کاهش موجودی بیت کوین صرافی‌ها در روند صعودی اخیر چه معنایی دارد؟

سؤالی که بارها پرسیده شده این است که کاهش موجودی بیت کوین در کیف پول صرافی های ارز دیجیتال چه تاثیری بر روند قیمت رمز ارز BTC دارد؟ پاسخ به این سؤال دید خوبی نسبت به روند قیمتی اولین ارز دیجیتال بازار می‌دهد. در این مقاله وضعیت فعلی را با روندهای صعودی قبلی بیتکوین مقایسه کرده‌ایم.

کاهش موجودی بیت کوین در صرافی ها

میزان بیت کوین موجود در صرافی‌ها در طی چرخه صعودی فعلی بسیار مورد توجه قرار گرفته است. در روند صعودی قبلی، آنچه مشاهده می‌شد این بود که اغلب با افزایش قیمت بیت کوین، میزان موجودی ارز در صرافی‌ها افزایش می‌یافت. اما در روند صعودی اخیر، با افزایش قیمت، شاهد کاهش موجودی بیت کوین در صرافی های ارز دیجیتال بوده‌ایم. دلیل این اتفاق چیست؟

با توجه به تاریخچه معاملاتی بیت کوین، حتی با نوسانات قیمت بیت کوین نیز موجودی بیت کوین در صرافی‌ها صعودی بوده است. اما در چرخه کنونی اوضاع تا حدودی برعکس شده است و از ماه مارس سال ۲۰۲۰ (فروردین ۱۳۹۹) تاکنون، این میزان در سراشیبی قرار گرفته است.

در مقایسه با آخرین روند صعودی، درست قبل از آن، از ماه ژوئیه تا دسامبر ۲۰۱۶، به مدت ۶ ماه شاهد روند کاهشی در میزان موجودی بیت کوین در صرافی‌ها بودیم ولی پس‌ از آن با روند صعودی سال ۲۰۱۷، میزان عرضه در صرافی‌ها همانند قیمت افزایش یافت. درصورتی‌که تاریخ تکرار شود، کاهش طولانی‌مدت میزان بیت کوین موجود در صرافی‌ها این بار نیز ممکن است به یک روند صعودی گسترده ختم شود.

اگرچه این موضوع اصلی مقاله نیست، اما این کاهش، عمدتاً به دلیل خروج حجم زیادی از بیت کوین از صرافی کوین بیس در نتیجه سرمایه‌گذاری سرمایه‌گذاران بزرگ و سازمانی رخ داده و نشان می‌دهد که این ارز در مقیاس بزرگ، حداقل تا زمانی که به اوج چرخه نرسیم به صرافی‌ها باز نخواهد گشت.

بنابراین این احتمال نیز وجود دارد که الگوی سال ۲۰۱۶-۲۰۱۷ تکرار نشود و هم‌زمان با کاهش موجودی بیت کوین در صرافی ها، قیمت BTC رکورد جدیدی به ثبت برساند. به تصویر زیر توجه کنید. خط مشکی، روند قیمتی بیت کوین را نشان می‌دهد و همچنین در این نمودار موجودی بیت کوین صرافی‌های مطرح بازار را مشاهده می‌کنیم. در روند صعودی سال ۲۰۱۳ به دلیل نبود صرافی‌های زیادی در بازار دیتای قابل اتکایی نیز وجود ندارد. اما پس از آن در روند صعودی سال ۲۰۱۷ همزمان با رشد قیمت اولین رمز ارز جهان، شاهد افزایش موجودی بیت کوین در صرافی‌ها هستیم. اتفاقی که در روند صعودی سال ۲۰۲۰ کاملا برعکس آن رخ داده و با افزایش قیمت، شاهد کاهش موجودی BTC کیف پول صرافی‌ها هستیم.

اما اوضاع در تمامی صرافی‌های دیجیتال یکسان نیست. در مقابل صرافی کوین بیس، اخیراً شاهد ورود شدید بیت کوین به صرافی بایننس بوده‌ایم که به‌ احتمال‌ زیاد، سرمایه‌گذاران خرد برای خرید آلتکوین‌ها تصمیم به فروش بیت کوین خود گرفته‌اند.

مقایسه ارزش دلاری بیت کوین موجود در صرافی‌ها

کاهش موجودی بیت کوین در صرافی های ارز دیجیتال باعث شده تا بسیاری از افراد جامعه معتقد باشند تا با کاهش بیشتر بیت کوین در صرافی‌ها، شاهد افزایش قیمت بیت کوین خواهیم بود.

اگرچه درست است که میزان موجودی کیف پول های بیت کوین صرافی ها در حال کاهش است، اما زمانی که به ارزش دلاری بیت کوین موجود در صرافی‌ها نگاه کنید، نمودار بالا اندکی متفاوت به نظر خواهد رسید. در نمودار زیر، عرضه بیت کوین در صرافی‌ها و ارزش دلاری آن از سال ۲۰۱۷ به بعد به تصویر کشیده شده است.

در نگاه اول به این نمودار، چیزی که مشخص است این است که حداقل از منظر دلار آمریکا، ما شاهد کمبود عرضه نیستیم. در حقیقت با افزایش قیمت بیت کوین از سال ۲۰۲۰، میزان کل ارزش دلاری این ارز در صرافی‌ها مدام رو به افزایش بوده است.

اگرچه شاهد افزایش ارزش دلاری بیت کوین بوده‌ایم، اما چرخه هاوینگ کنونی چشمگیر به نظر می‌رسد؛ به‌خصوص اگر آن را با سال ۲۰۱۷ مقایسه کنیم.

در جدول زیر، حداقل و حداکثر میزان بیت کوین در صرافی‌ها طی هاوینگ نخست (۲۸ نوامبر ۲۰۱۲ تا ۸ ژوئیه ۲۰۱۶)، هاوینگ دوم (۹ ژوئیه ۲۰۱۶ تا ۱۰ مه ۲۰۲۰) و هاوینگ سوم که در ۱۱ ماه مه ۲۰۲۰ انجام شده آورده شده است.

تا تاریخ ۱۹ آوریل ۲۰۲۱ (زمان نگارش این مقاله)، حدود ۳۴۴ روز از چرخه هاوینگ آخر گذشته است. اگر نگاهی به اعداد جدول بیندازید، متوجه خواهید شد که در چرخه هاوینگ نخست، افزایش گسترده‌ای را در مقایسه با دو هاوینگ دیگر شاهد بوده‌ایم. چرخه نخست از لحاظ عملکرد قیمتی بسیار استثنایی بوده بنابراین به نظر نمی‌رسد که بتوانیم آن را در مقایسه‌مان استفاده کنیم.

اما تغییرات در چرخه‌ی دوم به چرخه‌ی فعلی بیشتر مرتبط هستند. در چرخه هاوینگ فعلی تا ۱۹ آوریل ۲۰۲۱، عرضه دلاری بیت کوین تقریباً افزایشی ۶ برابری را تجربه کرده است این در حالی است که در مدت هاوینگ دوم، میزان رشد تقریبا ۸ برابر است.

این شکاف قابل‌توجه بین دو هاوینگ به نظر می‌رسد که تحت تأثیر کاهش موجودی بیت کوین در صرافی و همچنین افزایش قیمت‌ها قرارگرفته باشد. درحالی‌که کاهش عرضه بیت کوین در صرافی‌ها این شکاف را افزایش داده، افزایش قیمت اندکی این شکاف را باریک کرده است.

در چرخه فعلی، بیت کوین از لحاظ عملکرد قیمتی بسیار بهتر از چرخه‌ی دوم بوده است. تا ۱۹ آوریل با گذشت ۳۴۴ روز از هاوینگ کنونی، قیمت بیت کوین تقریباً ۵۵۰ درصد افزایش یافته است، درحالی‌که در چرخه دوم در مدت‌زمان مشابه تنها ۳۰۷ درصد افزایش یافت. این بدان معنی است که این شکاف، درصورتی‌که قیمت رمز ارز BTC این‌قدر افزایش نمی‌یافت می‌توانست بسیار بزرگ‌تر از این باشد.

مقایسه عملکرد قیمت بیت کوین با توجه به هاوینگ

برای در نظر گرفتن این مسئله، تصمیم گرفتیم تا میزان بیت کوین در گردش کنونی را با قیمت‌های چرخه هاوینگ دوم محاسبه کنیم. در روز اول چرخه کنونی، حداقل میزان دلاری بیت کوین موجود در صرافی‌ها را داشتیم. در آن زمان، تقریباً ۲,۸۸۸,۱۳۵ بیت کوین در صرافی‌ها موجود بود. اگر این مقدار بیت کوین را در قیمت بیت کوین در روز اول چرخه هاوینگ دوم ضرب کنیم، متوجه خواهیم شد که حداقل موجودی صرافی‌ها، ازنظر قیمت دلاری با توجه به قیمت‌ها در چرخه دوم چقدر بوده است.

همین کار را برای حداکثر موجودی صرافی‌ها در چرخه کنونی نیز انجام می‌دهیم. حداکثر موجودی بیتکوین در صرافی‌ها با توجه به قیمت دلاری در چرخه فعلی در روز ۳۳۸ با تقریباً ۲,۳۹۵,۷۸۰ بیت کوین رخ داده است که عدد به‌مراتب کمتری نسبت به روز اول است. اکنون اگر این تعداد بیت کوین را در قیمت آن در روز ۳۳۸ ام چرخه دوم ضرب کنیم، این مقایسه با توجه به قیمت در چرخه هاوینگ پیشین به دست می‌آید.

با این محاسبات، ما حداقل و حداکثر میزان دلاری بیت کوین با توجه به قیمت‌های چرخه دوم را داریم و این مقایسه به ما امکان مقایسه تغییر عرضه بیت کوین صرافی‌ها در طول این دو چرخه را می‌دهد.

با توجه به قیمت‌های چرخه دوم، میزان عرضه دلاری بیت کوین در صرافی‌ها ۳.۸ برابر شده است. این در حالی است که با قیمت‌های کنونی این میزان ۶.۱ برابر بود. این تفاوت بزرگی است. در مقایسه با افزایش هشت برابری چرخه دوم نسبت به چرخه اول، می‌توانیم بگوییم که در حال حاضر با بحران عرضه بیت کوین روبه‌رو هستیم.

درحالی‌که سایر فاکتورها می‌توانند تفاوت عملکرد قیمت این دو چرخه را توضیح دهند، پشت پرده کاهش عرضه بیت کوین در صرافی‌ها، سرمایه‌گذاران بزرگ هستند و به نظر می‌رسد صرافی کوین بیس نقش کلیدی در این مهم داشته باشد.

با نگاهی به میزان بیت کوین موجود در صرافی‌ها می‌توان روند کاهشی مشخصی را در این چرخه مشاهده کرد. از طرف دیگر، روند عرضه بیت کوین در صرافی‌ها با احتساب قیمت دلاری آن، افزایشی است و این صعود ناشی از عملکرد قیمت بیت کوین بوده است.

این عملکرد قیمتی البته تحت تأثیر عرضه صرافی‌ها نبوده است. همان‌طور که در این مقاله نشان دادیم، شکاف دلاری میان چرخه هاوینگ کنونی و چرخه قبل با وجود قیمت‌های فعلی نیز شکاف عمیقی است و در صورتی‌که قیمت‌های چرخه دوم را در محاسباتمان استفاده کنیم، این شکاف بزرگ‌تر نیز می‌شود.

نتیجه‌گیری

بنابراین، با مقایسه شرایط نسبی بین چرخه هاوینگ فعلی و چرخه دوم، به نظر می‌رسد که هم ازنظر میزان موجودی بیت کوین و هم ازنظر دلاری با بحران عرضه روبه‌رو باشیم. میزان بیت کوین موجود در صرافی ها معیاری اساسی است که باید بدان توجه ویژه‌ای داشت چراکه نشان می‌دهد بیت کوین در آینده به کدام سمت خواهد رفت. همان‌طور که بالاتر گفتیم، ممکن است این بحران عرضه، بیت کوین را به سمت اوج‌های تازه‌ای سوق دهد.