بررسی شرایط فاندامنتال میکردائو؛ ۳ دلیل که نشان می‌دهد رشد قیمت MKR می‌تواند ادامه داشته باشد

قیمت توکن میکر (MKR) در یک ماه گذشته وارد یک روند صعودی نسبتا پایدار شده و بیشتر از ۵۰٪ رشد کرده است. از طرفی، بررسی‌های موجود نشان می‌دهد که عوامل فاندامنتال مختلف می‌توانند به حفظ روند صعودی توکن میکر کمک کنند. از بین این عوامل نیز برای مثال می‌توان به مکانیزم بازخرید توکن میکر و ۳۴۳٪ رشد درآمد میکر دائو اشاره کرد.

به نقل از کوین‌تلگراف، قیمت توکن میکر در ماه گذشته حدود ۵۱٪ رشد کرده و تنها در بازه ۱۵ تا ۲۲ جولای (۲۴ تا ۳۱ تیر) ۲۸.۱٪ افزایش یافته است. این روند صعودی باعث شده است که کندل روزانه میکر در بالاترین محدوده یک سال گذشته بسته شود. هرچند که دستاوردهای مذکور شدیدا چشمگیر هستند؛ سوال واقعی این است که آیا میکر می‌تواند روند فعلی خود را حفظ کند یا عواملی کوتاه‌مدت و زودگذر پشت حرکت آن هستند؟

بخوانید: پروژه میکر چیست؛ بررسی MakerDAO، توکن MKR و استیبل کوین DAI

همان طور که پیش از این گزارش دادیم، سازمان مستقل غیرمتمرکز (DAO) میکر دائو (MakerDAO) که مسئول استیبل کوین دای (DAI) و توکن میکر است، در اواسط ماه مه (اردیبهشت) از یک نقشه راه پنج مرحله‌ای رونمایی کرد. این پروپوزال که «Endgame» نام دارد، شامل یک بلاکچین جدید، تغییر نام تجاری و معرفی دو توکن با قابلیت‌های جدید است.

بخوانید: نقشه راه جدید میکر دائو در ۵ فاز منتشر شد؛ تمرکز بر هوش مصنوعی و ایجاد بلاکچین جدید

رون کریستنسن (Rune Christensen)، یکی از بنیان‌گذاران میکر دائو، اعلام کرده که بخش اصلی «Endgame» مستلزم توسعه برنامه‌های تشویقی برای تعامل و مشارکت کاربران در تصمیم‌گیری‌های حاکمیتی در زنجیره جدیدی است که به شبکه اتریوم متصل می‌شود. به‌طور کلی، با اجرای طرح مذکور کاربران می‌توانند هارد فورک‌های مختلف را در واکنش به حملات یا سوءاستفاده از قدرت دیگران راه‌اندازی کنند.

با توجه به اینکه قیمت توکن میکر ۳۰ روز بعد از رونمایی از این طرح ثابت ماند، نمی‌توان رشد اخیر آن را به این مسئله نسبت داد. در نتیجه، سرمایه‌گذارانی که به دنبال تحلیل روند قیمتی MKR هستند، برای درک محرک‌های آن باید مسائل عمیق‌تری را بررسی کنند.

۱ – خروج صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر از MKR

طبق گفته‌های نای (Nay)، تحلیلگر مشهور بازار کریپتو، شرکت پارادایم کپیتال (Paradigm Capital) احتمالا بخش قابل‌توجهی از سرمایه‌گذاری خود در توکن MKR را در ماه مارس (اسفند ۱۴۰۱) واگذار کرده است. علاوه بر این، شرکت «A16z» هم که قبلا در Maker سرمایه‌گذاری کرده بود، در هفته‌های اخیر توکن‌های خود را فروخته است. او در این باره گفته است:

علی‌رغم اینکه به طور دقیق نمی‌توان تعیین کرد که آیا فشار فروش این سرمایه‌گذاران در آینده کاهش می‌یابد یا خیر، باید توجه داشت که فروش ثانویه MKR به سرمایه‌گذاران خطرپذیر از آوریل ۲۰۱۹ (فروردین ۱۴۰۰)، با قیمت متوسط زیر ۲۵۰ دلار و با بیشتر از ۱۷۰,۰۰۰ توکن، همواره یکی از مهم‌ترین ریسک‌های این ارز دیجیتال بوده است. با خروج این VCها از این سرمایه‌گذاری این خطر زیربنایی در مورد توکن MKR تخفیف یافته است.

توجه به این موضوع که انتظار می‌رفت سایر سرمایه‌گذاران خطرپذیر هم اقدامی مشابه پالی‌چین و دراگون‌فلای انجام دهند، اعتبار رالی صعودی اخیر را افزایش می‌دهد.

همچنین بررسی آدرس کیف پول اتریوم کریستنسن (Christensen)، بنیان‌گذار میکردائو، نشان می‌دهد که او با کاهش سرمایه‌گذاری‌ خود در لیدو (LIDO)، سرمایه‌گذاری‌اش در MKR را افزایش داده است و تعهد خود به عملکرد بلندمدت این پروژه را تقویت کرده است.

۲ – مکانیسم جدید «بازخرید» باعث کاهش عرضه MKR می‌شود

موقعیت‌های بدهی وثیقه‌شده (CDP) امکان استقراض DAI از میکردائو را با استفاده از دارایی‌های دیجیتال به‌عنوان وثیقه فراهم می‌کند. این سیستم توسط تیم میکردائو به دنیای دیفای معرفی شد و سازوکار ایجاد استیبل کوین DAI است.

در مکانیسم‌های قبلی، هنگام بسته شدن یک CDP توکن دای سوزانده می‌شد. با این حال، اگر چند CDP به طور هم‌زمان بسته شوند، چالشی ایجاد می‌کند که ممکن است منجر به کمبود دای شود.

در مکانیسم جدید (مکانیزم Buyback یا بازخرید) که مستقل از بسته شدن CDP است، کاربران MKR را از بازار می‌خرند و آن را می‌سوزانند. این مکانیزم به میکردائو اجازه می‌دهد تا به موقع و به شیوه‌ای موثر به تغییرات بازار پاسخ دهد. علاوه بر این مکانیزم جدید، منجر به کاهش عرضه MKR می‌شود و روی قیمت آن تأثیر مثبت می‌گذارد.

۳ – توکنیزه کردن دارایی‌های واقعی درآمد میکر دائو را افزایش داده‌ است

براساس داده‌های وب‌سایت میکر برن (MakerBurn)، میکر دائو وابستگی خود به استیبل کوین USDC را کاهش داده و با کسب بازده از دارایی‌های واقعی (Real-World Assets) درآمد خود را طی سه ماه ۳۴۳٪ افزایش داده است. به همین خاطر، وابستگی میکر به USDC در این مدت از ۶۲.۴٪ به ۷.۸۴٪ کاهش یافته است.

گفتنی است برخلاف سایر استیبل کوین‌ها، دای از طریق نرخ پس‌انداز DAI (DAI Savings Rate یا به اختصار DSR) به دارندگانش سود می‌دهد. نرخ مذکور نرخ بهره متغیری است که کاربران می‌توانند با واریز DAI به قرارداد DSR آن را کسب کنند. از طرفی، افزایش DSR هنوز باعث کاهش موجودی DAI نشده است؛ چراکه ۳.۵٪ سود آن کم‌تر از بازده ۵٪ سرمایه‌گذاری‌های سنتی با درآمد ثابت است.

رویکردی که ممکن است جواب دهد

به دلیل اجرای مکانیزم بازخرید توکن میکر، رشد قابل‌توجه ۳۴۳٪ درآمد میکر دائو و کاهش ریسک آن پس از خروج سرمایه‌گذاران خطرپذیر، این ارز دیجیتال در شرایط خوبی قرار دارد و می‌تواند روند صعودی خود را حفظ کند. علاوه بر این، تعهد هم‌بنیان‌گذار میکر دائو برای تعدیل دارایی‌هایش به نفع MKR، اعتماد به آینده توکن میکر را افزایش داده است.