بخش مالی شرکتها در کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) در بیانیهای در تاریخ ۲۹ می (۸ خرداد) اعلام کرد برخی فعالیتهای استیکینگ در شبکههای مبتنی بر اثبات سهام (PoS)، مشمول قوانین عرضه اوراق بهادار نمیشوند.
به گزارش میهن بلاکچین، دپارتمان امور شرکتهای کمیسیون SEC توضیح داد که استیکینگ در شبکههای PoS، بههمراه خدمات مرتبط با آن، نیازی به ثبت تحت قوانین فدرال اوراق بهادار یا دریافت معافیت ندارد. به گفته کارکنان این بخش، استیکینگ امانی (حضانتی) را نمیتوان بهعنوان عرضه اوراق بهادار طبقهبندی کرد، زیرا متولیان نقش مستقیمی در تصمیمگیری در مورد میزان استیکینگ ندارند و فقط بهعنوان «نمایندگان مرتبط با استیکینگ» عمل میکنند.
استیکینگ در شبکههای اثبات سهام مشمول قوانین اوراق بهادار نیست
بر اساس بیانیه این دپارتمان، مشارکتکنندگان در برخی فعالیتهای مشخص مربوط به استیکینگ در شبکههای بلاکچین اثبات سهام (PoS)، ملزم به ثبت تراکنشها بر اساس قانون اوراق بهادار نیستند. این راهنما شامل استیکینگ توسط نودهای مستقل، استیکینگ با حفظ مالکیت دارایی نزد اشخاص ثالث و مدلهایی است که در آن یک نهاد متولی به نمایندگی از مالکان دارایی، عملیات استیکینگ را انجام میدهد.
این دپارتمان توضیح داد که پاداشهای حاصل از استیکینگ، در واقع جبران خدماتی است که اپراتورهای نود به شبکه ارائه میکنند. این پرداختها معادل سود حاصل از فعالیت کارآفرینانه یا مدیریتی دیگران نیستند؛ بنابراین، استیکینگ تحت مقررات اوراق بهادار قرار نمیگیرد.
در این بیانیه، SEC تأکید کرده که متولیان صرفاً نقش واسطه را دارند و در تصمیمگیری درباره اینکه چه مقدار از دارایی کاربران، چه زمانی و چگونه قفل شود، دخالتی ندارند. این مسئله باعث میشود تفسیر شامل نشدن استیکینگ در حوزه اوراق بهادار تقویت شود.
در ادامه این بیانیه، SEC توضیح داد که برخی خدمات مرتبط با استیکینگ از نظر ماهیتی «اداری یا تشریفاتی» هستند و فعالیتی کارآفرینانه محسوب نمیشوند. این خدمات جانبی شامل پوشش ریسک اسلشینگ، امکان آزادسازی زودهنگام داراییها، زمانبندیهای متفاوت برای پرداخت پاداشها و تجمیع داراییها برای رسیدن به حداقل الزامات استیکینگ میشود.
این خدمات معمولا همراه با استیکینگ ارائه میشوند، اما تغییری در وضعیت حقوقی استیکینگ ایجاد نمیکنند. از نظر این کمیسیون، این ویژگیهای جانبی باعث نمیشوند که استیکینگ بهعنوان عرضه اوراق بهادار شناخته شود.
این توضیحات در ادامه موضع قبلی SEC درباره استخراج مبتنی بر اثبات کار (PoW) ارائه شده است که در آن نیز برخی فعالیتهای ماینینگ مشمول تراکنشهای اوراق بهادار شناخته نشدند.
گفتوگوی SEC با صنعت کریپتو برای تدوین دستورالعملهای شفاف
کارگروه کریپتویی SEC، هماکنون در حال مذاکره با گروههای مختلفی از صنعت کریپتو است. بخشی از این گفتگوها به موضوع استیکینگ و ETFهای کریپتویی اختصاص یافته و شرکتهایی مانند بلک راک (BlackRock) نیز در این جلسات حضور دارند. برخی گروههای صنعتی مانند «شورای نوآوری ارزهای دیجیتال» و «ائتلاف اثبات سهام»، خواهان صدور دستورالعملهای شفاف در حوزه استیکینگ شدهاند تا از اعمال مقررات نامرتبط جلوگیری شود.
اوایل این هفته نیز مدیر حقوقی شرکت ریپل (Ripple) در نامهای به SEC اظهار داشت ارزهای دیجیتال قابل معاوضه در معاملات ثانویه اوراق بهادار نیستند. این دیدگاه با خواسته اخیر فعالان صنعت درباره تعیین چارچوبهای روشن برای داراییهای دیجیتال هماهنگ است.
هدف SEC از انتشار این بیانیه، ارائه دستورالعملی روشن برای افراد و شرکتهایی است که در آمریکا به فعالیتهای استیکینگ مشغول هستند. این اقدام به آنها کمک میکند تا بتوانند بدون نگرانی از نقض ناخواسته قوانین اوراق بهادار، با کاربران خود تعامل داشته باشند.
کارولین کرنشاو (Caroline Crenshaw)، یکی از اعضای کمیسیون SEC، در واکنش به این بیانیه، به تفاوت دیدگاه میان کارکنان دپارتمان و رویههای قضایی موجود اشاره کرد. او تأکید کرد که تست هاوی همچنان معیار اصلی برای تعریف قرارداد سرمایهگذاری است و برخی دادگاهها در گذشته خدمات استیکینگ را بهعنوان اوراق بهادار شناسایی کردهاند.
کرنشاو توضیح داد که برخی ویژگیهای رایج خدمات استیکینگ، از جمله تجمیع دارایی سرمایهگذاران، زیرساختهای فنی و حفاظت از ریسکها، از نظر قضات نشاندهنده تلاش مدیریتی مطابق با تست هاوی هستند. او همچنین نگران آن است که بیانیه صادرشده فاقد تحلیل حقوقی دقیق و همسو با این تصمیمات قضایی باشد.
این کمیسیونر خاطرنشان کرد که استفاده از واژه «متولی» در این بیانیه، با معنای متولی در قوانین اوراق بهادار تفاوت دارد. به گفته او، داراییهایی که تحت عنوان استیکینگ نگهداری میشوند، همچنان در معرض خطرهای ناشی از مشکلات فنی، اختلالات پروتکل یا سرقت هستند و برای آنها مقررات حفاظتی مشخصی وجود ندارد.
در حالی که کارکنان SEC خدمات استیکینگی را که شامل تصمیمگیریهای کلیدی درباره داراییها هستند از دامنه مشمولیت خارج کردهاند، اما مشخص نکردهاند که این تصمیمات در عمل چه ارتباطی با برنامههای استیکینگ دارند.
لازم به ذکر است این بیانیه که از سوی کارکنان SEC ارسال شده است، غیر الزامآور است اما نشانهای از تفکر در حال تکامل در SEC است، نه یک موضع نظارتی قطعی.
