بیت کوین در حالی به پایان سهماهه سوم سال ۲۰۲۶ نزدیک میشود که رشد بیش از ۴۰ درصدی در این فصل، آن را در یکی از بهترین عملکردهای فصلی تاریخ خود قرار داده است؛ اما در روزهای پایانی فصل، مومنتوم صعودی کاهش یافته و بازار با مجموعهای از مقاومتهای مهم روبهرو شده است. قیمت بیت کوین پس از بالاترین کلوز هفتگی از اواخر ژانویه در محدوده ۸۴٬۴۵۰ دلار، بار دیگر به زیر ۸۳٬۰۰۰ دلار سقوط کرد و حتی تا ۸۲٬۵۵۷ دلار پایین آمد.
اکنون معاملهگران در آستانه بستهشدن کندل ماهانه سپتامبر و کندل سهماهه سوم، همزمان چند متغیر مهم را زیر نظر دارند؛ از سطح ۸۸٬۷۰۰ دلاری بهعنوان قیمت آغازین سال ۲۰۲۶ گرفته تا دادههای تورمی و اشتغال آمریکا و تحولات تنش میان آمریکا و ایران.
در این مطلب سه عامل مهمی که در هفته پیشرو میتوانند مسیر بیت کوین را تعیین کنند را زیر ذرهبین میبریم.
۱- رشد بیش از ۴۰ درصدی بیت کوین در سهماهه سوم؛ اما سقفهای جدید فعلاً دور از دسترساند
بیت کوین پس از ثبت بهترین کلوز هفتگی خود از اواخر ژانویه، در معاملات روز دوشنبه با فشار فروش مواجه شد و به زیر ۸۳ هزار دلار رسید. در ادامه تشدید نگرانیها در رابطه با احتمال بالا گرفتن دوباره تنش در منطقه خاورمیانه باعث شد تا قیمت بیت کوین به کف یک هفتهای ۸۲٬۵۵۷ دلاری برسد.
در کوتاهمدت، نقدینگی موجود در دفتر سفارش صرافیها به یکی از موانع رشد بیشتر قیمت تبدیل شده است. دادههای کوینگلس نشان میدهد حدود ۳۰ میلیون دلار سفارش فروش در محدوده ۸۵٬۷۰۰ دلار قرار گرفته و همزمان با افزایش این نقدینگی، قیمت بیت کوین نیز تحت فشار قرار گرفته است.
چنین وضعیتی نشان میدهد که در کوتاهمدت، حتی پیش از رسیدن قیمت به مقاومتهای تکنیکال بزرگتر، دیوارهای نقدینگی موجود در دفتر سفارشها میتوانند جلوی ادامه حرکت صعودی را بگیرند.
اما اتفاق مهمتر در همین هفته رخ خواهد داد. روز چهارشنبه نهتنها پایان ماه سپتامبر است، بلکه کندل سهماهه سوم سال ۲۰۲۶ نیز بسته میشود. هر دو رویداد در شرایطی اتفاق میافتند که بیت کوین در نزدیکی چند سطح قیمتی کلیدی قرار دارد.
در بالای قیمت فعلی، محدوده ۸۶ هزار دلار، میانگین قیمت خرید سرمایهگذاران ETFهای اسپات بیت کوین در آمریکا، و سپس قیمت آغاز سال ۲۰۲۶ در حوالی ۸۸٬۷۰۰ دلار قرار دارد. پایینتر سطوح فعلی در حوالی ۸۰٬۵۰۰ دلار نیز میانگین قیمت خرید خزانههای شرکتی بیت کوین قرار گرفته و میانگین قیمت تمام شده سرمایهگذاران فعال نیز نزدیک به ۷۶٬۷۰۰ دلار است.
با وجود نوسانات اخیر، سرمایهگذارانی که طی یک تا چهار هفته گذشته بیت کوین خریدهاند همچنان در مجموع در سود قرار دارند. دادههای کریپتوکوانت نشان میدهد میانگین قیمت خرید این گروه که معمولاً نسبت به نوسانات شدید کوتاهمدت حساستر هستند حدود ۷۸٬۳۰۰ دلار است.
این موضوع اهمیت دارد؛ چراکه تا زمانی که این گروه در سود باقی بمانند، فشار فروش ناشی از ترس و خروج شتابزده سرمایهگذاران کوتاهمدت میتواند محدودتر باشد. در مقابل، سقوط قیمت به زیر این محدوده میتواند رفتار این دسته از خریداران را تغییر دهد.
با وجود ریزش اخیر، بیت کوین در سهماهه سوم تاکنون بیش از ۴۰ درصد رشد کرده؛ رقمی که بهترین عملکرد سهماهه سوم این ارز دیجیتال از سال ۲۰۱۷ محسوب میشود. در مقابل، میانگین بازده بیت کوین در سهماهه سوم از سال ۲۰۱۳ تاکنون تنها ۸.۶ درصد بوده است. سهماهه چهارم نیز در همین بازه زمانی میانگین بازده ۷۷ درصدی داشته است.
۲- انتظار بازار برای افزایش نرخ بهره؛ PCE و آمار اشتغال در راهند
در کنار نمودار و دادههای آنچین، بازار بیت کوین در روزهای آینده باید با مجموعهای از محرکهای مهم اقتصاد کلان نیز دستوپنجه نرم کند. مهمترین آنها دادههای تورمی آمریکا و گزارش اشتغال این کشور هستند؛ دادههایی که میتوانند انتظارات معاملهگران درباره مسیر نرخ بهره فدرال رزرو را تغییر دهند.
قرار است روز چهارشنبه، شاخص هزینههای مصرف شخصی (PCE) آمریکا برای ماه آگوست منتشر شود. پیشبینیها از رشد ۳.۶ درصدی این شاخص نسبت به سال گذشته و ۰.۳ درصدی نسبت به ماه قبل حکایت دارد. PCE معیار مورد علاقه فدرال رزرو برای سنجش تورم است و کوین وارش، رئیس این بانک مرکزی، نیز اخیراً بر اهمیت آن تأکید کرده است.
با وجود اینکه فدرال رزرو در نشست ماه سپتامبر نرخ بهره را ۰.۲۵ واحد درصد کاهش داد، بازار همچنان احتمال افزایش دوباره نرخ بهره تا پایان سال را جدی میگیرد. دادههای ابزار FedWatch گروه CME نیز نشان میدهد احتمال افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره در نشست اکتبر از ۵۷.۷ درصد در هفته گذشته به ۷۰.۳ درصد رسیده است.
در چنین شرایطی، هر دادهای که نشانهای از ماندگاری تورم بالا یا مقاومت بازار کار آمریکا نشان دهد، میتواند انتظارات برای کاهش سریعتر نرخ بهره را عقب بیندازد و در نتیجه برای داراییهای پرریسک از جمله بیت کوین چالش ایجاد کند.
در کنار تورم، تحولات بازار نفت نیز میتواند بر این انتظارات اثر بگذارد. افزایش تنشها میان آمریکا و ایران و نگرانی درباره اختلال در عرضه نفت، قیمت نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) را روز دوشنبه ۳ درصد بالا برد و به حدود ۹۵ دلار رساند. افزایش قیمت انرژی میتواند فشار تورمی را بیشتر کند و در نتیجه، مسیر کاهش یا افزایش نرخ بهره را برای فدرال رزرو پیچیدهتر کند.
حماد حسین (Hamad Hussain)، اقتصاددان ارشد کپیتال اکونومیکس، در گفتوگویی با رویترز درباره وضعیت بازار نفت گفته:
اگرچه افزایش جریان نفت از تنگه هرمز بخشی از فشار صعودی بر قیمتها را کاهش داده است، تصویر کلی این است که بازار نفت همچنان با کسری عرضه مواجه است.
بنابراین، معاملهگران بیت کوین در حال حاضر فقط به خود بیت کوین نگاه نمیکنند. مسیر نفت، تورم آمریکا، نرخ بهره و ریسکهای ژئوپلیتیکی همگی میتوانند بر میزان ریسکپذیری بازار تأثیر بگذارند.
آمار اشتغال آمریکا نیز روز جمعه منتشر میشود و میتواند عامل مهم دیگری برای بازار باشد. اقتصاد آمریکا در ماه آگوست ۱۶۲ هزار شغل ایجاد کرد که بسیار بالاتر از انتظارها بود. پیشبینی فعلی برای ماه سپتامبر، افزایش ۸۳ هزار شغل است. در صورتی که بازار کار همچنان مقاوم باقی بماند، احتمال تداوم سیاستهای سختگیرانه فدرال رزرو میتواند در کانون توجه بازار باقی بماند.
۳- حفظ حمایت ۸۲٬۵۰۰ دلاری؛ شرط ادامه الگوی بازیابی بیت کوین
در حال حاضر یکی از مهمترین سوالات پیش روی معاملهگران این است که آیا بیت کوین میتواند محدوده ۸۲٬۵۰۰ دلار را بهعنوان حمایت حفظ کند یا خیر. تحلیل رکت کپیتال نیز نشان میدهد این سطح از نظر ساختار بازار شباهت قابل توجهی با محدودهای دارد که در روند بازیابی بیت کوین پس از بازار نزولی سال ۲۰۲۲ نقش مهمی ایفا کرد.
این تحلیل بر پایه الگوی «سر و شانه معکوس» در نمودار هفتگی بیت کوین مطرح شده است؛ الگویی که معمولاً بهعنوان نشانهای از تغییر روند نزولی به صعودی شناخته میشود. نکته مهم اینجاست که شکلگیری چنین الگویی در گذشته همزمان با دورهای از انباشت بلندمدت بیت کوین همراه بوده است.
در سال ۲۰۲۳ نیز بیت کوین پس از تکمیل این الگو وارد یک محدوده نوسانی شد و مدتی در بالای آن باقی ماند. در آن دوره، انباشت بیت کوین در محدوده ۳۰ هزار دلار زمینه را برای آغاز مرحله بعدی بازار صعودی فراهم کرد.
رکت کپیتال در این باره میگوید:
در این چرخه، محدوده ۸۲٬۵۰۰ دلار معادل سطحی است که در بالاترین بخش الگوی انباشت سال ۲۰۲۲ قرار داشت.
بر اساس این مقایسه تاریخی، اگر بیت کوین بتواند محدوده ۸۲٬۵۰۰ دلار را حفظ کند، ساختار فعلی الگوی سر و شانه معکوس اعتبار بیشتری پیدا میکند و بازار میتواند وارد مرحلهای شود که رکت کپیتال آن را «محدوده انباشت مجدد» مینامد.
با این حال رکت کپیتال در رابطه با سناریو مخالف نیز هشدار داده و میگوید:
اگر بیت کوین نتواند ۸۲٬۵۰۰ دلار را به حمایت تبدیل کند، این احتمال وجود دارد که قیمت دوباره به محدوده ۶۰٬۰۰۰ تا ۸۰٬۰۰۰ دلار بازگردد و درون این محدوده اصلاح کند.
پیش از این نیز چندین شاخص آنچین، رفتارهایی مشابه با دوره پایانی بازار نزولی ۲۰۲۲ نشان دادهاند؛ شاخصهایی که از دید برخی تحلیلگران میتوانند نشانههایی از تغییر ساختار بلندمدت بازار باشند.
