بازار مشتقات رمزارز در این چرخه بهطور قابل توجهی پرریسکتر شده و دادههای جدید نشان میدهد که با افزایش اهرمها و رشد فعالیت صرافیها، حجم لیکوییدیشنهای روزانه تقریباً سه برابر دوره قبل شده است.
به گزارش میهن بلاکچین، در گزارشی مشترک از گلسنود (Glassnode) و فاسانارا (Fasanara)، تأکید شده که نقش مشتقات در شکلدهی چرخه قیمت بیت کوین بیش از هر زمان دیگری پررنگ شده و رخدادهای شدید «بازتنظیم اهرم» نشان میدهد که بازار تا چه اندازه به موقعیتهای پرلوریج اتکا پیدا کرده است.
بازار سه برابر پرریسکتر شد
بر اساس دادهها، میانگین لیکوییدیشن روزانه در موقعیتهای لانگ از حدود ۲۸ میلیون دلار در چرخه گذشته به ۶۸ میلیون دلار رسیده و لیکوییدیشن شورتها نیز از ۱۵ میلیون دلار به ۴۵ میلیون دلار افزایش یافته است.
اوج این وضعیت در تاریخ ۱۰ اکتبر (۱۸ مهر) رخ داد که پژوهشگران آن را روز را جمعهسیاهِ زودهنگام نامیدند. در جریان ریزش شدید آن روز، بیش از ۶۴۰ میلیون دلار در هر ساعت از پوزیشنهای لانگ از بین رفت و بیت کوین از ۱۲۱,۰۰۰ دلار تا ۱۰۲,۰۰۰ دلار سقوط کرد. تنها طی ۱۲ ساعت، سود باز ۲۲٪ کاهش یافت و از ۴۹.۵ میلیارد دلار به ۳۸.۸ میلیارد دلار رسید؛ گلسنود این رقم را یکی از شدیدترین وقایع دیلوریجینگ در تاریخ بیت کوین توصیف میکند.
فعالیت قراردادهای آتی در ماههای اخیر جهش بزرگی داشته و سود باز در این بخش به رکورد ۶۷.۹ میلیارد دلار رسیده است. حجم معاملات نیز در اواسط اکتبر تا ۶۸.۹ میلیارد دلار در روز افزایش یافته و طبق گزارش، بیش از ۹۰٪ این فعالیت به قراردادهای پرپچوال اختصاص دارد.
دو برابر شدن حجم معاملات اسپات بیت کوین
گلسنود همچنین اعلام کرد که حجم معاملات اسپات بیت کوین نسبت به چرخه قبلی دو برابر شده و اکنون در محدوده ۸ تا ۲۲ میلیارد دلار در روز نوسان دارد. در جریان سقوط ۱۰ اکتبر، حجم معاملات اسپات در یک ساعت به ۷.۳ میلیارد دلار رسید؛ این رقمی بیش از ۳ برابر میانگینهای اخیر است و نشان میدهد سرمایهگذاران بخش قابل توجهی از فشار فروش را با خرید در کف جبران کردند.
گزارش معتقد است از زمان آغاز به کار ETFهای اسپات آمریکا در اوایل ۲۰۲۴، نقش بازار نقدی در کشف قیمت بیت کوین افزایش یافته و در مقابل، بازار فیوچرز به منبع اصلی ساخت اهرم تبدیل شده است. این تغییر ساختاری موجب ورود سرمایه بیشتر به داراییهای بزرگتر شده و سهم بازار بیت کوین را از ۳۸.۷٪ در اواخر ۲۰۲۲ به ۵۸.۳٪ رسانده است.
جریان ورودی سرمایه نیز همین روند را تأیید میکند. ورودی ماهانه به بیت کوین بین ۴۰ تا ۱۹۰ میلیارد دلار بوده و ارزش تحققیافته آن را به رکورد ۱.۱ تریلیون دلار رسانده است. از کف چرخه در سال ۲۰۲۲ تاکنون، بیش از ۷۳۲ میلیارد دلار سرمایه جدید وارد شبکه شده؛ این عدد از مجموع سرمایه واردشده در تمام چرخههای پیشین بیشتر است.
گلسنود این روند را نشانهای از بازاری نهادیتر و ساختاری بالغتر میداند.
چرخه کنونی بازار از کف قیمتی نوامبر ۲۰۲۲ آغاز شده و ادامه دارد؛ در حالی که چرخه قبلی همان دوره رشد تا سقوط سال ۲۰۲۲ را شامل میشود.
رقابت BTC با ویزا در نقش شبکه تسویه
در بخش دیگری از گزارش، به نقش بیت کوین بهعنوان یک شبکه تسویه تراکنش اشاره شده که اکنون با بزرگترین شبکههای پرداخت جهان رقابت میکند. طی ۹۰ روز گذشته، شبکه بیتکوین ۶.۹ تریلیون دلار انتقال پردازش کرده که از حجم تسویهشده توسط ویزا (Visa) و مسترکارت (Master Card) در همین بازه بیشتر است.
همزمان، عرضه بیتکوین بهطور پیوسته از صرافیهای خردهفروشی خارج شده و وارد مالکیت نهادهای بزرگ شده است.
طبق دادههای گلسنود، اکنون ۶.۷ میلیون بیتکوین در ETFها، ترازنامه شرکتها و خزانههای متمرکز و غیرمتمرکز نگهداری میشود. از اوایل ۲۰۲۴ تاکنون تنها ETFها حدود ۱.۵ میلیون بیت کوین جذب کردهاند؛ در حالی که موجودی صرافیهای متمرکز کاهش یافته است.
