آیا جکسون هول جرقه رشد جدید بیت کوین خواهد شد؟

معامله‌گران بیت کوین امسال با دقتی کم‌سابقه چشم به نشست اقتصادی جکسون هول (Jackson Hole) دوخته‌اند؛ حضور رؤسای بانک‌های مرکزی جهان در این رویداد سالانه اغلب به تصمیماتی منجر می‌شود که مسیر بازارهای مالی را تغییر داده است.

به گزارش میهن بلاکچین، در ادامه این مطلب بررسی می‌کنیم که آیا جکسون هول امسال به نقطه‌ای برای آغاز موج تازه صعودی بدل خواهد شد یا بار دیگر آغازگر اصلاحی دردناک خواهد بود؟

جکسون هول و اثر آن بر بازارهای نقدینگی

نشست جکسون هول سابقه‌ای طولانی در ایجاد نوسان‌های شدید در بازارهای جهانی دارد. اما امسال، هم‌زمانی فشارهای تورمی، انتظارات سیاست‌گذاری و شرایط نقدینگی، باعث شده برخی تحلیلگران سخنرانی رئیس فدرال رزرو در وایومینگ را عاملی احتمالی برای صعود بیت کوین بدانند.

در سال ۲۰۱۰، بن برنانکی (Ben Bernanke) از همین تریبون آغاز سیاست تسهیل کمی (QE) را اعلام کرد؛ این تصمیم روند جدیدی را در بازارها رقم زد. در مقابل، سخنرانی تندروانه جروم پاول (Jerome Powell) در سال ۲۰۲۲ موجب سقوط شدید بورس‌ها شد.

همین پیشینه تاریخی دلیل آن است که تحلیلگران توصیه می‌کنند بازارهای کریپتو به دقت این رویداد را دنبال کنند. کرم (Kerem) از کریپتوکوانت (CryptoQuant) توضیح داد:

نشست جکسون هول بارها به محل اعلام پیام‌های کلیدی فدرال رزرو تبدیل شده است؛ این پیام‌ها جریان نقدینگی و اشتهای ریسک را شکل داده‌اند. از آنجا که بیت کوین را می‌توان شاخصی برای سنجش نقدینگی دانست، این رویداد برای آن اهمیتی ویژه دارد.

کرم در تحلیل دیگری افزود:

سخنرانی پاول در ۲۲ آگوست (۳۱ مرداد) می‌تواند تعیین‌کننده میزان نزدیکی فدرال رزرو به تصمیم کاهش نرخ بهره در سپتامبر باشد. ترکیب این رویداد با انتشار داده‌های هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) در پایان ماه، مسیر دارایی‌های پرریسک از جمله بیت کوین در پاییز را مشخص خواهد کرد.

الگوهای تاریخی نشست جکسون هول

الگوهای گذشته نشان می‌دهند که این نشست اغلب با اصلاح در بازار همراه بوده است. شرکت اوراکلوم کپیتال (Oraclum Capital) یادآور شد که طی هفت سال گذشته، تقریباً هر نشست جکسون هول باعث افت بازارها شده و تنها استثنا سال ۲۰۲۳، یعنی زمانی بود که پاول با اعلام پیروزی بر تورم و وعده نزدیک شدن به کاهش نرخ بهره، بازارها را تقویت کرد. این شرکت در یادداشتی نوشت:

اگر پاول پیام تندروانه‌ای مشابه نشست جولای ارائه دهد، بازار آماده چنین سناریویی نیست و می‌تواند جرقه اصلاح معمول ماه‌های آگوست و سپتامبر باشد. اما اگر موضعی ملایم‌تر اتخاذ کند، رشد دوباره و حتی ثبت سقف‌های تاریخی جدید در بازارهای ریسکی محتمل خواهد بود.

در مقابل، برخی تحلیلگران خوش‌بین‌تر هستند و معتقدند شرایط اقتصاد کلان امسال می‌تواند جکسون هول را به فرصتی صعودی برای بیت کوین تبدیل کند.

به گفته شرکت کپیتال فلوز (Capital Flows)، روند سه‌ماهه اشتغال غیرکشاورزی (NFP) همچنان مثبت است و ایجاد فرصت‌های شغلی ادامه دارد. هم‌زمان شاخص‌های تورمی از جمله هزینه‌های مصرف شخصی (PCE)، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) فراتر از پیش‌بینی‌ها عمل کرده‌اند و سوآپ‌های تورمی بالاتر از ۳٪ قرار دارند.

در همین حال، شکاف اعتباری به پایین‌ترین سطح چرخه رسیده که نشان می‌دهد بازارها هنوز اثری از استرس مالی جدی را در خود منعکس نکرده‌اند. این شرکت در یادداشتی نوشت:

رشد و تورم هر دو در حال شتاب گرفتن هستند… در حالی که فدرال رزرو هنوز اجازه داده ۰.۵٪ کاهش نرخ بهره در بازارهای آتی باقی بماند. این یک خطای سیاستی است که می‌تواند با ایجاد موج نقدینگی مثبت، قیمت دارایی‌ها را بالاتر ببرد.

بر این اساس، تا زمانی که فدرال رزرو در جکسون هول موضعی به شدت تندروانه اتخاذ نکند، شرایط نقدینگی می‌تواند همچنان به نفع بیت کوین و بازار سهام عمل کند.

چشم‌انداز این نشست برای بیت کوین

رئیس فدرال رزرو در این نشست با چالشی ظریف روبه‌رو است؛ از یک‌سو باید بازارها را آرام نگه دارد و از سوی دیگر اعتبار خود در مبارزه با تورم را حفظ کند.

اگر پیام پاول بیش از حد ملایم باشد، نرخ‌های بلندمدت ممکن است بالا بروند چون سرمایه‌گذاران سیاست پولی را بیش از حد تسهیلی قلمداد می‌کنند. اما اگر بیش از اندازه تندروانه سخن بگوید، بازارها می‌توانند به سرعت ریسک را بازقیمت‌گذاری کنند و سهام، اوراق و حتی بازار کریپتو با نوسان شدید روبه‌رو شوند.

به این ترتیب، لحن پاول در وایومینگ نقشی کلیدی در تعیین مسیر کوتاه‌مدت بیت کوین خواهد داشت.