بازار رمزارزها از زمان سقوط شدید ماه اکتبر تاکنون، روزهای دشواری را پشت سر گذاشته است. این افت گسترده نه‌تنها سرمایه‌گذاران خرد، بلکه حتی بازیگران بزرگ بازار را هم دچار تردید کرده است. در حالی که بسیاری از تحلیلگران بر این باورند که هنوز تا شروع آلت سیزن جدید فاصله زیادی داریم، برخی نشانه‌های تازه در حال تغییر فضای ذهنی بازار هستند که حاکی از چرخش احتمالی سرمایه و بازگشت امید به این بخش از بازار است.
به گزارش میهن بلاکچین، ترکیب ۳ عامل روان‌شناسی بازار، شاخص‌های تکنیکال و ورود نقدینگی جدید در ماه نوامبر ۲۰۲۵ می‌تواند مقدمه شکل‌گیری یک چرخه صعودی جدید برای آلت کوین‌ها باشد. هرچند هنوز برای نتیجه‌گیری قطعی زود است، اما رفتار قیمتی و داده‌های موجود، نشان از تحرک تدریجی سرمایه به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر دارد. اما آیا آلت سیزن جدید در نوامبر ۲۰۲۵ آغاز خواهد شد؟
کاهش دامیننس بیت کوین و احتمال چرخش سرمایه
یکی از شاخص‌هایی که در این میان توجه تحلیلگران را به خود جلب کرده، نرخ دامیننس بیت‌کوین (BTC Dominance) است که سهم بیت کوین از کل ارزش بازار رمزارزها را نشان می‌دهد. بر اساس داده‌های بازار، دامیننس بیت کوین در اواخر ژوئن کاهش یافت و سپس در ماه سپتامبر کمی بازگشت داشت، اما هنوز نتوانسته به اوج ماه ژوئن برسد. در زمان نگارش این گزارش، این شاخص در سطح ۵۹.۹۴٪ قرار دارد.
تحلیلگر متیو هایلند (Matthew Hyland) معتقد است نمودار BTC.D همچنان نزولی به نظر می‌رسد. او می‌گوید:
دامیننس بیت کوین برای هفته‌هاست که الگوی نزولی دارد. بنابراین احتمال تداوم این روند زیاد است و رشد اخیر را می‌توان صرفاً یک بازگشت موقت در مسیر نزولی دانست.
از سوی دیگر، تحلیلگر مشهور میکائیل فان د پوپه (Michaël van de Poppe) وضعیت فعلی را با چرخه سال‌های ۲۰۱۹ و ۲۰۲۰ مقایسه می‌کند که در آن دامیننس بیت کوین ابتدا افت کرد، سپس کمی بهبود یافت و در ادامه وارد یک سقوط سنگین‌تر شد. او معتقد است که بازار امروز در موقعیتی مشابه قرار دارد و احتمال یک افت دوم در نرخ دامیننس بیت کوین در سه‌ماهه جاری زیاد است.
در همین حال، معامله‌گر دیگری با نام دان (Don) به ساختار سر و شانه در نمودار دامیننس بیت کوین اشاره کرده است که در تحلیل تکنیکال به‌عنوان نشانه‌ای از بازگشت روند شناخته می‌شود. به گفته او، در صورت تأیید این الگو، احتمال کاهش بیشتر دامیننس بیت کوین و انتقال سرمایه به سمت آلت کوین‌ها بالا خواهد رفت. دان در پستی نوشت:
به‌نظر می‌رسد فصل چرخش سرمایه نزدیک‌تر از چیزی است که بسیاری تصور می‌کنند.
روان‌شناسی بازار و بازگشت معامله‌گران خرد
از منظر روان‌شناسی بازار، تحلیلگر دیگری با نام مرلین (Merlijn) تأکید دارد که آلت سیزن معمولاً زمانی آغاز می‌شود که اکثر فعالان بازار ناامید شده و باور خود را از دست داده‌اند. او در توضیح این الگو می‌گوید:
آلت سیزن همیشه از جایی شروع می‌شود که همه تسلیم شده‌اند. همان الگوی همیشگی تکرار می‌شود و آن نقطه تردید و بی‌اعتمادی، در واقع نقطه آغاز است.
تمام دوره‌های قبلی آلت‌سیزن از همین نقطه شکل گرفته‌اند که بیت کوین در آن آرام می‌گیرد، نقدینگی جابه‌جا می‌شود و جرقه آتش‌بازی واقعی زده می‌شود.
در هفته‌های اخیر نیز تحرک‌های مثبت و رشدهای کوتاه‌مدت در بسیاری از آلت کوین‌ها، به‌ویژه در تعطیلات آخر هفته، نشانه‌ای از بازگشت تدریجی سرمایه‌گذاران خرد به بازار است. چنین رفتارهایی معمولاً در مراحل ابتدایی تغییر فاز روانی بازار دیده می‌شود که در آن فضای عمومی از بی‌تفاوتی مطلق به سمت امید محتاطانه حرکت می‌کند.
ورود نقدینگی تازه و احتمال آغاز موج جدید رشد
عامل سومی که می‌تواند زمینه‌ساز شروع یک موج صعودی در آلت کوین‌ها شود، ورود نقدینگی جدید به بازارهای مالی است. فدرال رزرو (Federal Reserve) قصد دارد از تاریخ ۱ دسامبر (۱۱ آذر) برنامه تسهیل کمی (Quantitative Easing) را از سر بگیرد.
این سیاست معمولاً به معنای تزریق پول جدید به اقتصاد و کاهش هزینه‌های وام‌گیری است که می‌تواند اعتماد سرمایه‌گذاران را تقویت کرده و سرمایه را به سمت دارایی‌های پرریسک‌تری مانند رمزارزها هدایت کند.
در گذشته نیز اجرای چنین سیاست‌هایی با رشد بازارهای سهام و دارایی‌های دیجیتال همراه بوده است. بنابراین، احیای سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو می‌تواند جرقه‌ای تازه برای حرکت گسترده در بازار آلت کوین‌ها باشد.
با این حال، برخی تحلیلگران هشدار می‌دهند که نباید انتظار داشت روند صعودی آلت کوین‌ها بلافاصله آغاز شود. به باور آن‌ها، شرایط کلان اقتصادی هنوز شکننده است و تنها در صورت بهبود واقعی احساس ریسک‌پذیری در میان سرمایه‌گذاران، می‌توان به آغاز یک آلت سیزن واقعی امیدوار بود.
در نهایت، هفته‌های پیش‌ِرو برای بازار رمزارزها تعیین‌کننده خواهند بود. اگر نشانه‌های کنونی تداوم یابند، ممکن است نوامبر ۲۰۲۵ به نقطه آغاز آلت سیزن جدید تبدیل شود که می‌تواند بار دیگر شور و هیجان را به بازار بازگرداند. اما اگر این نشانه‌ها ضعیف شوند، شاید تنها شاهد یک جهش کوتاه‌مدت و زودگذر در میان آلت کوین‌ها باشیم.
