بنیاد هایپر (Hyper Foundation) پیشنهادی را برای رأی‌گیری میان ولیدیتورهای شبکه هایپرلیکویید مطرح کرده است که هدف آن، به رسمیت شناختن دائمیِ غیرقابل‌دسترس بودن توکن‌های HYPE نگهداری‌شده در آدرس سیستمی صندوق کمکی (Assistance Fund) است.
به گزارش میهن بلاکچین، در صورت تصویب این رأی‌گیری، این توکن‌ها به‌طور رسمی از عرضه در گردش و حتی عرضه کل دارایی کنار گذاشته می‌شوند و به‌نوعی، از منظر اقتصادی و حاکمیتی سوزانده‌شده تلقی خواهند شد.
یک میلیارد دلار که هرگز خرج نمی‌شود
طبق توضیح بنیاد هایپر، صندوق کمکی یک سازوکار در سطح پروتکل است که به‌طور مستقیم در منطق اجرایی شبکه لایه ۱ هایپرلیکویید تعبیه شده است.
این سازوکار به‌صورت خودکار کارمزدهای معاملاتی را دریافت می‌کند، آن‌ها را به توکن HYPE تبدیل می‌کند و سپس این توکن‌ها را به یک آدرس سیستمی مشخص منتقل می‌کند. در زمان نگارش این مطلب، ارزش توکن‌های موجود در این آدرس حدود ۱ میلیارد دلار برآورد می‌شود.
نکته کلیدی اینجاست که این آدرس سیستمی از ابتدا بدون هرگونه مکانیزم کنترلی طراحی شده است. به بیان ساده‌تر، هیچ کلید خصوصی، قرارداد مدیریتی یا ابزار اجرایی برای برداشت یا استفاده از این دارایی‌ها وجود ندارد.
تنها راه دسترسی به این وجوه، انجام یک هاردفورک در سطح شبکه خواهد بود. به همین دلیل، بنیاد هایپر تأکید کرده است که با رأی موافق، ولیدیتورها عملاً توافق می‌کنند که توکن‌های HYPE موجود در صندوق کمکی مانند توکن‌های سوزانده‌شده در نظر گرفته شوند، حتی اگر از نظر فنی همچنان روی زنجیره وجود داشته باشند.
در همین راستا، شرکت نیتیو مارکتس (Native Markets)، صادرکننده استیبل کوین بومی هایپرلیکویید با نام USDH، به کاربران یادآوری کرده است که ۵۰٪ از بازده ذخایر این استیبل کوین مستقیماً به صندوق کمکی واریز شده و به توکن HYPE تبدیل می‌شود.
این شرکت اعلام کرده است که در صورت تصویب رأی‌گیری ولیدیتورها، این ورودی‌ها نیز به‌طور رسمی به‌عنوان توکن‌های سوزانده‌شده شناسایی خواهند شد؛ این موضوع شفافیت اقتصادی بیشتری به مدل پروتکل می‌دهد.
شفاف‌سازی عرضه در آستانه توجه نهادهای مالی
اگرچه در متن پیشنهاد از واژه سوزاندن استفاده شد، اما این اقدام به معنای کاهش آنی عرضه موجود HYPE نیست. آنچه در عمل رخ می‌دهد، رسمی‌سازی نحوه برخورد حاکمیتی با توکن‌هایی است که از محل کارمزدها ایجاد شده‌اند.
به بیان دیگر، این رأی‌گیری قصد ندارد کم‌یابی را به‌صورت پسینی خلق کند، بلکه می‌خواهد واقعیتی را که از ابتدا در طراحی پروتکل وجود داشته، شفاف و بدون ابهام در متریک‌های عرضه منعکس کند. اهمیت این تفکیک، با افزایش توجه نهادهای مالی به مدل اقتصادی هایپرلیکویید پررنگ‌تر شده است.
شرکت خدمات مالی کانتور فیتزجرالد (Cantor Fitzgerald) در یادداشتی پژوهشی درباره خزانه‌های دارایی دیجیتال یا DATهایی که بر توکن HYPE متمرکز هستند، هایپرلیکویید را پروتکلی توصیف کرده که تقریباً تمام درآمد کارمزدی خود را از طریق بازخریدهای خودکار به دارندگان توکن بازمی‌گرداند.
بر اساس برآورد کانتور فیتزجرالد، هایپرلیکویید تا سال ۲۰۲۵ حدود ۸۷۴ میلیون دلار کارمزد تولید کرده است. این شرکت اعلام کرده که ۹۹٪ از کارمزدهای پروتکل از مسیر صندوق کمکی عبور می‌کند تا برای بازخرید توکن HYPE استفاده شود. در تحلیل این شرکت، همین سازوکار یکی از عوامل کاهش عرضه در گردش توکن تلقی شده است.
با این حال، پیشنهاد بنیاد هایپر به‌وضوح نشان می‌دهد موجودی‌های صندوق کمکی هرگز قرار نبوده قابل خرج‌کردن یا بازیابی باشند. این رأی‌گیری در واقع تلاش می‌کند متریک‌های عرضه را با طراحی واقعی پروتکل هم‌راستا کند، نه اینکه بعداً روایت کم‌یابی را به آن تحمیل کند.
جایگاه هایپرلیکویید در بازار و رشد اکوسیستم HYPE
در سطح بازار، هایپرلیکویید همچنان یکی از بازیگران اصلی در حوزه صرافی‌های غیرمتمرکز قراردادهای دائمی یا پرپچوال DEX محسوب می‌شود.
داده‌های وبسایت دیفای‌لاما (DefiLlama) نشان می‌دهد که این پروتکل در ۳۰ روز گذشته بیش از ۲۰۵ میلیارد دلار حجم معاملات پرپچوال ثبت کرده و از این نظر، سومین صرافی غیرمتمرکز بزرگ در این بازه زمانی بوده است. هم‌زمان، اکوسیستم شرکت‌های DAT پیرامون توکن HYPE نیز در حال گسترش است.
طبق گزارش کانتور فیتزجرالد، شرکت هایپریون دیفای (Hyperion DeFi) با نماد HYPD حدود ۴۶ میلیون دلار توکن HYPE در خزانه خود نگهداری می‌کند. در کنار آن، شرکت هایپرلیکویید استراتژیز (Hyperliquid Strategies) با نماد PURR، دارایی‌ای در حدود ۳۴۰ میلیون دلار HYPE در ترازنامه خود دارد.
در مجموع، رأی‌گیری حاکمیتی پیشنهادی بنیاد هایپر بیش از آنکه یک اقدام نمادین باشد، تلاشی برای هم‌راستا کردن روایت اقتصادی، متریک‌های عرضه و طراحی فنی پروتکل است. این اقدام می‌تواند در دوره افزایش توجه نهادی، تصویر شفاف‌تر و قابل‌اتکاتری از اقتصاد توکن HYPE به بازار ارائه دهد.
