افزایش تقاضا برای آپشن‌های محافظتی بیت کوین؛ سیگنال سقوط یا احتیاط؟

در حالی‌که بازار جهانی با ریسک‌های کلان اقتصادی مواجه است، داده‌های مربوط به قراردادهای آپشن بیت کوین نشان‌دهنده‌ افزایش تقاضا برای محافظت در برابر کاهش قیمت هستند.

به گزارش میهن بلاکچین، این‌ در حالی است که این روند لزوماً به معنای اصلاح عمیق قریب‌الوقوع قیمت بیت کوین نیست؛ بلکه بیشتر ناشی از فضای احتیاط‌آمیز در بازارهای مالی جهان است.

معامله‌گران آپشن در موقعیت دفاعی قرار گرفته‌اند

بیت کوین در روز دوشنبه نتوانست سطح ۱۱۵,۵۰۰ دلاری را بازپس بگیرد و هم‌زمان، تقاضا برای ابزارهای پوشش ریسک در برابر افت قیمت افزایش یافت. این شرایط می‌تواند فرصتی برای خرس‌های بازار فراهم کند تا قیمت BTC را به زیر ۱۱۲,۰۰۰ دلار برسانند، حتی اگر این حرکت صرفاً بازتابی از نگرانی‌های جهانی مانند تشدید تنش‌های تجاری باشد.

به‌طور معمول، در بازارهای رمزارزی، تقاضا برای آپشن‌های فروش (Put Options) حدوداً ۵۰٪ کمتر از آپشن‌های خرید (Call Options) است. اما در حال حاضر، نسبت تقاضا برای فروش به خرید به ۹۰٪ رسیده که نشان‌دهنده چرخش معامله‌گران به سمت استراتژی‌های خنثی تا نزولی است. این نسبت در روزهای جمعه و شنبه حتی از ۱۰۰٪ عبور کرد؛ این سطح به‌طور تاریخی بسیار نادر و نشانه‌ای از ترس بازار تلقی می‌شود.

افزایش چشمگیر تقاضا برای آپشن‌های فروش باعث شده است که این قراردادها با قیمت بالاتری نسبت به آپشن‌های خرید معامله شوند. در بازارهای باثبات، معیار تمایلات بازار (Skew) معمولاً در بازه خنثی ۶٪- تا ۶٪ قرار دارد. اما هم‌اکنون این عدد به ۷٪ رسیده که بالاترین سطح در چهار ماه گذشته است و نشان می‌دهد معامله‌گران حاضرند برای محافظت در برابر ریسک‌های نزولی، هزینه بیشتری بپردازند.

آیا این داده‌ها به معنای نزولی بودن بازار است؟

گرچه در نگاه اول ممکن است این داده‌ها منفی به‌نظر برسند، اما الزاماً به این معنا نیست که معامله‌گران انتظار سقوط شدید قیمت را دارند. بسیاری از سرمایه‌گذاران، به‌ویژه در شرایطی که فضای اقتصادی جهانی تحت تأثیر عواملی چون تعرفه‌های وارداتی یا تمرکز بیش از حد سرمایه‌ در سهام حوزه هوش مصنوعی قرار دارد، صرفاً برای مدیریت ریسک‌های خارجی اقدام به پوشش سرمایه‌ خود می‌کنند.

برای مثال، سهام شرکت‌های بزرگ سنتی عملکرد ناامیدکننده‌ای داشته‌اند. شرکت کترپیلار (Caterpillar) پیش‌بینی کرده است که به دلیل تعرفه‌های وارداتی ایالات متحده، با زیان ۱.۵ میلیارد دلاری در سال ۲۰۲۵ مواجه شود. آرامکو (Aramco) – بزرگ‌ترین تولیدکننده نفت جهان – از ۱۹٪ افت در سود خالص خود در مقایسه با سال گذشته خبر داده که عمدتاً به دلیل کاهش قیمت نفت است.

شرکت‌های دیگری مانند کیمبرلی کلارک (Kimberly Clark)، کریر گلوبال (Carrier Global) و یو‌پی‌اس (UPS) نیز برآوردهای سود خود را کاهش داده‌ یا با کاهش درآمد مواجه شده‌اند.

با وجود رونق سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی، تمایل سرمایه‌گذاران برای نگهداری دارایی‌های پرریسک کاهش یافته است. این وضعیت در افت بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا مشهود است؛ این نرخ از ۴.۳۲٪ در هفته گذشته به ۴.۲۱٪ در روز سه‌شنبه کاهش یافت.

چنین کاهش‌هایی نشان‌دهنده آن است که سرمایه‌گذاران حاضرند سود کمتری دریافت کنند اما به‌جای دارایی‌های پرنوسان، اوراق دولتی مطمئن را در اختیار داشته باشند.

داده‌های قراردادهای آتی بیت کوین چه می‌گویند؟

برای بررسی اینکه آیا معامله‌گران واقعاً انتظار سقوط شدید قیمت BTC را دارند یا نه، باید به قراردادهای آتی ماهانه بیت کوین نگاه کنیم. در صورت افزایش فشار فروش، معمولاً پریمیوم سالانه این قراردادها به زیر آستانه‌ خنثی ۵٪ کاهش خواهد یافت.

با این حال، در حال حاضر این شاخص در سطح ۷٪ قرار دارد که هنوز در محدوده خنثی ۵٪ تا ۱۰٪ است. حتی در زمان ریزش روز یک‌شنبه تا سطح ۱۱۲,۰۰۰ دلار، این معیار بدون تغییر باقی مانده و نشان از ثبات در موقعیت‌های معاملاتی دارد.

در مجموع، افزایش تقاضا برای آپشن‌های محافظتی بیت کوین بیش از آن‌که ناشی از پیش‌بینی سقوط قیمت باشد، تحت تأثیر نااطمینانی‌های کلان اقتصادی است. داده‌های موجود نشان نمی‌دهد که معامله‌گران حرفه‌ای، انتظار ریزش قیمت بیت کوین تا سطح ۱۱۰٬۰۰۰ دلار را داشته باشند.