گزارش گری اسکیل: چرا سرمایه‌گذاران دارایی‌های دیجیتال به پیروزی ترامپ چشم دوخته‌اند؟
در حالی که به انتخابات ایالات متحده در ۵ نوامبر (۱۵ آبان) نزدیک می‌شویم، سرمایه‌گذاران بازارهای مالی و کریپتو با دقت به تأثیرات احتمالی آن بر چشم‌انداز قانون‌گذاری دارایی‌های دیجیتال توجه دارند.
به گزارش میهن بلاکچین، افزایش امید به پیروزی دونالد ترامپ در میان سرمایه‌گذاران، این انتظار را ایجاد کرده است که در صورت تغییر دولت، شاهد سیاست‌های حمایتی بیشتری از سوی مقامات باشیم.
تأثیر انتخابات آمریکا بر بیت کوین و کریپتو
رای‌دهندگان ایالات متحده روز سه‌شنبه، ۵ نوامبر (۱۵ آبان)، در انتخاباتی شرکت خواهند کرد که انتظار می‌رود پیامدهای مهمی برای صنعت دارایی‌های دیجیتال به همراه داشته باشد. اگرچه نظرسنجی‌ها از رقابتی نزدیک برای ریاست جمهوری حکایت دارند، به نظر می‌رسد انتظارات سرمایه‌گذاران در طول ماه گذشته به سمت پیروزی احتمالی رئیس‌جمهور پیشین، دونالد ترامپ، تغییر کرده است. برای مثال، در پایان سپتامبر (اوایل مهر)، بازار پیش‌بینی پالی‌مارکت (Polymarket) نشان می‌داد که کامالا هریس، معاون رئیس‌جمهور، کمی برتری نسبت به ترامپ دارد. اما تا پایان اکتبر (اوایل آبان)، بازار انتخابات ریاست جمهوری در پالی‌مارکت احتمال پیروزی ترامپ را با ۶۵٪ تخمین زد (نمودار ۱). البته بازارهای پیش‌بینی همیشه درست عمل نمی‌کنند و ممکن است هریس در انتخابات پیروز شود، اما تغییر انتظارات سرمایه‌گذاران به سمت پیروزی ترامپ به نظر می‌رسد که در ماه گذشته بر بازارهای دارایی تأثیرگذار بوده است.
اینکه آیا بازارهای مالی احتمال بالاتری برای پیروزی ترامپ قیمت‌گذاری کرده‌اند، تنها به‌طور غیرمستقیم قابل استنباط است، اما گری‌اسکیل ریسرچ (Grayscale Research) بازده متقابل دارایی‌ها در ماه اکتبر (مهر) را هم‌راستا با احتمال پیروزی ترامپ ارزیابی می‌کند (نمودار ۲). از دیدگاه کلان، ارزش دلار آمریکا افزایش و ارزش یوان چین کاهش یافته است که احتمالاً منعکس‌کننده خطرات بالاتر تعرفه‌ها باشد. همچنین، بازده اوراق قرضه افزایش یافته (و قیمت اوراق کاهش یافته) و قیمت طلا نیز افزایش داشته که ممکن است بیانگر انتظارات برای کسری بودجه بزرگ‌تر و تورم بیشتر تحت ریاست جمهوری ترامپ باشد.
قیمت بیت کوین در این ماه ۹.۶٪ افزایش یافت و در میان دارایی‌هایی با عملکرد بهتر از نظر تعدیل ریسک قرار گرفت. ترامپ از بیت کوین و کریپتو با اشتیاق حمایت کرده و افزایش قیمت بیت کوین ممکن است بازتابی از انتظارات برای محیط قانون‌گذاری مطلوب‌تر برای بیت کوین باشد. علاوه بر این، بیت کوین همچون طلا ممکن است در واکنش به تغییرات احتمالی در سیاست‌های کلان تحت ریاست جمهوری ترامپ افزایش یافته باشد.
نتیجه انتخابات ایالات متحده می‌تواند تأثیر عمده‌ای بر صنعت دارایی‌های دیجیتال داشته باشد. رئیس‌جمهور و کنگره بعدی ممکن است قانون‌گذاری خاصی برای کریپتو در نظر داشته باشند و در سیاست‌های مالیاتی و هزینه‌ای تغییراتی ایجاد کنند که بازارهای مالی را تحت تأثیر قرار دهد. گری‌اسکیل ریسرچ بر این باور است که تغییر کنترل سنا برای کریپتو اهمیت دارد، زیرا سنا در تأیید انتصابات ریاست جمهوری در مقامات کلیدی، مانند رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) نقش دارد. با این حال، در سطح ملی، داده‌ها نشان می‌دهند کریپتو مسئله‌ای دو حزبی بوده و مالکیت بیت کوین در میان دموکرات‌ها کمی بالاتر از جمهوری‌خواهان است. علاوه بر این، کاندیداهای خاص از هر دو حزب حمایت خود را از نوآوری در زمینه کریپتو اعلام کرده‌اند. گری‌اسکیل معتقد است قانون‌گذاری جامع دو حزبی می‌تواند بهترین راه‌حل بلندمدت برای صنعت دارایی‌های دیجیتال در ایالات متحده باشد.
معاملات آربیتراژ بیت کوین تأثیر جریان خالص ورودی ETP بیت کوین بر افزایش قیمت آن را تضعیف می‌کند
در ماه اکتبر (مهر)، تقاضا برای محصولات مالی مبتنی بر بیت کوین در بازار بورس آمریکا (ETP) افزایش یافت. تا ۳۱ اکتبر (۱۰ آبان)، جریان خالص ورودی به ۵.۳ میلیارد دلار رسید که از ۱.۳ میلیارد دلار در سپتامبر بالاتر بود و بالاترین رقم از فوریه محسوب می‌شود. از زمان راه‌اندازی ETPهای اسپات بیت کوین در ژانویه، جریان خالص ورودی به ۲۴.۲ میلیارد دلار رسیده و اکنون این ETPها حدود ۵٪ از کل عرضه بیت کوین را در اختیار دارند.
ورود سرمایه به ETPهای اسپات بیت کوین احتمالاً باعث افزایش قیمت بیت کوین شده است، اما این رابطه لزوماً یک‌به‌یک نیست. یکی از دلایل این موضوع به استراتژی معاملاتی محبوبی به نام معامله مبنا (Basis Trade) یا معامله کری (Carry) برمی‌گردد. به‌ویژه، یک صندوق پوشش ریسک (یا سایر سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و نهادی) ممکن است یک ETP بیت کوین خریداری کند و به طور همزمان مقدار معادل دلاری بیت کوین را در بازار فیوچرز به فروش برساند. این استراتژی برای استفاده از تفاوت قیمت بین اسپات و فیوچرز طراحی شده و از آنجا که شامل خرید بیت کوین (از طریق ETP) و فروش بیت کوین (از طریق فیوچرز) است، نباید تأثیر معنی‌داری بر قیمت بازار بیت کوین داشته باشد.
اندازه‌گیری دقیق این فعالیت وجود ندارد، اما گزارشی از CFTC نشان می‌دهد برخی از صندوق‌های پوشش ریسک از زمان راه‌اندازی ETPهای اسپات بیت کوین در ژانویه، موقعیت‌های شورت (فروش) خود در فیوچرز بیت کوین را به میزان تقریبی ۵ میلیارد دلار افزایش داده‌اند. بر اساس این برآورد، گری‌اسکیل معتقد است حدود ۵ میلیارد دلار از ۲۴.۲ میلیارد دلار جریان ورودی خالص به ETPهای اسپات بیت کوین در بازار بورس ایالات متحده در سال جاری، ممکن است به موقعیت‌های اسپات/فیوچرز مربوط باشد و بنابراین احتمالاً به افزایش قیمت بیت کوین کمک نکرده است.
بلاکچین به واسطه انتقال ارزش برای ایجینت‌های هوش مصنوعی تبدیل می‌شود
علیرغم افزایش قابل توجه قیمت بیت کوین در ماه اکتبر (مهر)، بازدهی سایر بخش‌های بازار کریپتو ضعیف بود. برای مثال، شاخص کریپتو سکتورز مارکت ایندکس (CSMI) که یک شاخص ترکیبی است و با همکاری «FTSE/Russell» توسعه یافته، حدود ۶٪ کاهش یافت. بدترین بخش در این میان، «بخش خدمات و زیرساخت‌های کریپتو» بود. این بخش متنوع شامل بسیاری از توکن‌های مرتبط با فناوری هوش مصنوعی غیرمتمرکز است که برخی از آنها پس از رشد‌های قبلی در طول سال، از جمله توکن‌های FET، TAO، RENDER و AR در این ماه کاهش ارزش داشتند.
با وجود افت ارزش برخی توکن‌ها، موضوع هوش مصنوعی غیرمتمرکز همچنان تمرکز اصلی بازار کریپتو باقی ماند. باور بر این است که بخش عمده‌ای از این توجه به دلیل اپلیکیشن‌های جدیدی بود که استفاده از بلاکچین توسط ایجنت‌های (Agent) هوش مصنوعی، نرم‌افزارهایی که قادر به درک اهداف و تصمیم‌گیری مستقل هستند را به نمایش گذاشتند.
یکی از چهره‌های کلیدی نوظهور در این حوزه تروث ترمینال (Truth Terminal) است. این چت‌بات هوش مصنوعی توسط پژوهشگری به نام اندی آیری (Andy Ayrey) ساخته شده است. تروث ترمینال دارای حساب کاربری در شبکه اجتماعی X (توییتر سابق) است و به صورت مستقل (بدون ورودی از سوی سازنده) با سایر کاربران X تعامل دارد.
نوآوری این پروژه در این است که تروث ترمینال تمایل خود را برای ایجاد یک میم‌کوین به نام گوت (GOAT) بیان کرد و سپس به یک آدرس بلاکچین مرتبط، مقداری از این میم‌کوین واریز شد. پس از اینکه تروث ترمینال صاحب این میم‌کوین شد، به تبلیغ این توکن در میان دنبال‌کنندگانش در شبکه‌های اجتماعی پرداخت. با توجه به علاقه گسترده به این داستان، ارزش میم‌کوین مرتبط تقریباً ۹ برابر شد که باعث شد بسیاری تروث ترمینال را «اولین ایجنت هوش مصنوعی میلیونر» بنامند. اگرچه این پروژه به شکل طنزآمیز و تفریحی طراحی شده بود، اما نشان می‌دهد ایجنت‌های هوش مصنوعی می‌توانند انگیزه‌های اقتصادی را درک کرده و از بلاکچین‌ها برای ارسال و دریافت ارزش استفاده کنند. سایر پروژه‌های نوآورانه نیز در زمینه ایجنت‌های هوش مصنوعی پیشرفت‌هایی را به همراه داشته‌اند و استفاده‌های آینده‌نگرانه متعددی دارند.
اگرچه این پروژه‌ها هنوز در مراحل اولیه خود هستند، اما موج اخیر اپلیکیشن‌های هوش مصنوعی غیرمتمرکز ممکن است یکی از وعده‌های فناوری بلاکچین را به‌طور ملموس محقق کند؛ اینکه بلاکچین بتواند به عنوان زیرساخت مالی اصلی آینده عمل کند که در آن ارزش، بین انسان‌ها، ایجنت‌های هوش مصنوعی و احتمالا دستگاه‌های فیزیکی مختلف تبادل شود. اعتقاد بر این است که استفاده از بلاکچین‌های بدون نیاز به مجوز می‌تواند برای ایجنت‌های هوش مصنوعی جهت جمع‌آوری و انتقال منابع، روشی برتر نسبت به زیرساخت‌های سنتی پرداخت باشد.
جمع‌بندی
انتخابات ایالات متحده در ۵ نوامبر (۱۵ آبان) احتمالاً به‌طور کوتاه‌مدت بر بازارهای کریپتو و مالی سنتی تسلط خواهد داشت. مسائل مهمی برای صنعت دارایی‌های دیجیتال در معرض تغییر قرار دارد و نتایج ریاست جمهوری و هر دو مجلس کنگره و سنا می‌توانند بر توسعه کسب‌وکارهای کریپتو در ایالات متحده تاثیر بگذارند.
در عین حال، سرمایه‌گذاران با مالکیت دوحزبی دارایی‌های دیجیتال، روندهای کلان حاکم بر پذیرش بیت کوین و پیشرفت‌های فناوری اخیر، به ویژه در تلاقی کریپتو و هوش مصنوعی، تحریک شده و خوش‌بین هستند که کریپتو صرف‌نظر از نتایج انتخابات هفته آینده، در ایالات متحده به توسعه خود ادامه خواهد داد.
