پس از سال‌ها سخت‌گیری‌های نظارتی، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) با اقدامی کم‌سابقه نشان داده است که حاضر به تغییر مسیر است. انتشار یک نامه «عدم اقدام قضایی» برای پروژه دابل‌زیرو (DoubleZero) پیامی روشن به فعالان حوزه وب ۳ فرستاد: همه توکن‌ها در چهارچوب سنتی اوراق بهادار قرار نمی‌گیرند.
به گزارش میهن بلاکچین، این تصمیم نه‌تنها یک موفقیت برای دابل‌زیرو، بلکه نشانه‌ای است از عقب‌نشینی استراتژیک SEC در دوره‌ای که دولت جدید به‌دنبال جذب نوآوری و سرمایه به خاک ایالات متحده است. حالا پرسش کلیدی این است که آیا تغییر رویکرد SEC می‌تواند به ایجاد موج جدیدی از اعتماد و رشد در بازار توکن‌های مرتبط با زیرساخت‌های فیزیکی غیرمتمرکز (DePIN) منجر شود یا نه.
تصمیم تاریخی SEC و پیامدهای آن؛ چرا دابل‌زیرو اهمیت دارد؟
در نامه‌ای رسمی که توسط مایکل سیمن (Michael Seaman)، مشاور ارشد دپارتمان مالی شرکتی SEC منتشر شد، این نهاد اعلام کرد که برنامه عرضه توکن 2Z توسط بنیاد دابل‌زیرو نیازمند ثبت به‌عنوان اوراق بهادار نیست. به عبارت دیگر، SEC این بار به‌طور مستقیم تأیید کرد که این توکن یک سهم شرکتی یا ابزار سرمایه‌گذاری سنتی محسوب نمی‌شود.
همزمان، هستر پیرس (Hester Peirce)، کمیسر شناخته‌شده SEC و یکی از معدود حامیان نوآوری در این سازمان، تأکید کرد که واقعیت اقتصادی پروژه‌های DePIN اساساً متفاوت از پروژه‌هایی است که کنگره به این کمیسیون وظیفه نظارت بر آن‌ها را داده است. به گفته او، این پروژه‌ها برای ایجاد زیرساخت‌های واقعی طراحی شده‌اند و هدف آن‌ها جمع‌آوری سرمایه از سرمایه‌گذاران به امید سود در آینده نیست.
پروتکل دابل‌زیرو به شبکه‌های بلاکچینی امکان می‌دهد از ظرفیت‌های بلااستفاده خطوط فیبر خصوصی استفاده کنند که توسط مشارکت‌کنندگان مختلف مدیریت می‌شود؛ در این مدل، مشارکت‌کنندگان در ازای ارائه منابع خود، توکن 2Z دریافت خواهند کرد.
آستین فدرا (Austin Federa)، هم‌بنیان‌گذار دابل‌زیرو و استراتژیست سابق بنیاد سولانا (Solana Foundation)، این دستاورد را «اثبات امکان همکاری مؤثر بین بنیان‌گذاران آمریکایی و قانون‌گذاران» دانست؛ این همکاری بدون کند شدن روند نوآوری نیز پیش می‌رود.
ماری تومونن (Mari Tomunen)، مشاور حقوقی دابل‌زیرو نیز گفت نامه عدم اقدام SEC نشان می‌دهد که راهی قانونی و روشن برای عرضه توکن وجود دارد. او افزود وقتی ارزش یک توکن به کار و مشارکت دیگر اعضای شبکه وابسته باشد، تست هاوی (Howey Test) به‌سادگی مصداق پیدا نمی‌کند.
بازاندیشی درباره نقش قانون‌گذاران
پیرس در اظهارنظری که نشان از بازاندیشی بنیادین در نقش SEC داشت، گفت انتشار این نامه فرصت خوبی است تا اهداف تاسیس کمیسیون SEC را دوباره مرور کنیم. او یادآور شد:
کنگره این کمیسیون را برای نظارت بر بازار اوراق بهادار ایجاد کرده است و هدف آن کنترل همه فعالیت‌های اقتصادی کشور نیست.
به باور او، اگر SEC همه‌چیز را در قالب قوانین مالی سنتی قرار دهد، پروژه‌های بلاکچینی فرصت شکوفایی نخواهند داشت. به همین دلیل او معتقد است توکن‌های DePIN را باید به‌عنوان مشوق‌هایی برای ایجاد زیرساخت دید، نه ابزار سرمایه‌گذاری. این توکن‌ها در حقیقت پاداشی برای کار انجام‌شده یا خدمات ارائه‌شده‌اند و به همین دلیل نمی‌توان آن‌ها را اوراق بهادار قلمداد کرد.
با وجود اهمیت بالای این خبر، واکنش فوری بازار چندان پررنگ نبود. داده‌های کوین‌گکو (CoinGecko) نشان می‌دهند که توکن‌های مرتبط با حوزه DePIN در ۲۴ ساعت گذشته حدود ۲٪ افت داشته‌اند. این بی‌تفاوتی لحظه‌ای اما لزوماً به معنای بی‌اهمیتی نیست؛ زیرا تجربه نشان داده است که چنین تصمیماتی اثر خود را در بلندمدت و در جریان بازسازی اعتماد به بازار نمایان می‌کنند.
