آرتور هیز، همبنیانگذار و مدیرعامل سابق صرافی بیتمکس، یکی از چهرههای محوری و در عین حال جنجالی در دنیای ارزهای دیجیتال به شمار میرود. او که کار خود را در امور مالی سنتی (TradFi) آغاز کرد، با نوآوری کلیدی خود یعنی قرارداد سوآپ دائمی (Perpetual Swap)، نه تنها بیتمکس را به سلطه بر بازار رساند، بلکه استانداردی جدید در معاملات مشتقات کریپتو پایهگذاری کرد. هیز با تحلیلهای دقیق اقتصادی و پیشبینیهای جسورانهای که در وبلاگ خود منتشر میکند، به یک رهبر فکری تأثیرگذار تبدیل شده که نظراتش میتواند احساسات بازار را تحت تأثیر قرار دهد.
با این حال، مسیر حرفهای او بدون چالشهای بزرگ نبوده است. در این مقاله از میهن بلاکچین، به بررسی دقیقتر مسیر حرفهای هیز، جزئیات چالشهای قانونی او، تخمین ارزش خالص داراییهایش و دلایل نفوذ او بر بازار کریپتو میپردازیم. علیرغم این فراز و نشیبها، او همچنان با ثروتی که بین ۲۰۰ تا ۴۰۰ میلیون دلار تخمین زده میشود، جایگاه خود را به عنوان یک «نهنگ کریپتو» و شخصیتی پرنفوذ در این صنعت حفظ کرده است.
نکات کلیدی
- آرتور هیز فعالیت حرفهای خود را در حوزه مالی به عنوان یک معاملهگر آغاز کرد و سپس بیتمکس را راهاندازی و قرارداد سوآپ دائمی را که اکنون همهگیر شده است، طراحی کرد.
- علیرغم محکومیتش در سال ۲۰۲۲ به دلیل نقض قانون رازداری بانکی در بیتمکس، او همچنان با داراییهای تأییدشده آنچین به ارزش ۵۷ میلیون دلار، یک چهره محوری در دنیای کریپتو باقی مانده است.
- ارزش خالص داراییهای او بین ۲۰۰ تا ۴۰۰ میلیون دلار تخمین زده میشود که شامل داراییهای تأییدشده روی زنجیره، سهامش در بیتمکس، صندوق Maelstrom و احتمالاً داراییهای تأیید نشده از توکن ENA است که او از حامیان اصلی آن بود.
- او یک «نهنگ کریپتو» است و شواهد آنچین و تحلیلهای صنعتی نشاندهنده داراییهای قابل توجه او در بیتکوین و اتریوم است.
- نظرات تحریکآمیز و پیشبینیهای جسورانه او که از طریق وبلاگش در Substack منتشر میشود، همچنان بر احساسات بازار تأثیر میگذارد و شهرت او را به عنوان یک رهبر فکری در این صنعت تثبیت میکند.
بررسی صفحه نهاد (Entity) آرتور هیز در پلتفرم Arkham Intel
مقدمهای بر آرتور هیز
آرتور هیز، همبنیانگذار و مدیرعامل سابق صرافی پیشرو مشتقات ارزهای دیجیتال، بیتمکس (BitMEX) است که در نوامبر ۲۰۱۴ راهاندازی شد. هیز با بهرهگیری از سابقه خود به عنوان معاملهگر مشتقات سهام در دویچه بانک و سیتیبانک در هنگ کنگ، از تخصص خود در زمینه مشتقات برای کمک به طراحی قرارداد سوآپ دائمی استفاده کرد؛ این نوآوری کلیدی که اکنون به یک استاندارد در این صنعت تبدیل شده است، بیتمکس را در روزهای اولیه این صنعت به سلطه بر بازار رساند.
در طول سالها، او به یک چهره تأثیرگذار در فضای کریپتو تبدیل شده است و تحلیلهای دقیق بازار و مقالات اغلب تحریکآمیز او، حتی با وجود جنجالهای مختلف پیرامون اقداماتش در طول این سالها، مورد توجه قرار گرفته است.
در سال ۲۰۲۲، آرتور هیز و دیگر همبنیانگذاران بیتمکس به دلیل نقض قانون رازداری بانکی (Bank Secrecy Act) محکوم شدند که به موجب آن، هیز به شش ماه حبس خانگی، دو سال آزادی مشروط و جریمه ۱۰ میلیون دلاری محکوم شد. با این حال، آنها بعداً در مارس ۲۰۲۵ توسط دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، عفو شدند.
ارزش خالص دارایی آرتور هیز
در طول بازار صعودی (گاوی) کریپتو در سال ۲۰۲۱، گمانهزنیهایی در رسانهها وجود داشت که آرتور هیز یک میلیاردر است. با این حال، داراییهای قابل تأیید آنچین او نشان میدهد که ثروت کریپتویی او در اواخر سال ۲۰۲۱ به اوج خود یعنی ۸۸ میلیون دلار رسید که فاصله زیادی با ۱ میلیارد دلار دارد.
بنابراین، ارزش خالص دارایی هیز بسیار بیشتر از داراییهای قابل تأیید او آنچین او (۵۷ میلیون دلار در زمان نگارش این متن) است. مشارکت او در تأسیس بیتمکس که به گفته خود هیز، در سال ۲۰۱۹ حجم معاملات سالانه ۱ تریلیون دلاری داشت، احتمالاً دلیل اصلی گمانهزنیها در مورد میلیاردر بودن اوست.
برای محاسبه ارزش خالص واقعی دارایی هیز، تخمین ارزش فعلی بیتمکس و سهام باقیمانده هیز در این پلتفرم معاملاتی ضروری است.
بر اساس ارزشگذاری پلتفرمهای معاملاتی مشابه در حوزه کریپتو، یک تخمین محافظهکارانه از ارزش بنگاه (Enterprise Value) بیتمکس حدود ۵۰۰ میلیون دلار است. این تخمین با در نظر گرفتن حجم معاملات فعلی و ارزشگذاری تاریخی ۳.۶ میلیارد دلاری در سال ۲۰۱۹ (زمانی که بیتمکس حجم معاملات سالانه ۱ تریلیون دلاری داشت) به دست آمده است.
درصد سهام هیز در بیتمکس مشخص نیست، اما به عنوان یک بنیانگذار، احتمالاً قابل توجه است. او بیتمکس را به همراه دو نفر دیگر تأسیس کرد و با فرض اینکه سهم برابری داشتند، حداکثر سهم هیز ۳۳٪ است. با این حال، احتمالاً در طول سالها و با رسواییهای مختلف، سهام او کاهش یافته است.
علاوه بر این، دفتر خانوادگی (Family Office) هیز یک صندوق سرمایهگذاری به نام Maelstrom را اداره میکند که بر سرمایهگذاریهای مرحله خطرپذیر (Venture) تمرکز دارد و او از حامیان اولیه توکن ENA از پروژه اتنا (Ethena) بوده است. این امکان وجود دارد که داراییهای ENA هیز بسیار بیشتر از آن چیزی باشد که در حال حاضر در نهاد او در آرکهام (Arkham) شناسایی شده است.
بنابراین، تخمین محافظهکارانه آرکهام از ارزش خالص دارایی آرتور هیز بین ۲۰۰ تا ۴۰۰ میلیون دلار است.
ارزشگذاری بیتمکس در سال ۲۰۲۵
بیتمکس زمانی یکی از بازیگران مسلط در بازار مشتقات کریپتو بود که در سال ۲۰۱۹ حجم معاملات سالانه آن به بیش از ۱ تریلیون دلار و ارزشگذاری خصوصی آن به ۳.۶ میلیارد دلار میرسید.
این صرافی پیشگام سوآپ دائمی، نوآوری آرتور هیز، بود و سهم قابل توجهی از معاملات اهرمی (Leverage) کریپتو در جهان را در اختیار داشت. با این حال، سهم بازار آن در چند سال گذشته به شدت کاهش یافته است، زیرا رقبا بیشتر رشد معاملات مشتقات را به خود اختصاص دادهاند.
چالشهای نظارتی و تغییرات مدیریتی نیز سرعت رشد بیتمکس را کاهش داد و آن را در سال ۲۰۲۵ به بازیگری بسیار کوچکتر از دوران اوج خود تبدیل کرد.
دادههای اخیر نشان میدهد که حجم معاملات روزانه بیتمکس حدود ۶۷۷ میلیون دلار است که سالانه تقریباً معادل ۲۴۷ میلیارد دلار (حدود ۷۵٪ کمتر از اوج آن در سال ۲۰۱۹) فعالیت معاملاتی میشود. اگر ضریب ارزشگذاری به حجم مشابه سال ۲۰۱۹ را اعمال کنیم، اما آن را برای انعکاس موقعیت رقابتی تضعیفشده و موانع قانونی مختلف به سمت پایین تعدیل کنیم، ارزش بنگاه بیتمکس به طور قابل توجهی کمتر از ۳.۶ میلیارد دلار خواهد بود.
بر این اساس، یک تخمین منطقی برای ارزشگذاری بیتمکس در سال ۲۰۲۵ حدود ۵۰۰ میلیون دلار است. این رقم هم حجم معاملات همچنان قابل احترام آن و هم این واقعیت را منعکس میکند که بیتمکس دیگر آن نیروی مسلطی که زمانی بود، نیست. در حالی که این صرافی همچنان سودآور و در حوزه مشتقات کریپتو مطرح است، اهمیت نسبی آن در بازار کاهش یافته و در نتیجه ارزشگذاری آن نیز کمتر شده است.
وضعیت میلیاردر بودن
گمانهزنیهای عمومی از دیرباز در مورد اینکه آیا آرتور هیز رسماً به جایگاه میلیاردر دست یافته است یا خیر، وجود داشته است. در اوج موفقیت بیتمکس، از جمله توسط مجله Vanity Fair در آوریل ۲۰۲۱، به طور گسترده گزارش شد که هیز یکی از جوانترین میلیاردرهای کریپتو است. سهم او در بیتمکس احتمالاً در دوران اوج کسبوکار این صرافی، درآمدهای هنگفتی را برایش به همراه داشته است. در سال ۲۰۱۹، بیتمکس بیش از ۱ تریلیون دلار حجم معاملات را در صرافی خود ثبت کرد و با ۵۷٪ سهم از بازار مشتقات کریپتو، رقبایی مانند دریبیت (Deribit) و CME Group را پشت سر گذاشت.
هیز همچنین به داشتن مقادیر زیادی بیتکوین و اتریوم معروف است، هرچند ارقام دقیق آن خصوصی باقی مانده است. علاوه بر این، هیز دفتر خانوادگی خود، صندوق Maelstrom را در سال ۲۰۲۳ تأسیس کرد که خود مدیر ارشد سرمایهگذاری آن است.
در طول سال ۲۰۲۱، گمانهزنیهای قابل توجهی پیرامون ارزش خالص دارایی هیز وجود داشت و به طور گسترده گزارش میشد که این رقم در اوج بازار صعودی از ۱ میلیارد دلار فراتر رفته است.
با این وجود، به دلیل ماهیت خصوصی امور مالی او و نوساناتی که داراییهای کریپتویی شخصی او در معرض آن قرار دارد، تأیید بسیاری از ادعاها پیرامون ارزش خالص داراییهایش دشوار است.
آرتور هیز چگونه وارد دنیای کریپتو شد؟
سفر هیز از امور مالی سنتی (TradFi) آغاز شد. هیز که در دیترویت بزرگ و بعداً در سال ۲۰۰۸ از مدرسه بازرگانی وارتون فارغالتحصیل شد، به عنوان معاملهگر مشتقات سهام برای دویچه بانک و سیتیبانک کار کرد و سپس به هنگ کنگ نقل مکان کرد. این تجربیات، دانش فنی لازم برای طراحی مشتقات پیچیده را در اختیار او قرار داد و پایهای برای کارهای آیندهاش در بیتمکس شد.
در سال ۲۰۱۴، هیز به همراه بنجامین دلو و ساموئل رید، بیتمکس را تأسیس کرد؛ بیتمکس پلتفرم معاملاتی کریپتو است که از طریق قراردادهای دائمی جدید خود با اهرم بالا، معاملهگران حرفهای را هدف قرار میداد. بیتمکس به معاملهگران اجازه میداد تا به اهرم ۱۰۰ برابری دسترسی داشته باشند و محصول پرچمدار آن، یعنی قرارداد سوآپ دائمی، به سرعت به یکی از پرمعاملهترین ابزارها در این صنعت تبدیل شد. طبق دادههای TokenInsight در سال ۲۰۲۵، حجم معاملهشده در قراردادهای سوآپ دائمی به راحتی حجم معاملات اسپات (Spot) را با ضریب ۴ تا ۶ برابر پشت سر میگذارد.
قانون رازداری بانکی
آرتور هیز پس از صدور کیفرخواست توسط وزارت دادگستری ایالات متحده در اکتبر ۲۰۲۰، به همراه همبنیانگذارانش، بنجامین دلو و ساموئل رید و همچنین گرگوری دوایر، مدیر توسعه کسبوکار و اولین کارمندشان، از سمت مدیرعاملی بیتمکس کنارهگیری کرد.
اتهامات بر عدم ایجاد و حفظ یک برنامه مناسب ضد پولشویی (AML) در بیتمکس متمرکز بود که یکی از الزامات اصلی تحت قانون رازداری بانکی (BSA) است. دادستانها ادعا کردند که رویکرد سهلانگارانه بیتمکس آن را به ابزاری اصلی برای پولشویی تبدیل کرده بود.
هیز در سال ۲۰۲۲ به جرم خود اقرار کرد و در نهایت به دو سال آزادی مشروط، شش ماه حبس خانگی و جریمه شخصی ۱۰ میلیون دلاری محکوم شد. در یک چرخش خوششانسی برای هیز، در مارس ۲۰۲۵، دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، برای هیز و سه همکارش عفو کامل فدرال صادر و سوابق کیفری آنها را رسماً پاک کرد.
وضعیت آرتور هیز به عنوان یک نهنگ اتریوم
«نهنگ کریپتو» به فرد یا نهادی اطلاق میشود که مقدار بسیار زیادی از یک ارز دیجیتال خاص را در اختیار دارد؛ به اندازهای که بتواند از طریق معاملات خود بر نقدینگی یا قیمت بازار تأثیر بگذارد. ابزارهای تحلیل آنچین مانند Arkham Intelligence بارها آرتور هیز را به عنوان یک هولدر بزرگ اتریوم (ETH) شناسایی کردهاند.
دادههای اخیر خریدهای ۱,۷۵۰ واحد اتریوم به ارزش تقریبی ۷.۴۳ میلیون دلار توسط او در اوایل آگوست ۲۰۲۵ را تأیید کرد که به دارایی بزرگ ۴,۴۲۴ واحدی قبلی او اضافه شد. این خرید اخیر، کل دارایی او را به ۶,۱۷۴ اتریوم میرساند که با قیمتهای فعلی بازار بیش از ۲۶.۵ میلیون دلار ارزش دارد. علاوه بر این، او ۱۸.۷ میلیون دلار دیگر در محصولات EETH و WEETH شرکت اترفای (EtherFi) نگهداری میکند که باعث میشود اتریوم و محصولات استیکینگ اتریوم کمی بیش از ۸۰٪ از ارزش خالص داراییهای ردیابیشده او به صورت آنچین را تشکیل دهند. هیز همچنین سرمایهگذاریهای قابل توجهی در هایپرلیکوئید (HYPE)، اتنا (ENA)، لیدو (LDO) و پندل (PENDLE) به ارزش مجموع ۹ میلیون دلار دیگر دارد.
آرتور هیز یکی از حامیان صریح اتنا (ENA)، پروتکل دلار مصنوعی (Synthetic) و تولید بازده که در سالهای ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ توجه قابل توجهی را به خود جلب کرد، بوده است. هیز از حامیان اولیه این پروژه بود و بارها در مورد پتانسیل آن برای ایجاد تحول در طراحی استیبلکوین و نقدینگی آنچین نوشته است. داراییهای تأییدشده او از ENA به ارزش ۳.۹ میلیون دلار است، اما این امکان وجود دارد که هیز مقدار بسیار بیشتری ENA در کیف پولهای جداگانه و تأیید نشده داشته باشد.
به دلیل مقیاس خریدهایش و ماهیت عمدتاً عمومی آنها، تحرکات آنچین هیز به او اجازه میدهد تا به طور قابل توجهی بر احساسات قیمتی پیرامون داراییهای کریپتویی خاص تأثیر بگذارد. علاوه بر این، نظرات او در مورد داراییها و تراکنشهای خودش نیز میتواند نوسانات کوتاهمدت را تشدید کند و دامنه نفوذ او هم سرمایهگذاران نهادی و هم خرد را در بر میگیرد. اضافه کردن اخیر او به موقعیت اتریومش با احساسات غالب در مورد بهبود روندهای اقتصاد کلان و محبوبیت روزافزون ETFهای اسپات اتریوم همسو است، در حالی که توییتها و نظرات خود او به تقویت بیشتر حرکت صعودی قیمت کمک میکند. چنین تأثیری، اثر دوگانهای (یعنی شکل دادن همزمان به روانشناسی بازار و حرکت مستقیم قیمت در بازارها) را که نهنگهایی مانند هیز میتوانند اعمال کنند، برجسته میسازد.
داراییهای غیر کریپتویی
در حالی که بخش عمده ثروت او در فضای داراییهای دیجیتال قرار دارد، آرتور هیز به مشارکت در سایر سرمایهگذاریهای جایگزین نیز شناخته شده است.
او در یک مصاحبه ویدیویی در سال ۲۰۲۵ فاش کرد که اخیراً در یک کسبوکار سلولهای بنیادی با کلینیکهایی در مکزیک و بانکوک سرمایهگذاری کرده و همچنین اظهار داشت که خود مشتری دائمی این کسبوکار است. او همچنین به هیئت مدیره این شرکت که نامش را فاش نکرد، پیوست.
اطلاعات عمومی دیگری در مورد داراییهای غیر کریپتویی هیز وجود ندارد. با این حال، او در مطلبی که در اواخر سال ۲۰۲۴ در وبلاگ بیتمکس منتشر شد، به ترجیح خود برای طلا که در حالت ایدهآل در یک خزانه نگهداری شود، پس از کریپتو و سهام شرکتهای کریپتویی، اشاره کرد.
وبلاگ هیز در Substack
با افزایش نفوذش در طول سالها، آرتور هیز به نوعی به یک سلبریتی در صنعت کریپتو تبدیل شده است. علاوه بر فعالیتهایش در بیتمکس و سرمایهگذاریهای شخصی، آرتور هیز به خاطر مقالات بلند و تحلیلی خود نیز شهرت یافته است.
او برای اولین بار در اوایل سال ۲۰۲۱، در بحبوحه هرجومرج ماجرای گیماستاپ (Gamestop)، شروع به انتشار مطلب در مدیوم (Medium) کرد. او بعداً در اواخر سال ۲۰۲۲ مقالات خود را در Substack، یک پلتفرم دیگر میزبانی محتوا، نیز منتشر کرد. نوشتههای او اغلب تحلیلهای اقتصاد کلان را با ارجاعات تاریخی و طنز ترکیب میکند و معمولاً با پیشبینیهایی همراه است که بسیاری ممکن است آن را جسورانه بدانند. با این وجود، محتوای او همچنان مخاطبان زیادی را به خود جذب میکند.
هیز به خاطر فرضیههای کلان جسورانهاش شناخته میشود، به ویژه پیشبینی رالیهای شدید کریپتو و اصلاحات چرخهای بر اساس روندهای تورم، نقدینگی بانک مرکزی و رژیمهای نرخ بهره. در اوایل سال ۲۰۲۵، هیز به درستی اصلاح قیمت بیتکوین به محدوده ۷۰,۰۰۰ تا ۷۵,۰۰۰ دلار را در بحبوحه انقباض پولی جهانی پیشبینی کرد؛ این رویداد در ماه آوریل با تعرفههای جهانی ترامپ به وقوع پیوست. او سپس موضع خود را به صعودی تغییر داد و پیشبینی کرد که بیتکوین تا پایان سال به ۲۵۰,۰۰۰ دلار و اتریوم به ۱۰,۰۰۰ دلار خواهد رسید که ناشی از پذیرش نهادی شتابان و گسترش اعتبار جهانی است.
وبلاگ او به طور منظم حرکت قیمت را به سیاستگذاریها مرتبط میکند و استدلال میکند که کاهش مداوم ارزش پول فیات و گسترش سریع اعتبار، کاتالیزورهای لازم برای حرکت بزرگ نهایی کریپتو خواهند بود. چندین هدف قیمتی او با جهش بازارهای کریپتو در واکنش به کاهشهای مطلوب نرخ بهره و افزایش انتظارات تورمی، نزدیک به تحقق بودهاند که رویکرد متمرکز بر اقتصاد کلان هیز را تأیید میکند.
در حالی که همه پیشبینیهای او محقق نمیشوند، موضع مخالفخوان و عمق تحلیلی او قطعاً نقش او را به عنوان یکی از منحصربهفردترین دیدگاهها در کریپتو تثبیت کرده است.
ارزش خالص دارایی در گذر زمان
از آنجایی که اکثر داراییهای او در کریپتو و شرکتهای مرتبط با کریپتو نگهداری میشود، ارزش خالص دارایی آرتور هیز از زمان فعالیتش در بیتمکس در سال ۲۰۱۴، ارتباط تنگاتنگی با فراز و نشیب بازارهای کریپتو داشته است. ثروت او احتمالاً در طول بازارهای صعودی بزرگ به طور قابل توجهی رشد کرده است، ابتدا با سودهای تصاعدی در سال ۲۰۱۷ که بیتکوین و اتریوم به سقفهای جدیدی رسیدند و همزمان بیتمکس بر حجم معاملات روزانه تسلط داشت.
تخمین زده میشد که ثروت هیز در سال ۲۰۲۱، با سوار شدن بر موج بازار صعودی گسترده ناشی از تسهیل کمی (Quantitative Easing) و کاهش نرخ بهره، از ۱ میلیارد دلار فراتر رفته باشد. در این دوره، ارزش خالص داراییهای او به دلیل کارمزدهای معاملاتی بیتمکس و افزایش ارزش داراییهای کریپتویی او، عمدتاً بیتکوین و اتریوم، افزایش یافت.
یک شکست تعیینکننده با کیفرخواست قانون رازداری بانکی و جریمههای متعاقب بیتمکس در سالهای ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ رخ داد که منجر به مجازاتهای مالی سنگین و کنارهگیری او از سمت مدیرعاملی شد و این امر به طور قابل توجهی بر دسترسی او به جریانهای نقدی عملیاتی صرافی تأثیر گذاشت. با وجود این، قرار گرفتن قوی او در معرض بیتکوین و اتریوم، احتمالاً همبستگی بین قیمتهای کریپتو و ارزش خالص داراییهای او را حفظ کرد و احتمالاً ارزش پورتفوی او را در بازار صعودی ۲۰۲۴-۲۰۲۵ بالاتر برد.
نتیجهگیری
فعالیت حرفهای آرتور هیز در دنیای کریپتو نمونهای از فرصتهای مالی فوقالعاده و نوسانات شدیدی است که این صنعت را تعریف میکند. هیز از ریشههای خود به عنوان یک معاملهگر مشتقات، به سرعت با تأسیس بیتمکس و محبوب کردن قرارداد سوآپ دائمی به شهرت جهانی رسید. علیرغم مشکلات قانونی، از جمله محکومیت پر سر و صدای نقض قانون رازداری بانکی و مجازاتهای چند میلیون دلاری، هیز همچنان از طریق نظرات دقیق بازار و وضعیت شناختهشدهاش به عنوان یک نهنگ، چهره تأثیرگذاری در این فضا باقی مانده است.
ارزش خالص داراییهای او بین ۲۰۰ تا ۴۰۰ میلیون دلار تخمین زده میشود که شامل داراییهای تأییدشده آنچین، سهامش در بیتمکس، صندوق Maelstrom و احتمالاً داراییهای تأیید نشده از توکن ENA است که او از حامیان اصلی آن بود. با این حال، این تخمین بر اساس برآوردهای محافظهکارانه از ارزش بنگاه بیتمکس در سال ۲۰۲۵ و سهام باقیمانده هیز در این شرکت است. علاوه بر این، در حالی که داراییهای تأییدشده هیز روی زنجیره تنها ۵۷ میلیون دلار است، این امکان وجود دارد که او کیف پولهای ناشناختهای داشته باشد که به ارزش خالص کلی داراییهای او میافزاید.