ورود نهادهای مالی سنتی به حوزه کریپتو دیگر یک پیش‌بینی نیست، بلکه به‌تدریج به واقعیت تبدیل می‌شود. نمونه این روند را می‌توان در تصمیم اخیر مورگان استنلی (Morgan Stanley) مشاهده کرد؛ این غول خدمات مالی آمریکایی قصد دارد از اواسط اکتبر، امکان سرمایه‌گذاری در صندوق‌های کریپتویی را برای تمام مشتریان خود فراهم کند.
به گزارش میهن بلاکچین، این اقدام، نقطه عطفی در سیاست‌گذاری مالی این شرکت به شمار می‌رود و می‌تواند فصل جدیدی در پیوند میان بازارهای سنتی و دارایی‌های دیجیتال رقم بزند. تا پیش از این، دسترسی به محصولات مرتبط با کریپتو در مورگان استنلی محدود به سرمایه‌گذاران ثروتمندی بود که بیش از ۱.۵ میلیون دلار دارایی داشتند و تمایل بالایی به پذیرش ریسک نشان می‌دادند.
اما تغییر اخیر به این معناست که از ۱۵ اکتبر (۲۳ مهر)، مشاوران مالی این شرکت می‌توانند چنین فرصت‌هایی را در اختیار تمامی مشتریان (از جمله حساب‌های بازنشستگی فردی (IRA) یا طرح‌های بازنشستگی (k)۴۰۱) قرار بدهند. این تصمیم، تغییری بنیادین در رویکرد مدیریت ثروت محسوب می‌شود و ممکن است مسیر جریان سرمایه‌های کلان به سوی بازار کریپتو را هموار کند.
ورود سرمایه‌های صندوق‌های بازنشستگی به دنیای ارزهای دیجیتال؛ تغییر رویکرد سرمایه‌گذاران نهادی بازار کریپتو
بر اساس داده‌های مؤسسه شرکت‌های سرمایه‌گذاری (Investment Company Institute)، مجموع دارایی‌های بازنشستگی در ایالات متحده تا پایان ماه ژوئن به حدود ۴۵.۸ تریلیون دلار رسیده است؛ از این میزان، حساب‌های بازنشستگی فردی (IRA) حدود ۱۸ تریلیون دلار و طرح‌های (k)۴۰۱ نزدیک به ۹.۳ تریلیون دلار را شامل می‌شوند.
در چنین مقیاسی، حتی تخصیص درصد کوچکی از این دارایی‌ها به ارزهای دیجیتال می‌تواند میلیاردها دلار نقدینگی به بازار تزریق کند و بر قیمت و حجم معاملات تأثیر چشمگیری بگذارد.
مورگان استنلی در بخش «مدیریت ثروت» خود، شبکه‌ای متشکل از بیش از ۱۶,۰۰۰ مشاور مالی دارد و در مجموع حدود ۶.۲ تریلیون دلار دارایی را برای بیش از ۱۹ میلیون مشتری مدیریت می‌کند. بر اساس گزارش سالانه سهام‌داران ۲۰۲۵ این شرکت، بخش مدیریت ثروت به‌تنهایی یکی از ارکان اصلی سودآوری و رشد مورگان استنلی به شمار می‌رود.
برای جلوگیری از ریسک بیش از حد مشتریان، مورگان استنلی اعلام کرده است که در مرحله نخست، مشاوران تنها اجازه دارند صندوق‌های سرمایه‌گذاری بیت کوین (Bitcoin Funds) را پیشنهاد دهند؛ این صندوق‌ها توسط دو شرکت بزرگ مدیریت دارایی بلک‌راک (BlackRock) و فیدلیتی (Fidelity) اداره می‌شوند. این شرکت همچنین در حال پایش بازار برای افزودن سایر محصولات کریپتویی در آینده است.
مورگان استنلی از سیستم‌های خودکار برای کنترل میزان مواجهه مشتریان با دارایی‌های دیجیتال استفاده خواهد کرد تا از قرار گرفتن آن‌ها در معرض نوسانات شدید جلوگیری شود. این سیاست محتاطانه نشان می‌دهد که در عین باز شدن درهای بازار کریپتو به روی مشتریان عمومی، چارچوب‌های نظارتی و کنترل ریسک همچنان نقش کلیدی خود را حفظ می‌کنند.
جف فِنگ (Jeff Feng)، هم‌بنیان‌گذار شرکت Sei Labs، معتقد است که سیاست جدید مورگان استنلی نشانه‌ای روشن از تغییر نگاه مؤسسات مالی به ارزهای دیجیتال است. او گفت:
نهادهای مالی، دیگر ارزهای دیجیتال را صرفاً ابزارهای سفته‌بازی نمی‌دانند، بلکه آن‌ها را به‌عنوان یک طبقه دارایی مستقل در نظر می‌گیرند که باید برای آن مسیرهای سرمایه‌گذاری ساختارمند ایجاد کرد.
فِنگ تأکید کرد که با گسترش پلتفرم‌های بومی رمزارزها و رشد دارایی‌های توکنیزه‌شده در بلاکچین، مرز میان نظام مالی سنتی و امور دیفای (DeFi) به‌تدریج در حال محو شدن است. او افزود:
دارایی‌های دیجیتال، در حال تبدیل شدن به بخشی استاندارد از سبدهای سرمایه‌گذاری متنوع هستند؛ درست مانند سهام یا اوراق قرضه.
کمیته جهانی سرمایه‌گذاری مورگان استنلی (Global Investment Committee)، پیش‌تر در گزارشی در ماه اکتبر به سرمایه‌گذاران توصیه کرده بود که در مواجهه با ارزهای دیجیتال رویکردی محتاطانه اتخاذ کنند.
در این گزارش، برای پرتفلیوهای پرریسک تحت عنوان رشد فرصت‌طلبانه (Opportunistic Growth)، حداکثر ۴٪ تخصیص رمزارزی پیشنهاد شده بود، برای پرتفوی‌های متعادل‌تر (Balanced Growth) این رقم معادل ۲٪ بود؛ همچنین برای استراتژی‌های متمرکز بر درآمد ثابت یا حفظ سرمایه، هیچ‌گونه تخصیصی در نظر گرفته نشده بود.
این اعداد نشان می‌دهد که حتی در میان مدیران بزرگ سرمایه، نگرانی از نوسانات بازار کریپتو همچنان جدی است، اما در عین حال تمایل برای ایجاد سهم کوچکی از دارایی‌های دیجیتال در پرتفولیوها نیز رو به افزایش است.
رقابت غول‌های مالی در گسترش خدمات کریپتویی
تغییر سیاست مورگان استنلی در شرایطی رخ می‌دهد که دیگر شرکت‌های بزرگ مدیریت دارایی نیز حضور خود در حوزه کریپتو را گسترش می‌دهند.
در آوریل سال جاری، شرکت فیدلیتی مجموعه‌ای از حساب‌های بازنشستگی جدید معرفی کرد که به آمریکایی‌ها امکان می‌دهد با کارمزدی نزدیک به صفر در بازار رمزارزها سرمایه‌گذاری کنند. این مجموعه شامل یک حساب بازنشستگی سنتی (Traditional IRA) و دو حساب بازنشستگی راث (Roth IRA) است که کاربران از طریق آن‌ها می‌توانند بیت کوین بخرند یا بفروشند.
در ماه ژوئن، بانک جهانی خدمات مالی جی‌پی مورگان (JPMorgan) نیز اعلام کرد که به مشتریان خود در بخش معاملات و مدیریت ثروت اجازه می‌دهد از صندوق‌های ETF کریپتویی به‌عنوان وثیقه وام استفاده کنند. همچنین این بانک تأکید کرد که دارایی‌های رمزارزی مشتریان را در ارزیابی میزان خالص ثروت آن‌ها لحاظ خواهد کرد.
در همین حال، بلک‌راک، بزرگ‌ترین مدیر دارایی جهان، نیز در حال بررسی گسترش خدمات کریپتویی خود است. صندوق ETF اسپات بیت کوین این شرکت در سال گذشته به سودآورترین صندوق بلک‌راک تبدیل شد و حدود ۲۴۵ میلیون دلار کارمزد برای این شرکت به همراه داشت.
در گزارشی که در تاریخ ۱۱ سپتامبر (۲۰ شهریور) توسط بلومبرگ (Bloomberg) منتشر شد، آمده است که بلک‌راک در حال بررسی راه‌هایی برای توکنیزه کردن ETFهای خود در بستر بلاکچین است. این اقدام می‌تواند زمینه معاملات ۲۴ ساعته را فراهم کند و به صندوق‌ها اجازه دهد به‌عنوان وثیقه در برنامه‌های دیفای مورد استفاده قرار بگیرند.
