هشدار اخیر مؤسسه اعتبارسنجی فیچ ریتینگز (Fitch Ratings)، فضای تحولات بازارهای مالی را تحتتأثیر قرار داده است. فیچ میگوید ارتباط بیش از اندازه بانکها با کریپتو، هرچند میتواند منبع درآمد جدیدی ایجاد کند، اما در دل خود مجموعهای از ریسکهای ساختاری حمل میکند که اگر مدیریت نشوند، تصویر کلی آن بانک را نزد نهادهای اعتبارسنجی مخدوش خواهند کرد.
به گزارش میهن بلاکچین، این هشدار زمانی مطرح میشود که موج جدیدی از ادغام کریپتو با نظام مالی سنتی در آمریکا شکل گرفته است. استیبل کوینها، توکنیزاسیون سپردهها و استفاده از زیرساخت بلاکچین، فرصتهای بیسابقهای برای بانکها فراهم کردهاند؛ اما فیچ میگوید همین فرصتها اگر بدون احتیاط دنبال شوند، میتوانند به تهدیدی تبدیل شوند که مستقیماً بر رتبه اعتباری بانکهای فعال در این مسیر اثر میگذارد.
فیچ: ادغام با کریپتو هزینههای خودش را دارد؛ چرا این هشدار اهمیت دارد؟
فیچ ریتینگز در گزارشی که یکشنبه منتشر شد اعلام کرد بانکهایی که بهشکلی «معنادار و متمرکز» درگیر داراییهای دیجیتال بودهاند، ممکن است در آینده مورد ارزیابی منفی قرار بگیرند.
از نگاه این مؤسسه، فناوریهای نوین مثل استیبل کوینها، توکنیزاسیون سپردهها و استفاده از بلاکچین در پرداختها و قراردادهای هوشمند، میتوانند کارایی بانکها را بالا ببرند و مدل درآمدی بهتری ایجاد کنند؛ با این حال، ریسکهایی پنهان و جدی از جنس اعتبارسنجی، نقدینگی، مسائل عملیاتی و چالشهای نظارتی نیز وجود دارد.
بهگفته فیچ، حتی با وجود بهبود شفافیت قانونگذاری آمریکا نسبت به گذشته و امنتر شدن مسیر توسعه صنعت کریپتو، بانکها همچنان باید با واقعیتهای دشواری روبهرو میشوند. نوسان شدید قیمت، ناشناس بودن نسبی هویت کاربران و ریسک سرقت یا از دست رفتن داراییها، از جمله مسائلی هستند که اگر بانکها بهشکل جدی مدیریت نکنند، مزیتهای اقتصادی ادغام با کریپتو عملاً بیاثر میشود.
فیچ ریتینگز یکی از سه مؤسسه بزرگ اعتبارسنجی در آمریکا، در کنار Moody’s و S&P Global Ratings است. رتبههایی که این سه مؤسسه صادر میکنند، مستقیماً بر اعتبار، دسترسی به سرمایه و هزینه تأمین مالی شرکتها و بانکها تأثیر میگذارد. تنزل رتبه اعتباری میتواند هزینه وامگیری را افزایش دهد، تردید سرمایهگذاران را افزایش دهد و رشد یک بانک را کُند یا مختل سازد.
به همین دلیل، اگر بانکی با حجم قابلتوجهی از فعالیتهای کریپتویی از سوی فیچ رتبه پایینتری بگیرد، پیامد آن میتواند بسیار جدیتر از یک هشدار ساده باشد. گزارش فیچ همچنین اشاره میکند که برخی از بزرگترین بانکهای آمریکا، از جمله جیپی مورگان چیس (JPMorgan Chase)، بانک آو امریکا (Bank of America)، سیتیگروپ (Citigroup) و ولز فارگو (Wells Fargo)، در سالهای اخیر وارد حوزه داراییهای دیجیتال شدهاند.
ریسکهای سیستماتیک؛ استیبل کوینها زیر ذرهبین
فیچ در بخش دیگری از گزارش خود تأکید کرد که رشد سریع بازار استیبل کوینها نیز میتواند ریسکی جدی برای سیستم مالی باشد. اگر استفاده از استیبل کوینها بهاندازهای گسترده شود که بر بازار اوراق خزانهداری آمریکا اثر بگذارد، ممکن است ساختار مالی سنتی را بهشکلی جدی تحتفشار قرار دهد.
مودیز نیز پیشتر در گزارشی مشابه هشدار داده بود که پذیرش گسترده استیبل کوینها در آمریکا میتواند در آینده مشروعیت و نقش دلار آمریکا را تضعیف کند.
این مؤسسه اظهار داشت که اگر بخش بزرگی از قیمتگذاری و تسویهحسابها در اقتصاد، خارج از بستر مالی رسمی و با استیبل کوینهای دلاری انجام شود، انتقال سیاست پولی و نقش دلار در اقتصاد جهانی دچار اختلال میشود. مودیز این وضعیت را بهمراتب مبهمتر، غیرشفافتر و غیرقابلنظارتتر از دلاریسازی سنتی میداند.
