در حالیکه قیمت بیت کوین در مسیر اصلاحی جدیدی قرار گرفته است، دادههای آنچین نشان میدهند حدود یکسوم از کل عرضه در گردش این رمزارز اکنون زیانده هستند و این وضعیت، آخرینبار در سپتامبر ۲۰۲۴ دیده شده بود. آیا این نشانهها حاکی از فروپاشی قریبالوقوع است؟
به گزارش میهن بلاکچین، حدود ۳۳٪ از دارندگان بیت کوین اکنون دارایی خود را پایینتر از قیمت خرید نگه میدارند. این تمرکز زیانهای تحققنیافته در چرخههای صعودی گذشته معمولاً همزمان با نقاط عطف بازار بوده است که فشار نقدینگی به اوج میرسد و اغلب فروشندگان از بازار خارج شدهاند، در نتیجه ساختار بازار آماده بازسازی میشود. بهبیان دیگر، در چنین شرایطی هرچند جو روانی منفی است، اما از منظر آنچین، این مرحله معمولاً بستر شکلگیری موج صعودی بعدی را میسازد.
دادههای آنچین از افزایش فشار کوتاهمدتها خبر میدهد
بر اساس دادههای کریپتوکوانت (CryptoQuant)، نسبت سود خروجی مصرفشده دارندگان کوتاهمدت یا STH SOPR در هفت روز گذشته به ۰.۹۹۰۴ رسیده است.
این شاخص سود یا زیان کوینهایی که روی زنجیره جابهجا شدهاند را بررسی میکند. زمانی که این عدد کمتر از یک باشد، یعنی اغلب کوینها در ضرر فروخته میشوند که به معنای افزایش فشار فروش از سوی معاملهگران کوتاهمدت است.
برای درک بهتر شدت این وضعیت، باید نگاهی به نمره Z شاخص SOPR بیندازیم که میزان انحراف از میانگین تاریخی را نشان میدهد. مقدار فعلی این نمره ۱.۲۹- است که بیانگر فشار فروش متوسط است. در مقایسه، در اصلاح قیمتی ماه آگوست ۲۰۲۴ همین شاخص تا سطح ۰.۹۷۵۲ با نمره Z برابر با ۲.۴۳- سقوط کرد؛ یعنی مرحلهای عمیقتر از تسلیم (Capitulation) که در نهایت به شکلگیری کف قیمتی جدید انجامید.
ترکیب این دادهها تصویری از بازاری ارائه میدهد که میان دو احساس متضاد «صبر و تسلیم» در نوسان است. اگر فشار فروش ادامه پیدا کند، احتمال دارد برخی از دارندگان بلندمدت برای حفظ سودهای گذشته، بخشی از دارایی خود را نقد کنند. از سوی دیگر، سرمایهگذاران تازهوارد ممکن است با بازگشت به نقطه سربهسر، برای خروج اقدام کنند که میتواند مانع جهش سریع قیمت شود.
با این حال، اگر ترس در بازار به اوج برسد و فشار فروش فروکش کند، همین شرایط میتواند زمینهساز تشکیل یک کف قیمتی محکم و شروع فاز جدید انباشت (Accumulation) باشد.
بازیابی بازار به صبر نیاز دارد
از منظر ساختار قیمتی، بیت کوین در محدوده اشباع فروش (Oversold) قرار گرفته است، اما الگوهای تاریخی نشان میدهند بازگشت قیمت معمولاً پس از دورهای از تثبیت رخ میدهد. همچنین افزایش چشمگیر پوزیشنهای شورت در بازار آتی میتواند در صورت تثبیت قیمت، سوخت لازم برای یک جهش اصلاحی را فراهم کند.
محدوده ۱۰۳٬۵۰۰ تا ۹۸٬۱۰۰ دلار بهعنوان یک منطقه تقاضای کلیدی شناخته میشود و بسته شدن کندل روزانه زیر سطح ۹۸٬۱۰۰ دلار میتواند این ساختار را باطل کرده و قیمت را تا محدوده بازگشایی سالانه در نزدیکی ۹۳,۵۰۰ دلار پایین بیاورد.
با وجود این خطر، تثبیت قیمت در بازهی ۹۸,۰۰۰ تا ۱۰۳,۰۰۰ دلار میتواند بستر لازم برای بازسازی اعتماد بازار و آغاز روند بازیابی تدریجی تا پایان سال میلادی را فراهم کند.
در واقع، اگرچه نشانههای فشار فروش هنوز بهطور کامل از بین نرفتهاند، اما دادههای تاریخی میگویند درست در همین نقاط است که چرخههای بزرگ بعدی متولد میشوند.
