پروتکل وام‌دهی غیرمتمرکز آوه (Aave)، در آستانه تحولی مهم در ساختار اقتصادی خود قرار گرفته است. جامعه این پروژه، از طریق سازمان مستقل غیرمتمرکز آوه (Aave DAO)، به‌تازگی طرحی را ارائه کرده که هدف آن ایجاد یک برنامه بازخرید بلندمدت برای توکن‌های آوه (AAVE) است.
به گزارش میهن بلاکچین، طبق این پروپوزال، آوه قصد دارد تا سقف ۵۰ میلیون دلار از درآمد سالانه خود را برای خرید و بازگرداندن توکن‌ها به خزانه پروتکل اختصاص دهد؛ این اقدام، می‌تواند به تقویت ارزش بازار و پایداری اقتصادی شبکه منجر شود.
این طرح که توسط بنیاد Aave Chan Initiative به رأی گذاشته شده، با هدف تبدیل فرآیند بازخرید به بخشی دائمی از توکنومیکس آوه ارائه شده است. در صورت تصویب، اجرای برنامه بر عهده کمیته مالی آوه (AFC) و شرکت TokenLogic خواهد بود. بر اساس برنامه پیشنهادی، این دو نهاد به‌صورت هفتگی بین ۲۵۰,۰۰۰ تا ۱.۷۵ میلیون دلار توکن آوه را از بازار خریداری می‌کنند که میزان دقیق آن به شرایط بازار، نقدینگی و نوسانات بستگی دارد.
بازخرید دائمی به‌جای مداخلات مقطعی در بازار
در حالی که اغلب پروژه‌ها از برنامه‌های بازخرید به‌عنوان ابزارهای مقطعی برای کنترل قیمت استفاده می‌کنند، طرح جدید آوه رویکردی ساختاریافته‌تر را دنبال می‌کند.
این پروپوزال قصد دارد بازخرید توکن‌ها را به‌صورت دائمی و نهادی در چارچوب حاکمیت DAO نهادینه کند. پس از دریافت بازخورد جامعه در مرحله درخواست نظر (ARFC)، طرح وارد مرحله رأی‌گیری در اسنپ‌شات و سپس تأیید نهایی در سطح حاکمیت آنچین خواهد شد.
به گفته تیم توسعه‌‌دهنده، این اقدام به‌معنای آن است که DAO از این پس نقشی فعال‌تر در تخصیص سرمایه و مدیریت نقدینگی ایفا خواهد کرد. تجربه‌های موفق قبلی نیز پشتوانه این تصمیم است؛ چنان‌که در آوریل گذشته، پس از تأیید بازخرید ۴ میلیون دلاری، قیمت آوه طی چند روز ۱۳٪ رشد کرد.
در بخش خلاصه پروپوزال بازخرید آوه آمده است:
این پروپوزال (ARFC)، با هدف ایجاد یک برنامه بلندمدت برای بازخرید توکن‌های آوه (AAVE)، از محل درآمد پروتکل ارائه شده است.
بر اساس این طرح، بودجه‌ای سالانه به ارزش ۵۰ میلیون دلار تعیین می‌شود که با پارامترهای اجرایی انعطاف‌پذیر اجرا خواهد شد.
این بودجه، همچنین به DAO آوه اجازه می‌دهد با استراتژی مشخص و منظم، به انباشت بیشتر توکن‌های آوه ادامه دهد و برنامه بازخرید فعلی را به‌صورت نامحدود گسترش دهد.
از طرح‌های کوتاه‌مدت تا استراتژی دائمی
پروپوزال جدید آوه، در واقع ادامه‌دهنده طرح دیگری است که تنها چند روز پیش از آن مطرح شد. در آن طرح، آوه قصد داشت با اختصاص ۲۰ میلیون دلار از خزانه خود، به‌صورت فوری بخشی از توکن‌ها را بازخرید کند.
استدلال اصلی پشت آن برنامه، «ارزش‌گذاری پایین توکن AAVE نسبت به بنیادهای اقتصادی پروژه» بود. حامیان این ایده باور داشتند که آوه با داشتن ذخایر مالی قابل‌توجه، می‌تواند بدون آسیب به هزینه‌های عملیاتی یا ذخایر نقدی، این بازخرید را اجرایی کند.
اما در حالی که طرح ۲۰ میلیون دلاری بیشتر ماهیتی کوتاه‌مدت و فرصت‌طلبانه داشت، برنامه ۵۰ میلیون دلاری جدید نگاه بلندمدت‌تری را دنبال می‌کند.
این طرح می‌خواهد بازخرید را به بخشی دائمی از ساختار مالی و حاکمیتی آوه تبدیل کند؛ تغییری که آن را از واکنش به نوسانات بازار، به سمت یک استراتژی نظام‌مند و مبتنی بر اصول مالی نزدیک‌تر می‌کند. چنین رویکردی شباهت زیادی به مدل‌های مدیریت سرمایه در شرکت‌های بزرگ بورسی دارد و می‌تواند الگوی جدیدی در میان DAOهای مالی باشد.
از طرف دیگر، طرح بازخرید بلندمدت، درست در آستانه ارتقای نسخه چهارم آوه (Aave v4) مطرح شده است؛ بروزرسانی بزرگی که قرار است در سه‌ماهه پایانی سال ۲۰۲۵ اجرا شود.
این نسخه، بازطراحی عمده‌ای از معماری اقتصادی و فنی آوه را در بر دارد و ساختار جدیدی موسوم به هاب اند اسپوک (Hub and Spoke) را معرفی می‌کند. در این مدل، بازارهای وام‌دهی به‌صورت ماژولار و قابل‌سفارشی‌سازی طراحی می‌شوند، اما در عین حال از طریق «هاب‌ها» به یک منبع نقدینگی مرکزی متصل خواهند بود.
این تغییرات می‌تواند بهره‌وری و مقیاس‌پذیری شبکه را به‌شکلی چشمگیر افزایش دهد و همچنین با افزودن پیکربندی‌های پویا برای مدیریت ریسک، احتمال لیکوییدیشن در پرتفوی‌های مبتنی بر چند دارایی را کاهش دهد.
در مجموع، آوه با ترکیب اصلاحات ساختاری در حاکمیت و بازطراحی فنی در پروتکل، در حال حرکت به سوی مرحله‌ای جدید از بلوغ اقتصادی است؛ در این مرحله، مدیریت سرمایه، نقدینگی و حاکمیت، همگی بر پایه منطق بازار و اصول مالی پیشرفته استوار می‌شوند.
