتژی در موقعیت خطرناکی قرار گیرد.
او معتقد است در چنین سناریویی، افت شدید و طولانیمدت میتواند ارزش و ترازنامه استراتژی را تحت فشار شدید قرار دهد و این شرکت را در وضعیت «زیان روی کاغذ» یا همان Underwater قرار دهد.
