بازار بیت کوین بار دیگر در آستانه یک بحث جدی قرار گرفته است؛ اینکه آیا ابزارهای مالی سنتی مثل آپشنها و مشتقات میتوانند این دارایی دیجیتال را به مرحلهای تازه از بلوغ برسانند و ارزش بازار آن را به محدودهای بیسابقه یعنی ۱۰ تریلیون دلار برسانند یا خیر؟ بسیاری از تحلیلگران بر این باورند که ورود ابزارهای مالی پیچیده نهتنها سرمایهگذاران نهادی را به میدان میکشد، بلکه میتواند نوسانات پرهیجان BTC را تعدیل کند؛ این موضوع سالها یکی از دغدغههای اصلی فعالان این حوزه بوده است.
به گزارش میهن بلاکچین، همین تغییر نگرش است که حالا به نقطه عطفی برای آینده بازار تبدیل شده است.حال پرسش مهمی پیش روی فعالان قرار گرفته است: آیا چرخههای سنتی چهار ساله بیت کوین در حال پایان یافتن است یا همچنان زنده و تعیینکننده خواهد بود؟
آپشنها و مشتقات؛ مسیر تازه برای بلوغ بیت کوین
جیمز ون استراتن (James Van Straten) – تحلیلگر بازار – تأکید کرد که مشتقات مالی مثل قراردادهای آپشن که به سرمایهگذاران حق خرید یا فروش دارایی را در قیمتی مشخص میدهند، کلید رسیدن ارزش بازار بیت کوین به ۱۰ تریلیون دلار خواهند بود. او معتقد است چنین ابزارهایی هم باعث جذب سرمایهگذاران نهادی میشوند و هم میتوانند شدت نوسانات شدید بازار کریپتو را کاهش دهند.
استراتن به دادههای بورس کالای شیکاگو (CME) – بزرگترین بازار مشتقات جهان – اشاره کرد و گفت افزایش بیسابقه سود باز آپشن بیت کوین در این بازار، نشانهای روشن از ورود ساختارهای بالغتر و نقدینگی عمیقتر به اکوسیستم بیت کوین است. او توضیح داد که بخشی از این رشد ناشی از استراتژیهایی مانند فروش سیستماتیک نوسان است که نقش مهمی در افزایش عمق بازار دارند.
با این حال، ون استراتن هشدار میدهد کاهش نوسان همیشه خبر خوبی نیست؛ چراکه همانطور که جلوی سقوطهای سنگین گرفته میشود، از رشدهای شتابزده و جهشهای قیمتی خارقالعاده هم جلوگیری خواهد شد. به بیان سادهتر، بازار ممکن است به سمت رفتاری آرامتر و قابل پیشبینیتر حرکت کند، اما هیجان آشنای صعودهای برقآسا کمرنگتر خواهد شد.
با وجود این، همه تحلیلگران با این نگاه موافق نیستند. شموس روکا (Seamus Rocca) – مدیرعامل بانک خدمات مالی زاپو (Xapo Bank) – در گفتوگویی تأکید کرد که چرخه چهارساله بیت کوین هنوز زنده است. او گفت که اخبار، جو روانی بازار و احساسات جمعی همچنان نقشی اساسی در مسیر حرکت قیمت دارند و حضور نهادهای بزرگ یا ابزارهای پیچیده مالی نمیتواند این واقعیت را تغییر دهد.
در همین راستا، متیو کراتر (Matthew Kratter) – تحلیلگر بازار و یکی از طرفداران بیت کوین – نیز باور دارد که روانشناسی انسانی، نیروی پنهانی است که بازارها را حرکت میدهد. او تأکید کرد سرمایهگذاران نهادی هم درست به اندازه فعالان خرد دچار تصمیمات غیرمنطقی میشوند.
کراتر برای اثبات حرفش به آخرین بازار نزولی بیت کوین از سال ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۲ اشاره کرد و گفت سقوط آن دوره بیشتر از هر چیز ناشی از اشتباهات نهادهای بزرگی مانند گریاسکیل (Grayscale)، جنسیس (Genesis)، تری اروز کپیتال (Three Arrows Capital) و افتیایکس (FTX) بود.
به این ترتیب، چشمانداز بیت کوین در نقطهای حساس قرار گرفته است. از یک سو، رشد ابزارهای مالی سنتی و ورود سرمایههای نهادی میتواند بازار را منسجمتر، امنتر و حتی به لحاظ ارزش بازار بزرگتر کند.
از سوی دیگر، نباید فراموش کرد که در نهایت رفتار انسانها، چه در قامت سرمایهگذاران خرد و چه در قامت نهادهای بزرگ، همچنان بر جهتگیری بازار سایه میاندازد. این جدال میان ساختار و روانشناسی همان چیزی است که مسیر بعدی بیت کوین را شکل خواهد داد.
