۹۵٪ عرضه بیت کوین استخراج شد؛ آیا تاثیری بر قیمت می‌گذارد؟

استخراج بیش از ۹۵٪ از کل عرضه بیت کوین یکی از مهم‌ترین نقاط عطف تاریخ این ارز دیجیتال از حدود ۱۷ سال پیش که ساتوشی ناکاموتو اولین بلاک این شبکه را ماین کرد محسوب می‌شود. عبور از این مرز نمادین، بار دیگر نگاه‌ها را به سمت مسئله کمیابی بیت کوین، نقش آن در سیستم پولی آینده و پیامدهایی که برای قیمت و رفتار بازار دارد جلب کرده است.

به گزارش میهن بلاکچین، در حالی که بسیاری این دستاورد را نشانه‌ای از بلوغ شبکه و ثبات مدل اقتصادی آن می‌دانند، سوال اصلی این است که آیا استخراج ۹۵٪ عرضه، می‌تواند محرکی برای افزایش قیمت باشد یا تنها یک اتفاق نمادین است که بیش از آنکه اثری فوری بر بازار بگذارد، پیامدهای بلندمدت دارد؟ 

۹۵٪ از عرضه بیت کوین وارد گردش شد

در حال حاضر حدود ۱۹.۹۵ میلیون بیت کوین استخراج شده و تنها ۲.۰۵ میلیون واحد دیگر باقی مانده که قرار است طی بیش از یک قرن آینده وارد بازار شود. این اتفاق به‌ظاهر ساده، در واقع بخشی از طراحی اقتصادی کاملاً حساب‌شده‌ای است که از همان ۳ ژانویه ۲۰۰۹ در بلاک جنسیس قرار گرفت.

توماس پرفومو (Thomas Perfumo)، اقتصاددان جهانی صرافی کراکن (Kraken)، در گفت‌وگوی اخیر خود مدعی شده که این مرحله نقش مهمی در روایت اقتصادی بیت کوین دارد. به‌گفته او، نرخ تورم سالانه بیت کوین اکنون در حدود ۰.۸٪ قرار دارد و این سطح از کاهش تورم، بخشی از هویت «پول سخت» است؛ هویتی که برای پذیرفته‌شدن یک ارز به‌عنوان ذخیره ارزش ضروری محسوب می‌شود.

به گفته او، بیت کوین ترکیبی منحصربه‌فرد از یک پروتکل تسویه‌حساب جهانی و بدون نیاز به مجوز است که کمیابی و اصالتی که معمولا از یک اثر هنری بی‌بدیل مثل مونالیزا انتظار می‌رود را دارد. وی می‌گوید رسیدن به این نقطه یادآور این موضوع است که بیت کوین پس از ۱۷ سال همچنان بدون دخالت و فسادپذیری، دقیقاً مطابق برنامه اولیه عمل می‌کند.

آیا استخراج ۹۵٪ از عرضه قیمت را بالا می‌برد؟

از سال‌ها قبل این تصور وجود داشته که با محدود شدن عرضه جدید، ارزش هر بیت کوین باید به‌طور طبیعی افزایش یابد. اما همه کارشناسان با این ایده موافق نیستند.

جیک کنیس (Jake Kennis)، تحلیلگر ارشد پلتفرم آنچین نانسن (Nansen)، معتقد است که این دستاورد هرچند مهم، اما قرار نیست به‌تنهایی باعث جهش ناگهانی قیمت شود. او می‌گوید:

رسیدن به این مرحله بیشتر از اینکه یک محرک قیمتی باشد، یک «روایت» قوی برای بیت کوین ایجاد می‌کند؛ روایتی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بلندمدت و بازیگران بزرگ، بخش زیادی از عرضه محدود بیت کوین را برای هولد درازمدت نگهداری می‌کنند.

کنیس می‌گوید:

داستان اصلی این نیست که بیت کوین به ۹۵٪ عرضه‌اش رسید؛ داستان اصلی این است که برنامه عرضه بیت کوین کاملاً دقیق و قابل پیش‌بینی پیش می‌رود؛ چیزی که در دوران چاپ بی‌پایان پول فیات، اهمیت زیادی دارد.

بر اساس نرخ استخراج بلاک‌ها و فرایند هاوینگ که هر ۲۱۰ هزار بلاک یا تقریباً هر چهار سال یک‌بار رخ می‌دهد، انتظار می‌رود آخرین بیت کوین حدود سال ۲۱۴۰ استخراج شود.

مارسین کازمیرچاک (Marcin Kazmierczak)، هم‌بنیان‌گذار اوراکل بلاکچین رد استون (RedStone)، نیز معتقد است که این مرحله هرچند مهم است، اما تأثیر فوری بر قیمت نخواهد داشت. از نظر او، بازارها طی سال‌های گذشته به‌تدریج با این ساختار عرضه تطبیق پیدا کرده‌اند و انتشار ۹۵٪ از کوین‌ها اتفاقی نیست که بازار را شوکه کند.

او تأکید می‌کند که اهمیت واقعی این رویداد در بلندمدت مشخص می‌شود؛ جایی که کمیابی بیت کوین و معماری اقتصادی آن نقش مهمی در جذب سرمایه‌گذاران سازمانی پیدا خواهد کرد. با این حال، کازمیرچاک معتقد است که عوامل مهم‌تری مانند شرایط اقتصاد کلان، روند پذیرش و سیاست‌گذاری‌ها اثر بیشتری بر آینده قیمت دارند تا رسیدن به یک درصد خاص از عرضه.

به‌گفته او، «نقاط چرخش واقعی» در گذشته و زمان‌هایی رخ داده که مدل عرضه بیت کوین شکل می‌گرفت. اکنون این مرحله نشان‌دهنده بلوغ بیت کوین است: حرکت از یک دارایی در مرحله رشد، به سمت یک دارایی با کمیابی ثابت و بلندمدت؛ چیزی که برای سرمایه‌گذاران بزرگ بسیار ارزشمند است.

فشار بیشتر بر ماینرها؛ مرحله دشوار تازه آغاز می‌شود

هرچند افزایش آنی قیمت بیت کوین محتمل نیست، اما کنیس هشدار می‌دهد که کاهش مداوم عرضه می‌تواند فشار بیشتری بر ماینرها وارد کند؛ به‌ویژه پس از هاوینگ آپریل ۲۰۲۴ که پاداش هر بلاک را به ۳.۱۲۵ بیت کوین کاهش داد.

او می‌گوید ماینرها اکنون بیش از گذشته مجبورند برای سودآوری به کارمزد تراکنش‌ها وابسته شوند و این موضوع احتمال حذف یا ادغام ماینرهای کوچک‌تر و کم‌بازده را افزایش می‌دهد. کازمیرچاک نیز دیدگاهی مشابه دارد و معتقد است که این تغییر ساختاری به‌مرور ماینینگ را کاملاً متحول خواهد کرد.

به‌گفته او، ما در حال حرکت از دورانی هستیم که اقتصاد استخراج که بر پاداش بلاک تکیه داشت، به‌سمت دورانی حرفکت می‌کند که کارمزدهای شبکه نقش اصلی را ایفا می‌کنند. این گذار می‌تواند رقابت و فشار برای افزایش بهره‌وری را در میان ماینرها بیشتر کند.