قیمت بیت کوین بار دیگر به محدوده ۹۰,۰۰۰ دلار بازگشته و به بالاترین سطح خود در حدود سه هفته گذشته رسیده است. این حرکت صعودی، بار دیگر این سؤال قدیمی اما مهم را در ذهن فعالان بازار زنده کرد که آیا بدترین بخش بازار خرسی پشت سر گذاشته شده یا این صرفاً یک جهش موقتی در دل یک روند فرسایشی است؟
به گزارش میهن بلاکچین، اگرچه عبور دوباره از مرز ۹۰,۰۰۰ دلار در نگاه اول نشانهای امیدوارکننده به نظر میرسد، اما بررسی دقیقتر دادههای بازار مشتقات و جریان سرمایه در ETFهای اسپات بیت کوین نشان میدهد که معاملهگران همچنان با احتیاط حرکت میکنند و اعتماد قوی به ادامه صعود شکل نگرفته است.
نااطمینانی اقتصادی، مانع اصلی ادامه صعود
بیت کوین روز شنبه موفق شد از سطح ۹۰,۰۰۰ دلار عبور کند و حالا نگاهها به مقاومت مهم ۹۵,۰۰۰ دلار دوخته شده است؛ قیمت در هفت هفته گذشته نتوانسته این سطح را بازپس بگیرد. این در حالی است که بازارهای سنتی تصویر متناقضی ارائه میدهند.
شاخص اساندپی ۵۰۰ (S&P 500) تنها حدود ۱.۳٪ پایینتر از سقف تاریخی خود معامله میشود، اما همزمان نگرانیها درباره وضعیت اقتصاد آمریکا در حال افزایش است.
گزارش ضعیف فروش شرکت خودروسازی تسلا، یکی از نمادهای مهم بازار، به این نگرانیها دامن زده است. تسلا اعلام کرده که تحویل خودروهایش در سهماهه چهارم سال به حدود ۴۱۸,۰۰۰ دستگاه رسیده؛ این رقم نسبت به مدت مشابه سال قبل، افتی ۱۵٪ را نشان میدهد. واکنش بازار نیز منفی بود و سهام تسلا در یک روز ۲.۵٪ افت کرد.
در همین حال، شاخص نزدک که تمرکز بالایی بر سهام فناوری دارد، نتوانسته سطح ۲۶,۰۰۰ واحد را پس بگیرد. بازار فناوری میان دو نیروی متضاد خوشبینی نسبت به آینده هوش مصنوعی از یکسو و نگرانی درباره ضعف دادههای بازار کار آمریکا از سوی دیگر گیر افتاده است.
هرچند بخش فناوری عامل اصلی رشد حدود ۲۰٪ نزدک در سال ۲۰۲۵ بوده است، اما بسیاری از معاملهگران معتقدند ارزشگذاریها بیش از حد کشیده شدهاند.
در این میان، تنها نقطه روشن در فضای جهانی، چین بود و سهام شرکت بایدو با جهشی ۱۵٪ مواجه شد. این رشد پس از آن رخ داد که بایدو برای عرضه اولیه واحد تراشههای هوش مصنوعی خود در بورس هنگکنگ اقدام کرد. با این حال، این خوشبینی منطقهای نتوانست فضای کلی پرریسک بازارهای جهانی را تغییر دهد.
صعود قیمت، بدون هیجان در اهرمها
اگرچه بیت کوین به بالاترین قیمت خود از ۱۲ دسامبر (۲۱ آذر) تاکنون رسیده، اما تقاضا برای موقعیتهای اهرمی صعودی تقریباً بدون تغییر باقی مانده است. این رفتار نشان میدهد معاملهگران حرفهای هنوز حاضر نیستند با ریسک بالا روی ادامه صعود سفته بازی کنند.
در ۲۰ روز گذشته، قیمت بیت کوین در بازهای نسبتاً فشرده و حدود ۶٪ نوسان کرده است. این فشردگی قیمت، نوعی بیتصمیمی در بازار ایجاد کرده و باعث شده سرمایهگذاران با حساسیت بیشتری به سطوح مقاومتی واکنش نشان دهند.
نرخ پایه قراردادهای آتی بیت کوین نیز همچنان پایینتر از محدوده خنثی قرار دارد. پریمیوم سالانه حدود ۴٪ نسبت به بازار نقدی، نشان میدهد معاملهگران نگران اثرات منفی تعرفههای وارداتی آمریکا و فشارهای کلان اقتصادی هستند.
با این حال، بازگشت قیمت به محدوده ۸۵,۰۰۰ دلار در ۱۹ دسامبر (۲۸ آذر) نتوانست موجی از بدبینی شدید یا فروش هیجانی ایجاد کند؛ این نکته از ثبات نسبی احساسات بازار حکایت دارد.
یکی دیگر از دلایل سردی بازار مشتقات، خروج سرمایه از ETFهای اسپات بیت کوین است. از ۱۵ دسامبر (۲۴ آذر) تاکنون، بیش از ۹۰۰ میلیون دلار سرمایه بهصورت خالص از این صندوقها خارج شده است. در نقطه مقابل، ETFهای طلا هفت هفته متوالی ورود سرمایه را ثبت کردهاند که نشانهای از تمایل سرمایهگذاران به داراییهای امنتر در فضای پرابهام اقتصادی است.
تردید در نزدیکی ۹۰,۰۰۰ دلار، بدون نشانههای وحشت
برای ارزیابی دقیقتر رفتار بازیگران بزرگ بازار، نگاه به بازار آپشن بیت کوین اهمیت ویژهای دارد. دادهها نشان میدهد که اختیار فروش (Put) با پریمیوم بالاتری معامله میشود که یعنی معاملهگران حرفهای برای پوشش ریسک نزولی، حاضرند هزینه بیشتری پرداخت کنند.
اگرچه شاخص تمایل بازار همچنان در محدوده خنثی قرار دارد و هنوز به سطح صعودی نرسیده، اما نبود ترس افراطی نیز قابلتوجه است. بازار نسبت به محدوده ۹۰,۰۰۰ دلار محتاط است، اما نشانهای از وحشت یا فروپاشی اعتماد دیده نمیشود.
در پسزمینه این رفتار، نگرانیهای تورمی همچنان نقش پررنگی دارند. دولت آمریکا قصد دارد با مشوقهای مالیاتی، رشد اقتصادی را تحریک کند، اما بازار اوراق بدهی چندان به کاهش سریع نرخ بهره خوشبین نیست. بر اساس دادهها، احتمال کاهش نرخ بهره به ۳.۲۵٪ یا کمتر تا ماه آپریل تنها حدود ۱۶٪ برآورد میشود.
در مجموع، بازار بیتکوین پس از یک ماه تثبیت در حوالی ۸۹,۰۰۰ دلار، هنوز در حال بازسازی اعتماد است. معاملهگران مشتقات فعلاً انتظار جهش قوی ندارند و به نظر میرسد هر حرکت صعودی بعدی، نیازمند زمان، دادههای کلان مثبتتر و بازگشت تدریجی جریان سرمایه باشد.
