سرمایهگذاران خارجی بار دیگر بهطور فعال به سرمایهگذاری در سهام چین بازگشتهاند و ورود سرمایه به رکوردهای جدید رسیده است. بنا بر گزارش مؤسسه بینالمللی مالی، بین ژانویه تا اکتبر ۲۰۲۵، سرمایهگذاران خارجی ۵۰.۶ میلیارد دلار به سهام چین و هنگکنگ تزریق کردهاند.
به گزارش میهن بلاکچین، این رقم نسبتبه ۱۱.۴ میلیارد دلار در مدت مشابه سال گذشته افزایش چشمگیری داشته است. پیشتر، سرمایه خارجی در چین به دلیل قوانین سختگیرانهتر، تنشهای ژئوپلیتیکی و نگرانیها درباره رکود رشد اقتصادی طی سالهای گذشته، در وضعیت رکود قرار داشت.
بخش عمده این ورود سرمایه از سوی ابزارهای سرمایهگذاری غیرفعال انجام شده است
سرمایهگذاران بهسمت شرکتهای پیشرو در حوزه هوش مصنوعی، نیمهرساناها و فناوریهای نسل بعدی روی آوردهاند و بازار عرضه اولیهمحور هنگکنگ بهطور ویژه مورد توجه قرار گرفته است. کارشناسان معتقدند سهام چین نسبتاً ارزان است و فرصتی جذاب برای سرمایهگذاران بلندمدت فراهم میکند.
از سوی دیگر، دولت چین تغییراتی را برای افزایش سهمیههای QFII و کاهش موانع اداری که طی سالهای گذشته جریان سرمایه مرزی را محدود کرده بود، اعمال کرده و همچنین ضرورت شفافیت و دامنه دسترسی خارجیها به بازار را روشنتر کرده است.
همزمان، هنگکنگ تمرکز بیشتری بر ارائه یک چارچوب مقرراتی شفافتر دارد؛ این موضوع موجب اطمینان خاطر سرمایهگذاران خارجی در تعامل با بازارهای چین شده است. علاوه بر این، طی سال گذشته، دولت با خرید گسترده ETFهای داخلی، نوسانات بازار را کاهش داده است. در آوریل ۲۰۲۵ نیز «تیم ملی» بار دیگر برای حمایت از سهام پس از ضعف ناشی از تعرفهها وارد عمل شد.
با این حال، بخش زیادی از سرمایه ورودی از سوی ابزارهای سرمایهگذاری غیرفعال مانند صندوقهای قابل معامله (ETF) و صندوقهای شاخص است. مدیران صندوقهای فعال همچنان برای سرمایهگذاری در بازار سهام چین مردد هستند؛ زیرا نگرانیها درباره مصرف ضعیف، مقررات نامشخص و جمعیت روبهپیری همچنان پابرجاست.
علاوه بر این، تنشهای ژئوپلیتیکی میان چین و ایالات متحده و دیگر کشورها همچنان ادامه دارد و در صورت تغییر ناگهانی سیاستهای تجاری یا محدودیتهای دسترسی به بازار، میتواند اعتماد سرمایهگذاران را تضعیف کند.
افزایش ورود سرمایه بهصورت بخشی و متمرکز بر فناوری و عرضههای اولیه با رشد بالا است. تحلیلگران هشدار میدهند که این امر میتواند در صورت تغییر احساسات بازار یا تداوم عملکرد ضعیف شرکتهای این حوزهها، نوسانات بازار را تشدید کند.
با وجود رشد چشمگیر ورود سرمایه، تحلیلگران هشدار میدهند که ریسکها همچنان قابلتوجهند. چین همچنان با تقاضای ضعیف در بخش املاک و فشارهای تورمی کاهشی روبهرو است و عدم قطعیت درباره اقدامات نظارتی آینده همچنان بر بخشهای مهمی از جمله فناوری، بازی و آموزش سایه انداخته است.
همچنین، تنشهای ژئوپلیتیکی، بهویژه با ایالات متحده پیش از چرخه سیاستگذاری ۲۰۲۶، میتواند در صورت تشدید محدودیتها، ورود سرمایه در آینده را کاهش دهد.
با این حال، «کیو یونگ»، رئیس بورس شانگهای، از سرمایهگذاران خواسته است از روند کنونی توسعه فناوری در چین بهره ببرند. او اظهار کرد:
اقتصاد چین در مرحلهای حیاتی از دور جدید انقلاب فناوری و تحول صنعتی قرار دارد. ما صمیمانه از سرمایهگذاران جهانی دعوت میکنیم که توجه فعال داشته باشند و بهطور مستمر در داراییهای چینی سرمایهگذاری کنند.
آلیانتس: مشارکت سرمایهگذاران داخلی بر قیمت سهام اثرگذار بوده است
پژوهش شرکت آلیانتس نشان میدهد که تا اکتبر، سرمایهگذاران خارجی تنها حدود ۳٪ از بازار سهام A چین را تشکیل میدادند و به این ترتیب، مشارکتکنندگان داخلی اصلیترین عامل اثرگذار بر قیمتها هستند. سرمایهگذاران خرد، بهویژه پس از یک دوره طولانی غیبت، به بازارهای چین بازگشتهاند و نقش مهمی در روند بهبودی ایفا میکنند.
سپردههای بانکی طی دو سال گذشته بهدلیل کندی اقتصاد، افزایش ریسکهای شغلی و کاهش قیمت مسکن افزایش یافته و حدود ۷ تریلیون دلار پسانداز مازاد ایجاد کرده است؛ این رقم تقریباً معادل نیمی از اندازه بازار سهام A چین است.
با این وجود، بازده پایین اوراق قرضه سرمایهگذاران را تشویق میکند که سرمایه خود را به سهام داخلی منتقل کنند. در بلندمدت انتظار میرود سرمایهگذاران نهادی مانند شرکتهای بیمه و صندوقهای بازنشستگی که سهم آنها از سهام نسبتبه بازارهای توسعهیافته پایینتر است، سرمایهگذاری خود در سهام را افزایش دهند.
