قیمت NEAR در هفته گذشته تقریباً دو برابر شده است و بازار با آن به عنوان یک هدف جدید برای روایتهای حریم خصوصی و هوش مصنوعی برخورد میکند. اما پس از تفکیک ساختار درآمد در این مقاله از میهن بلاکچین، مشخص میشود که آنچه واقعاً از ارزشگذاری آن پشتیبانی میکند، کارمزدهای تراکنش Intents است و یک سوم از ترافیک این شریان حیاتی از تجمیعکنندهای میآید که منابع کیف پول خود را فاش نمیکند. برای سرمایهگذارانی که به دنبال دنبال کردن این رشد هستند، این کارتی است که باید آن را به وضوح ببینند.
وقتی قیمت و عوامل بنیادین (فاندامنتال) در یک جهت حرکت میکنند، باید توجه ویژهای به آن کرد.
قیمت نیر پروتکل در یک هفته تقریباً دو برابر شده و از اواسط آگوست با هدایت قراردادهای دائمی محرمانه و فعالیتهای سواپ (Swap) مبتنی بر زیکش (Zcash)، ۱۷۸٪ رشد کرده است. این رشد ناگهانی به نظر میرسد، اما تغییرات تجاری زیربنایی آن مدتهاست که در حال شکلگیری است.
در پس این قیمتگذاری مجدد، درآمد شبکه (REV) دوباره شتاب رشد خود را به دست آورده است، اما به یک مدل کسبوکار کاملاً متفاوت متکی است. از ژانویه ۲۰۲۵، کارمزدهای اجرا ۸۳٪ کاهش یافته و از ۱۲۰,۰۰۰ دلار در هفته به ۲۰,۰۰۰ دلار رسیده است.
با این حال، هر دلار از این افت با NEAR Intents (نوعی تراکنش که به کاربران اجازه میدهد عملیات کراسچین را بدون مدیریت دستی مسیرهای اجرا یا کارمزد گس انجام دهند) جبران شده است. پیش از فعال شدن تغییر کارمزد در فوریه ۲۰۲۶، NEAR تنها حجم تراکنشهای Intents را مسیریابی میکرد و خودش حتی یک سنت هم درآمد نداشت. امروزه، Intents تقریباً ۸۵٪ از درآمد NEAR را تشکیل میدهد و NEAR از زمان این فعالسازی ۳۵۰٪ رشد کرده است.
این سفته بازی روی Intents به قیمت کاهش فعالیتهای بومی آنچین تمام شده است. تراکنشهای تحت حمایت رلهگرها (تراکنشهای تفویض شده) ۷۸٪ از حجم تراکنشهای NEAR را در سهماهه اول ۲۰۲۶ تشکیل میدادند و از سال ۲۰۲۴ رکن اصلی آن بودهاند. اینها برنامههای مصرفکنندهای بودند که کارمزد گس آنها یارانه دریافت میکرد و اکنون این یارانهها متوقف شده است.
این تغییر در دادههای مربوط به کارمزدها قابل مشاهده است. توکنسوزیها از ۱۰۰,۰۰۰ NEAR در ژانویه ۲۰۲۵ به ۲۰,۰۰۰ توکن در آگوست ۲۰۲۶ کاهش یافت. نرخ توکنسوزی ماهانه فعلی ۰.۷٪ است، اگرچه حتی در بالاترین رقم تاریخی خود یعنی ۳.۴٪ که در مارس ۲۰۲۴ ثبت شد، خودِ فرآیند توکنسوزی همواره ناچیز بوده است.
فعالیت NEAR Intents در درجه اول شامل واریزها، برداشتها و سواپها است.
اما آنچه واقعاً درآمد ایجاد میکند سواپها هستند و SwapKit (یک کیت توسعه نرمافزار برای تبادلات کراسچین که در کیف پولهایی مانند Ledger Live، BitPay و Trust Wallet تعبیه شده است) بزرگترین کانال آن محسوب میشود.
در این ساختار یک ریسک پنهان پیدا کردیم. SwapKit حدود ۳۵٪ از حجم تراکنشهای Intents را شامل میشود اما ۶۱٪ از کارمزدها را تامین میکند. NEAR نمیتواند ببیند این ترافیک دقیقاً از کدام کیف پول میآید و SwapKit در کنار THORChain، Maya و Chainflip، تراکنشهای NEAR Intents را به عنوان یکی از چهار ارائهدهنده قابل تعویض، مسیریابی میکند. به عبارت دیگر، جایگاه NEAR باید در هر پیشنهاد قیمتگذاری مجدداً مورد رقابت قرار گیرد. همانطور که از نمودار زیر مشخص است، استیبلکوینها، BTC، ETH و ZEC بخش عمده ترافیک را تشکیل میدهند. بنابراین درآمد Intents شبکه NEAR به این بستگی دارد که چه کسی میتواند بهترین نرخ را ارائه دهد و هیچ ایدهای ندارد که چه کسانی در حال خروج و ریزش هستند.
حال که صحبت از چیزهای نامشخص شد، NEAR همچنین از روایت حریم خصوصی سود میبرد، بنابراین ارزش آن را دارد که بررسی کنیم این بخش واقعاً چقدر بزرگ است. زیکش (Zcash) واقعاً در این زمینه نقش داشته است؛ به طوری که ZODL (کیف پول Zcash) سهم کارمزد خود را در ماه سپتامبر دو برابر کرده و به ۱۶٪ رساند و ZEC نیز ۹٪ از حجم تراکنشهای Intents را به خود اختصاص داده است. اما هیچیک از اینها سهم غالبی ندارند. چیزی که واقعاً به شدت افزایش یافته، ارزش کل قفل شده (TVL) در Intents محرمانه است که از ۲۸ میلیون دلار در اواسط آگوست به ۱۳۱ میلیون دلار پس از راهاندازی قراردادهای دائمی رسید. با این حال، ۵۰٪ از آن توکنهای رپد شده NEAR (wrapped NEAR) است که در پروژهای سپردهگذاری شدهاند که با استفاده از بازده استیکینگ، امتیاز توزیع میکند. در اصل، این پروتکلی است که از توکن خودش برای فارم کردنِ توزیع خودش استفاده میکند. با حذف این بخش، سپردههای محرمانه خارجی تقریباً ۶۵ میلیون دلار است.
و در مورد روایت هوش مصنوعی چطور؟ چرخش به سمت هوش مصنوعی هیچ مشارکت قابل اندازهگیریای نداشته است. NEAR AI Cloud درآمد، مشتریان، تعداد پردازندههای گرافیکی (GPU) یا هیچ مسیری به توکن خود را فاش نمیکند. بنابراین نمیتوان در این مورد چیز زیادی گفت. دو سال پس از تبدیل شدن به یک “شرکت هوش مصنوعی”، هر چیزی که به دست دارندگان NEAR میرسد از Intents حاصل میشود و بیشترِ Intents از طریق SwapKit وارد میشود که در هر قیمتگذاری تصمیم میگیرد آیا NEAR این معامله را به دست بیاورد یا خیر و مشخص نمیکند کدام کیف پولها در پشت آن قرار دارند.
با این اوصاف، Intents واقعاً یک محصول مفید برای عاملهای هوش مصنوعی (AI agents) است، صرفاً به این دلیل که ذاتاً کاربردی است. سهم SwapKit در حالی که حجم تراکنشها پیوسته افزایش مییابد، در حال کاهش است و TVL محرمانه، فارغ از ترکیب داخلی آن، در حال شتاب گرفتن است. در همین حال، کارمزدها در اکثر شبکههای دیگر بیش از ۹۰٪ سقوط کردهاند، بدون اینکه چیزی برای پر کردن این شکاف وجود داشته باشد. NEAR این محصول را ساخت، سوئیچ کارمزد را فعال کرد و واقعاً هم کار میکند. پروژهای را که قابلیت اجرای اثباتشدهای دارد دست کم نگیرید: این پروژه یک تیم تراز اول دارد و همچنان در حال پیشرفت و عرضه محصولات جدید است.
