اپن اینترست شاخصی است که با توجه به قراردادهای آتی باز محاسبه میشود و استفاده از آن در کنار سایر پارامترها از جمله حجم معاملات، دید خوبی از روند و احساسات حاکم بر بازار به ما میدهد. در سالهای گذشته سرعت پیشرفت در معاملات ارزهای دیجیتال در فضای مشتقات کاملا مشهود بوده است و این اکوسیستم رو به رشد، زمین بازی را هموار میکند. شاخصهایی که از این معاملات به دست میآیند، میتوانند برای تحلیل بازار راهگشا باشند. در این مقاله میهن بلاکچین پس از معرفی این که Open Interest چیست و چطور محاسبه میشود، نحوه اثرگذاری آن بر قیمت و استفاده از این شاخص در تحلیلها را بررسی میکنیم. اگر در رابطه بازار مشتقات اطلاعات کمی دارید، پیش از خواندن این مقاله، بهتر است سری به مقاله زیر بزنید.
Open Interest چیست؟
اپن اینترست یا سود باز تعداد معاملات مشتقات است که توسط معاملهگران و سرمایهگذاران در موقعیتهای فعال هستند. این پوزیشنها باز شدهاند، اما بسته یا منقضی نشده اند. محاسبه شاخص OI فارغ از شورت یا لانگ بودن پوزیشنها انجام میشود. زمانی که طی ۱ روز در بازار مشتقات تعداد پوزیشنهایی که بسته میشود از تعداد پوزیشنهایی که باز میشود بیشتر باشد، سود باز کاهش مییابد. عکس این اتفاق نیز منجر به افزایش Open Interest میشود. این مساله در بازارهایی که قراردادهایی با میزان ثابت دارند، بیشتر به چشم میخورد. ممکن است در نمودارهایی که از اپن اینترست دیدهاید، یکای نمودار بر حسب دلار باشد که در آن صورت بدین معنی است که ارزش اسمی (nominal value) قراردادهای منقضی نشده، محاسبه شده است.
به عنوان مثال فرض کنید که سود باز برای معاملات یک رمزارز خاص صفر باشد. روز بعد سرمایهگذاران ۱۰ قرارداد جدید (شورت یا لانگ) را باز میکنند، بنابراین OI به ۱۰ میرسد. در روز بعدی مجدد ۱۰ معامله جدید باز شده و ۵ قرارداد بسته میشوند، در نتیجه شاخص سود باز با ۵ واحد افزایش به ۱۵ میرسد.
افزایش یا کاهش Open Interest چه چیزی را نشان میدهد؟
تکنیکالیستها از سود باز در کنار معیارهای دیگر، برای سنجش قدرت روند بازار استفاده میکنند. افزایش OI نشان میدهد که معاملهگران جدید در حال ورود به بازار هستند و ممکن است برای تایید روند فعلی بازار مورد استفاده قرار گیرد. کاهش اپن اینترست نشان میدهد که معاملهگران در حال بستن موقعیت خود هستند و روند فعلی ممکن است ضعیف شود.
OI همچنین بینشی را در مورد اینکه آیا بازار در یک روند خاص قرار دارد یا بین قیمتهای مختلف در نوسان و اصطلاحا رنج زدن است، ارائه میدهد. افزایش Open Interest نشان میدهد که موقعیتهای جدید در حال افزایش هستند، که نشانهای از یک بازار سالم و با روند فعال است. همچنین کاهش شاخص OI به معنای کاهش تعداد پوزیشنها و بستهشدن معاملات است که نشاندهنده ورود بازار به محدوده رنج میتواند باشد.
مقایسه Open Interest و حجم معاملات
بهره باز تا حدودی شبیه به حجم معاملات است، اما این دو مفهوم کاملا متمایز هستند. حجم معاملات از میزان رمزارز، تعداد سهام یا قراردادهای معاملهشده در یک دوره زمانی خاص مثلا ۲۴ ساعت محاسبه میشود و پیگیری این پارامتر میتواند به معاملهگران کمک کند تا قدرت روند حرکتی قیمت یک دارایی را بسنجند. حجم معاملات به طور کلی به صورت نسبی بررسی میشود.
در سرمایهگذاریهایی که در بازارهای با مارکت کپ کم انجام میشود، احتمالا حجم معاملات کمتری نسبت به رمزارزهای با ارزش بازار زیاد مشاهده میشود و حجم معاملات آنها باید با میانگین حجم روزانه همان دارایی در شرایط مختلف مقایسه شود.
به طور کلی یک تغییر قابل توجه در قیمت با حجم معاملات بالاتر از حد معمول، نشاندهنده تغییر بالقوه در جهت روند است. افزایش قابل توجه قیمت به پشتوانه حجم معاملات کم نیز میتواند نشاندهنده معکوس شدن روند احتمالی باشد. به طور خلاصه حجم معاملات به تعداد قراردادهای معامله شده در یک دوره خاص اشاره دارد، در حالی که Open Interest بیانگر مجموع تمام قراردادهای باز است که در بازار تسویه نشدهاند.
سود باز در بازار معاملات فیوچر و آپشن
شاخص OI در بازارهای فیوچر بسیار مفیدتر از آپشن است و برخی معاملهگران Option حتی این معیار را به طور کامل نادیده میگیرند. دلیلش این است که هیچ راهی برای اندازهگیری واقعی خرید یا فروش قراردادهای آپشن با استفاده از OI وجود ندارد، اما همراه با حجم معاملات میتواند دیدی از تغییرات قیمت، قدرت روند و نقدینگی را بدهد.
اگر حجم معاملات یک رمزارز بسیار بیشتر از تعداد معاملات منقضی نشده آن باشد، نشان میدهد که ممکن است بازار ثانویه پویایی برای خرید و فروش آپشن وجود نداشته باشد و اختلاف قیمت Bid و Ask (یا همان اسپرد) ممکن است افزایش یابد.
قراردادهای اختیار معامله با OI قابل توجه نشان میدهد که معامله آن با اسپرد معقول بین پیشنهادات و درخواستها آسانتر خواهد بود. معاملهگران هرگز نمیخواهند نقدینگی خود را در قراردادهایی که سود باز صفر یا کمی دارند، محبوس کنند. شناسایی این فرصتهای معاملاتی با استفاده از معیارهای حجم و بهره باز به معاملهگران این امکان را میدهد که راحتتر وارد بازارها شده و با بهترین قیمت ممکن از آن خارج شوند.
سنجش احساسات حاکم بر بازار به کمک اپن اینترست
معاملهگران همچنین میتوانند تغییرات قیمت، حجم و سود باز را برای سنجش احساسات بازار (market sentiment) رصد کنند. افزایش OI و حجم معاملات در بازاری صعودی، معمولا به معنی تایید روند است؛ در حالی که اگر قیمت افزایشی و این دو متریک در حال کاهش باشند، نشانه روند بازگشتی و احساسات خرسی است.
در طرف مقابل اگر قیمتها کاهشی بوده و حجم معاملات و تعداد معاملات منقضی نشده در حال افزایش باشد، نشانهای مبنی بر تایید روند و ادامه نزول قیمتهاست. از سویی دیگر اگر قیمتها کاهشی باشد اما حجم معاملات و سود باز در حال کم شدن باشد، میتوان تعبیری مبنی بر تغییر روند یا کاسته شدن از شدت روند نزولی داشت.
پرسش و پاسخ (FAQ)
- Open Interest چیست؟
شاخص OI نشاندهنده تعداد معاملات مشتقات (لانگ و شورت) است که باز هستند و هنوز تسویه یا بسته نشدهاند. - آیا اپن اینترست به تنهایی برای تصمیمگیری کافی است؟
خیر این شاخص را باید در کنار سایر پارامترها مثل حجم معاملات قرار داد تا بتوان تحلیلی از روند احساسات بازار داشت. - افزایش Open Interest چه چیزی را نشان میدهد؟
افزایش OI نشان میدهد که معاملهگران جدید در حال ورود به بازار هستند. این معیار به تنهایی نشانه محکمی نیست و باید در کنار حجم معاملات مورد بررسی قرار گیرد. - کاهش سود باز چه چیزی را نمایش میدهد؟
کاهش اپن اینترست نشان میدهد که معاملهگران در حال بستن موقعیت خود هستند و روند فعلی ممکن است ضعیف شود.
جمعبندی
بازار ارزهای دیجیتال میتواند در روزها، ساعتها و حتی دقیقههای نزدیک به زمان انقضای قراردادهای آتی به شدت نوسان داشته باشد. شاید شما اهل معامله در بازار اسپات باشید، اما اتفاقات قراردادهای آتی میتوانند به میزان قابل توجهی بر میزان سودآوری شما اثر بگذارند. همچنین برخلاف بازار سهام، ارزهای دیجیتال ۲۴ ساعته در حال معامله هستند و نوسانات قیمت هر لحظه ممکن است اتفاق بیفتد. تریدرها با درک اینکه چگونه پارامتری مثل سود باز بر قیمت ارزهای دیجیتال تاثیر میگذارد و تجزیه و تحلیل سناریوی بازار فعلی و تفسیر صحیح احساسات، میتوانند تصمیمات آگاهانهای در مورد سرمایهگذاریهایشان بگیرند. در این مقاله پس از آشنایی با این که Open Interest چیست و چگونه محاسبه میشود، اثرگذاری آن بر قیمت و احساسات بازار بررسی شد. آیا تا به حال از این پارامتر در تحلیلهایتان استفاده کردهاید؟ نظر خود را با کاربران میهن بلاکچین به اشتراک بگذارید.
