بازار ارزهای دیجیتال در سه‌ماهه سوم سال، شاهد یکی از چشمگیرترین جابه‌جایی‌های سرمایه در چند سال اخیر بود. در حالی که بیت کوین برای مدتی کوتاه صحنه را در اختیار داشت، اتریوم با جهشی خیره‌کننده توجه سرمایه‌گذاران را به‌سوی خود کشاند و بار دیگر به‌عنوان رهبر جریان جدید بازار ظاهر شد. کوین‌گکو (CoinGecko) اعلام کرد که موجی سرمایه از بیت کوین خارج شد و به سمت آلت کوین‌ها، پروژه‌های دیفای و دارایی‌های توکنیزه‌شده روانه شد که بسیاری از تحلیلگران از آن به‌عنوان یکی از نقاط عطف بازار ارزهای دیجیتال یاد می‌کنند.
به گزارش میهن بلاکچین، ارزش کلی بازار رمزارزها در این دوره بیش از نیم تریلیون دلار افزایش یافت که دومین رشد قابل‌توجه متوالی پس از رکود سال گذشته محسوب می‌شود. اما این بار برخلاف همیشه، بیت کوین پیشگام رشد نبود. در عوض، این اتریوم و مجموعه‌ای از توکن‌های بزرگ دیگر بودند که بار اصلی حرکت بازار را به دوش کشیدند. این تغییر مسیر نشان داد که نگاه سرمایه‌گذاران دیگر محدود به BTC نیست و توجه آن‌ها به‌سمت پروژه‌هایی با کاربردهای متنوع‌تر و سازوکارهای مالی نوآورانه‌تر جلب شده است.
از آرامش بیت کوین تا شعله‌ور شدن اتریوم
در ابتدای ماه جولای، همه نشانه‌ها حاکی از آن بود که بیت کوین بار دیگر مسیر بازار را تعیین خواهد کرد. قیمت آن به بالاترین سطوح جدیدی در سه‌ماهه سوم رسید و ورود سرمایه از سوی سرمایه‌گذاران خرد و همچنین نهادهای مالی از طریق صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) به رشد آن شتاب بخشید.
اما تا ماه سپتامبر، همه‌چیز تغییر کرد. در حالی که تب بیت کوین فروکش می‌کرد، اتریوم درخشان‌تر از همیشه ظاهر شد. تقاضای گسترده برای ETFها، افزایش علاقه به دارایی‌های واقعیِ توکنیزه‌شده و بازگشت توجه شرکت‌های بزرگ به ذخیره بخشی از سرمایه خود در رمزارزها، موجب شد قیمت اتریوم به اوج تاریخی تازه‌ای برسد؛ هرچند پس از آن اندکی اصلاح شد.
به گفته تحلیلگران کوین‌گکو، این تغییر تمرکز یکی از روندهای تعیین‌کننده سه‌ماهه سوم بود و مسیر جدیدی را در رفتار سرمایه‌گذاران رقم زد.
بازگشت قدرت معاملات و تولد دوباره دیفای
حجم معاملات بازار، که در دو فصل گذشته به‌طور پیوسته کاهش یافته بود، بار دیگر جان گرفت و با قدرت بازگشت. حجم معاملات نقدی در صرافی‌های متمرکز و غیرمتمرکز افزایش چشمگیری داشت. اما نکته مهم‌تر از حجم معاملات، جهت حرکت این سرمایه‌ها بود.
میم کوین‌ها که زمانی پدیده‌ای حاشیه‌ای محسوب می‌شدند، با رشد قابل‌توجهی بازگشتند و توکن‌هایی مانند M بار دیگر در صدر جدول رشد قرار گرفتند. استیبل کوین‌هایی مانند USDe جایگاه خود را تقویت کردند و آلت کوین‌های کمتر شناخته‌شده توانستند وارد لیست ۳۰ رمزارز برتر از نظر ارزش بازار شوند.
در این میان، دیفای که در اواخر سال ۲۰۲۴ از مرکز توجه فاصله گرفته بود، بار دیگر احیا شد. به گفته گزارش کوین‌گکو، هم‌زمان با رشد اتریوم، ارزش کل قفل‌شده در پروتکل‌های وام‌دهی و استیکینگ نیز افزایش یافت و نشانه‌ای از بازگشت اعتماد به این حوزه بود.
در پس‌زمینه این تحولات، تغییرات ساختاری عمیقی در حال شکل‌گیری بود. سهم بیت کوین از کل بازار رمزارزها کاهش یافت که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران به دنبال روایت‌های تازه‌تری در دنیای کریپتو هستند. در مقابل، اتریوم جایگاه خود را مستحکم‌تر کرد و حوزه‌هایی مانند دارایی‌های توکنیزه‌شده که پیش‌تر برای جلب توجه بازار با دشواری روبه‌رو بودند، توانستند پیشرفت قابل‌توجهی داشته باشند.
در همین راستا، نسل جدیدی از سهام و اوراق قرضه مبتنی بر بلاکچین در حال گسترش است و پروتکل‌هایی مانند آندو فایننس (Ondo Finance) و بکد فایننس (Backed Finance) توانسته‌اند توجه سرمایه‌گذاران را جلب کنند که به‌دنبال پلی میان امور مالی سنتی و دیفای هستند.
در سوی دیگر، رفتار قیمت بیت کوین از بازارهای سنتی فاصله گرفت. قیمت این رمزارز برای نخستین بار در بیش از یک سال، همبستگی خود را با شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ (S&P 500) از دست داد. به‌گفته گزارش کوین‌گکو، این موضوع از یک سو می‌تواند نشانه‌ای مثبت تلقی شود و نشان دهد که کریپتو به‌تدریج در حال تبدیل شدن به یک طبقه دارایی مستقل است؛ اما از سوی دیگر، بیانگر پراکندگی تمرکز سرمایه‌گذاران میان پروژه‌ها و حوزه‌های مختلف نیز هست.
جابهجایی تمرکز از بیت کوین به موجی تازه
حتی بخش ماینینگ نیز بازتابی از این تغییر فضا بود. نرخ هش بیت کوین به بالاترین سطح تاریخی خود رسید و صندوق‌های ETF متمرکز بر ماینرها عملکردی درخشان از خود نشان دادند. با این حال، توجه اصلی بازار به توکن‌های نوظهور، شتاب صعودی اتریوم و احیای دوباره دیفای معطوف بود.
به نظر می‌رسد سه‌ماهه سوم سال، نقطه‌ای تعیین‌کننده برای بازتعریف قدرت در بازار کریپتو بود. بیت کوین، هرچند همچنان نماد اصلی این صنعت باقی مانده است، دیگر تنها بازیگر صحنه نیست. اتریوم و نسل جدید پروژه‌های مالی غیرمتمرکز در حال رقم زدن فصلی تازه هستند که شاید آینده بازار را برای سال‌های پیش‌رو بازنویسی کند.
