شرکت ژاپنی متاپلنت (Metaplanet) که بهدلیل استراتژی تهاجمی خرید بیت کوین شناخته میشود، در سهماهه چهارم ۲۰۲۵ حدود ۶۱۹ میلیون دلار ضرر خالص ثبت کرده است. این ضرر عمدتا بهدلیل کاهش شدید قیمت بیت کوین در پی سقوط بازار بوده است.
به گزارش میهن بلاکچین، متاپلنت اعلام کرده این زیان محققنشده است؛ یعنی تنها به ارزش روز داراییها مربوط میشود و تاثیری بر پول مورد نیاز برای اداره شرکت ندارد. بااینحال، ادامه روند نزولی بازار باعث شد ضرر محققنشده شرکت در سال ۲۰۲۶ از مرز ۱/۲ میلیارد دلار عبور کند. این موضوع، میتواند بر توانایی متاپلنت برای دستیابی به هدف انباشت ۲۱۰ هزار بیت کوینی (حدود ۱ درصد از کل عرضه) سایه بیندازد. با وجود این نگرانیها، سهام شرکت پس از انتشار گزارش مالی ۵/۶ درصد رشد کرد.
افزایش فشار بر ذخایر بیت کوین؛ رشد کسبوکار اصلی
کاهش قیمت بیت کوین طی ماههای پایانی ۲۰۲۵ باعث شد ارزش ذخایر متاپلنت بهطور قابلتوجهی کاهش یابد و سود محققنشده این شرکت که در اکتبر به ۶۴۴ میلیون دلار رسیده بود، در نهایت به ضرری بیش از ۱.۲ میلیارد دلار تبدیل شود.
بااینوجود، عملکرد عملیاتی شرکت روند کاملا متفاوتی داشته است. درآمد سالانه متاپلنت در ۲۰۲۵ با رشد ۷۳۸ درصدی به ۱/۰۶ میلیارد ین رسید و سود عملیاتی نیز با جهشی ۱۶۹۵ درصدی از مرز ۶/۳ میلیارد ین عبور کرد. این شرکت پیشبینی میکند درآمد سال ۲۰۲۶ نیز حدود ۸۰ درصد افزایش یابد.
چالش mNAV و محدودیت خرید بیت کوین در بازار نزولی
متاپلنت، برخلاف شرکتهایی مانند مایکرواستراتژی بدهی زیادی ندارد و مجموع بدهی آن تنها ۳۵۵ میلیون دلار است. بااینحال، این شرکت با یک ریسک مهم روبهرو است: اگر ارزش داراییهای دیجیتال آن کمتر از ارزش بازار شرکت شود (mNAV < 1)، امکان فروش سهام جدید برای خرید بیت کوین از بین میرود و متاپلنت مجبور میشود بهجای خرید، سهام خود را بازخرید کند.
برای مقابله با چنین شرایطی، متاپلنت یک خط اعتباری ۵۰۰ میلیون دلاری با وثیقهگذاری بیت کوینهای خود دریافت کرده است تا اگر بازار بیشتر سقوط کرد، نقدینگی لازم برای حمایت از ارزش شرکت فراهم باشد.
هدف نهایی؛ مالکیت یک درصد از کل بیت کوین تا سال ۲۰۲۷
متاپلنت میگوید اکنون ۳۵ هزار بیت کوین در اختیار دارد و قصد دارد این رقم را تا پایان ۲۰۲۶ به ۱۰۰ هزار واحد برساند. هدف نهایی شرکت، رسیدن به ذخیره ۲۱۰ هزار بیت کوینی در سال ۲۰۲۷ است. این رقم، برابر با حدود یک درصد از کل عرضه بیت کوین است.
بااینحال، شرکت تاکید میکند تحقق این هدف به شرایط بازار بستگی دارد؛ اگر وضعیت بدتر شود، ممکن است جذب سرمایه هم دشوار شود و استراتژی خرید بیت کوین نیاز به بازنگری داشته باشد.
