در حالی که بیت کوین وارد آخرین هفته کامل پیش از کریسمس میشود، نشانههایی از تزلزل در حفظ حمایت ۹۰ هزار دلاری به چشم میخورد؛ سطحی که حالا به یکی از مهمترین میدانهای نبرد خریداران و فروشندگان تبدیل شده است. بازار فعلا در وضعیتی نیمهمنجمد قرار دارد؛ نه خبری از محرکهای قدرتمند صعودی است و نه فشار فروش آنقدر قوی شده که بتوان از آغاز یک ریزش قطعی صحبت کرد. نتیجه این وضعیت، نوسان قیمت بیت کوین در یک بازه محدود و فرسایشی است که معاملهگران را بیش از هر زمان دیگری محتاط کرده است.
از یکسو، برخی الگوهای تکنیکال مانند «پرچم نزولی» باعث شده بخشی از بازار انتظار یک حرکت صعودی غافلگیرکننده پس از این دوره انباشت را داشته باشد و از سوی دیگر، دادههای کلان اقتصادی آمریکا، رفتار بازار مشتقات و نشانههای آنچینی از تسلیم معاملهگران کوتاهمدت، تصویری چندلایه و پیچیده از آینده کوتاهمدت بیت کوین ترسیم کردهاند. هفتهای که پیشرو داریم، با انتشار دادههای مهمی مثل نرخ تورم و بیکاری آمریکا، میتواند نقش تعیینکنندهای در مشخص شدن مسیر بعدی بازار ایفا کند. در این مطلب ۵ نکته که در این هفته باید مدنظر قرار دهید را بررسی میکنیم.
۱- تمرکز نقدینگی روی ۹۵ هزار دلار؛ مقصد بعدی قیمت؟
در بازار اسپات، بیت کوین همچنان در یک بازه قیمتی بسیار محدود و خستهکننده گرفتار شده و تحلیل نمودارها نشان میدهد که قیمت، بدون ارائه سیگنال قاطع، مدام بین سطوح مشخصی در نوسان است؛ وضعیتی که برای بسیاری از معاملهگران، امنیت و قطعیت چندانی به همراه ندارد.
با نزدیک شدن به تعطیلات کریسمس، فعالان بازار ترجیح میدهند پیش از گرفتن پوزیشنهای سنگین، نشانههای شفافتری از جهت حرکت بازار ببینند. در همین رابطه، معاملهگری با نام کریپنوئوو (CrypNuevo) در رشتهتوییتی در شبکه اجتماعی ایکس نوشته که رفتار قیمت کاملاً شبیه یک بازار رِنج است و دقیقاً همانطور هم معامله میشود. او محدوده ۸۰ هزار تا ۹۹ هزار دلار را بهعنوان دو سر این بازه جدید معرفی کرده و معتقد است قیمت «بهزودی» به یکی از این دو انتها سر خواهد زد.
وی در رابطه با وضعیت کنونی میگوید:
در بخش بالایی این محدوده، حوالی میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه در تایمفریم روزانه که در حدود ۹۵٬۵۰۰ دلار قرار دارد، حجم قابلتوجهی از لیکوئیدیشنها انباشته شده است. همین موضوع باعث میشود احتمال لمس این ناحیه در قدم اول کمی بیشتر باشد.
دادههای کوینگلس (CoinGlass) نیز اهمیت محدوده ۹۵ هزار دلار را بهعنوان یک «آهنربای قیمتی» در کوتاهمدت تأیید میکند. پس از جمعآوری سفارشهای خرید (Bid Sweep) در طول شب، حالا نقدینگی دفتر سفارش صرافیها به شکلی چیده شده که میتواند فروشندگان استقراضی (معاملهگران شورت) را زیر فشار قرار دهد.
مارک کالن (Mark Cullen)، تحلیلگر بازار در توییتی در این باره نوشته:
حجم نقدینگی بین ۹۵ تا ۹۸ هزار دلار آنقدر پررنگ است که انگار از خورشید هم روشنتر میدرخشد.
او حتی این احتمال را مطرح کرده که یک نهاد بزرگ بازار، عمداً قیمت را به سمت بالا هل بدهد تا بتواند یک سفارش فروش سنگین را در آن ناحیه اجرا کند.
در این بین مایکل فن دی پوپ (Michaël van de Poppe)، تحلیلگر نامآشنای بازار نگاه خود را بیشتر معطوف به سطح ۹۰ هزار دلار کرده است.
وی ضمن «مهم» خواندن این هفته در این باره میگوید:
اگر این سطح شکسته شود، میتوان انتظار یک حرکت سریع به سمت محدوده ۹۲ تا ۹۴ هزار دلار را داشت؛ حرکتی که شانس یک بریکاوت سریع تا ۱۰۰ هزار دلار را هم افزایش میدهد. اما اگر ۹۰ هزار دلار همچنان بهعنوان مقاومت عمل کند، احتمال افت عمیقتر قیمت بهطور جدی مطرح میشود.
۲- جدال بر سر پرچم نزولی؛ تله خرسی یا مقدمه صعود؟
در بررسی نمودار قیمت بیت کوین، یک الگو بیش از همه توجه معاملهگران را به خود جلب کرده است؛ الگوی پرچم نزولی که در تایمفریم روزانه شکل گرفته و همزمان با نزدیک شدن به پایان سال ۲۰۲۵، بحثهای زیادی را در بازار به راه انداخته است.
گروهی از معاملهگران معتقدند این الگو نشانهای از یک «پولبک موقتی» در دل یک روند نزولی بزرگتر است و در نهایت، با شکست این پرچم، باید منتظر ثبت کفهای قیمتی جدید بود. رومن (Roman)، یکی از تریدرهای مطرح، هفته گذشته در پستی نوشت که واگراییهای نزولی و پرایس اکشن نزولی، اعتبار خود را ثابت کردهاند و حالا زمان سقوط به محدوده ۷۶ هزار دلار فرا رسیده است!
با این حال، همه با این دیدگاه موافق نیستند. به عنوان مثال، معاملهگر دیگری به نام سوپربرو (SuperBro) در این باره میگوید:
این پرچم نزولی و هدف کلاسیک آن احتمالاً محقق نخواهد شد. در عوض، انتظار دارم که یک کف بالاتر شکل بگیرد و مشابه آنچه در ماه آپریل دیدیم نقدینگی جمعآوری شود.
سوپربرو به دورهای اشاره میکند که پس از اجرای تعرفههای تجاری آمریکا، قیمت بیت کوین برای مدت کوتاهی به زیر ۷۵ هزار دلار رفت، اما پس از آن یک روند صعودی چندماهه قدرتمند آغاز شد. از نگاه او، حتی در تایمفریم ماهانه نیز نشانههایی از تشکیل یک ساختار بازگشتی دیده میشود. به همین دلیل، او این ایده که افت ۳۰ درصدی بیت کوین از سقف تاریخیاش، الزاماً به معنای آغاز یک بازار خرسی دردناک جدید است را باور ندارد.
وی افزود:
بسیاری از فعالان بازار بیش از حد به شروع یک زمستان سخت قانع شدهاند، در حالی که نمودار ماهانه همچنان از سناریوی ادامه یک چرخه صعودی بلندمدت حمایت میکند.
۳- بازگشت دادههای کلان؛ هفتهای پرخبر برای بازارهای پرریسک
آخرین هفته کامل پیش از کریسمس با سیلی از دادههای مهم اقتصاد کلان آمریکا همراه خواهد بود. در صدر این دادهها، آمار بیکاری قرار دارد و پس از آن، گزارش شاخص قیمت مصرفکننده یا همان CPI در روز پنجشنبه منتشر میشود.
نکته مهم اینجاست که این گزارشها شامل دادههایی هستند که در دوران تعطیلی دولت آمریکا منتشر نشده بودند و حالا میتوانند تصویر شفافتری از روندهای اقتصادی ارائه دهند؛ تصویری که معاملهگران و سیاستگذاران ماهها از آن محروم بودهاند. نشریه تحلیلی کوبیسی لتر (The Kobeissi Letter) در توییتی در رابطه با هفته جاری نوشته:
حجم گستردهای از دادههای معوق اقتصادی در این هفته منتشر خواهد شد.
این دادهها درست در زمانی به بازار میرسند که فدرال رزرو آمریکا، پس از پایان رسمی آخرین دوره سیاست انقباضی یا همان کاهش ترازنامه (QT) خود در پایان ماه نوامبر، به سمت افزایش نقدینگی حرکت کرده است. همزمان، نرخ بهره نیز در حال کاهش است؛ آن هم در شرایطی که تورم هنوز بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو قرار دارد.
برخی تحلیلگران معتقدند این ترکیب، شرایطی ایدهآل برای داراییهای پرریسک از جمله ارزهای دیجیتال ایجاد میکند. شرکت سرمایهگذاری موزائیک اَسِت (Mosaic Asset Company) در تازهترین گزارش خود در این باره نوشته:
افزایش نقدینگی، رشد اقتصادی مناسب و محرکهای مالی ناشی از سیاستهای مالیاتی و هزینهای سال آینده، میتوانند یک «طوفان ایدهآل» برای تداوم بازار گاوی در سال جدید بسازند. البته با توجه به ارزشگذاریهای بالا، چشمانداز مثبت سودآوری شرکتها نقشی حیاتی در ادامه رشد بازار سهام خواهد داشت.
اما بازار کریپتو در ماه گذشته به شکل محسوسی از سهام و طلا فاصله گرفته و نتوانسته از موج جدید سیاستهای انبساطی بانکهای مرکزی جهان سودی ببرد.
در همین حال، دونالد ترامپ، رییسجمهور آمریکا در سخنرانی آخر هفته خود در کاخ سفید تورم را «کاملاً خنثیشده» توصیف کرده و گفته شاید کمی هم پایینتر بیاید، اما نباید بیش از حد کاهش پیدا کند، چون بهگفته او، تورم منفی یا رکود قیمتی میتواند حتی از تورم هم خطرناکتر باشد.
۴- بازار مشتقات بیت کوین پس از فدرال رزرو؛ انتظار بهجای ریسک
تصمیم اخیر فدرال رزرو خیلی سریع اثر خود را در بازار مشتقات بیت کوین نشان داده است. شرکت تحلیل آنچین گلسنود در آخرین گزارش خود مدعی شده که معاملهگران در حال حاضر وارد فاز «صبر و تماشا» شدهاند.
به گفته گلسنود، پس از نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، نوسان ضمنی (Implied Volatility) کاهش یافته، اما ریسک نزولی همچنان در قیمتها لحاظ میشود. دادههای مربوط به اسکِیو و جریان سفارشات نیز نشان میدهد که بازار انتظار رشد محدودی دارد و رِنج زدن قیمت، همراه با حساسیت بالا به عوامل کلان اقتصادی، همچنان سناریوی غالب است.
کاهش نوسان ضمنی در بازههای زمانی هفتگی تا ششماهه نیز این دیدگاه را تقویت میکند.
گلسنود در اینباره میگوید:
به بیان سادهتر، وقتی نوسان ضمنی پایین میآید، یعنی بازار انتظار حرکات قیمتی بزرگ را ندارد و با عبور از محرکهای سیاستی، عدمقطعیت از قیمت آپشنها خارج شده است.
با این وجود، نگرانیهایی درباره ثبات اقتصادی ژاپن باعث شده برخی تحلیلگران نسبت به بازگشت ناگهانی نوسانات در کل داراییهای پرریسک هشدار دهند. انتظار میرود بانک مرکزی ژاپن روز جمعه برخلاف روند جهانی کاهش نرخ بهره، این نرخ را افزایش دهد؛ تصمیمی که در گذشته معمولاً پیامدهای منفی برای بیت کوین داشته است.
بیشتر بخوانید: هشدار تحلیلگران؛ آیا تصمیم بانک مرکزی ژاپن بیت کوین را تا ۷۰ هزار دلار عقب میراند؟
۵- پاکسازی بازار؛ نشانهای از ریست شدن وضعیت؟
بررسی دادههای آنچین نشانههای جالبی از تسلیم شدن معاملهگران هیجانی و سوداگر نشان میدهد؛ آنهم با شدتی که از اواخر سال ۲۰۲۳ تاکنون مشاهده نشده. بر اساس گزارش کریپتوکوانت، نسبت تراکنشهای زیانده آنچینی، هم در میان هولدرهای کوتاهمدت (STH) و هم هولدرهای بلندمدت (LTH)، به پایینترین سطح دو سال اخیر رسیده است.
این دادهها بر اساس شاخص نسبت سود خروجی خرجشده یا همان SOPR بهدست آمدهاند؛ معیاری که نشان میدهد کوینهایی که در شبکه جابهجا میشوند، با سود فروخته شدهاند یا با ضرر. وقتی زیانهای ثبتشده توسط هولدرهای کوتاهمدت بهمراتب بیشتر از هولدرهای بلندمدت میشود، معمولاً میتوان آن را نشانهای از خروج سرمایهگذاران هیجانی و پاکسازی بازار تلقی کرد.
نسبت SOPR اخیراً به عدد ۱.۲۹ رسیده که پایینترین سطح از زمان آغاز روند صعودی سهماهه سوم ۲۰۲۳ است؛ دورهای که بیت کوین حوالی ۳۰ هزار دلار معامله میشد. نوآنالیتیکا (NovAnalytica)، یکی از تحلیلگران کریپتوکوانت در این باره میگوید:
این افت شدید نشان میدهد هولدرهای کوتاهمدت در حال ثبت زیانهای سنگین هستند، در حالی که هولدرهای بلندمدت عمدتاً همچنان دارایی خود را نگه داشتهاند یا با سود و زیان اندکی به فروش میرسانند.
در گذشته، چنین سطوح افراطی معمولاً با فازهای تسلیم بزرگ در میان معاملهگران سفتهباز همزمان بوده و اغلب زمینهساز یک بازگشت قیمتی در بازار شده است.
