تصمیم‌گیری درباره زمان خرید و فروش بیت کوین همچنان سرمایه‌گذاران را دچار سردرگمی می‌کند. عوامل متعددی بر قیمت بیت کوین تأثیر می‌گذارند و توسعه روشی برای اجتناب مداوم از ضرر و دستیابی به سود در این دارایی پرنوسان، ضروری است.
به گزارش میهن بلاکچین، تیموتی پیترسون (Timothy Peterson)، تحلیل‌گر بیت کوین و بنیان‌گذار پلتفرم Cane Island Digital، اخیرا یک راهنمای مختصر شامل ۸ عامل کلان اقتصادی که بر قیمت بیت کوین تأثیر می‌گذارند، منتشر کرده است. در ادامه، سه شاخص برتر آن را بررسی می‌کنیم تا همبستگی این عوامل با قیمت بیت کوین را درک کنیم.
شاخص دلار آمریکا (DXY)
شاخص دلار آمریکا (DXY) ارزش دلار ایالات متحده را در برابر دارایی‌های برتر اندازه‌گیری می‌کند. این شاخص تحت تأثیر عواملی مانند نرخ بهره، مسائل ژئوپلیتیک، شرایط اقتصاد داخلی و ذخایر ارزی نگهداری‌شده به دلار آمریکا قرار دارد.
شاخص DXY قوی‌تر، معمولاً تأثیری منفی بر قیمت بیت کوین می‌گذارد. همچنین، وقتی اعتماد به این شاخص کاهش می‌یابد، سرمایه‌گذاران به دارایی‌های پرریسک مانند سهام و بیت کوین روی می‌آورند. این همبستگی معکوس سال‌هاست مشاهده می‌شود و طبق تحقیقات اخیر بنیاد NYDIG در سال ۲۰۲۴ نیز ادامه داشته است.
از سپتامبر ۲۰۲۴ (شهریور)، شاخص DXY در مسیر صعودی قرار گرفت و به عدد ۱۱۰ رسید که بالاترین میزان آن در بیش از دو سال اخیر است. برخی تحلیلگران معتقدند این موضوع چشم‌اندازی نزولی برای بیت کوین ایجاد می‌کند.
با این حال، به گفته مایکل بوتروس (Michael Boutros)، استراتژیست ارشد در Forex.com، این رالی به یک سطح مقاومت بلندمدت نزدیک شده است. اگر این مقاومت پابرجا بماند، احتمالا روند صعودی DXY معکوس شود و محیطی مساعدتر برای بیت کوین ایجاد کند.
شاخص DXY، از زمان اوج خود در ۱۳ ژانویه (۲۴ دی)، حدود ۱.۲۷٪ کاهش یافته است، اما ریاست‌جمهوری دونالد ترامپ، می‌تواند بسته به سیاست‌های کابینه‌اش این روند را معکوس کند.
نرخ‌های بهره فدرال رزرو
نرخ‌های بهره فدرال رزرو، بر هزینه وام‌گرفتن در سراسر ایالات متحده تأثیر می‌گذارند. کاهش این نرخ‌ها، وام‌گرفتن را ارزان‌تر کرده و تقاضا برای دارایی‌های پرریسک را افزایش می‌دهد. از سوی دیگر، افزایش نرخ‌ها ترجیح سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌هایی مطمئن‌تر مانند اوراق قرضه سوق می‌دهد.
بیت کوین نیز به‌عنوان یک دارایی پرریسک در نظر گرفته می‌شود. محققان بانک سوئیسی Piguet Galland همبستگی بین بیت کوین و نرخ‌های بهره را در طول زمان مطالعه کرده‌اند.
نمودار بالا نشان می‌دهد این همبستگی معکوس، پس از کاهش نرخ‌های بهره در دوران پس از کرونا، زمانی که بیت کوین به اوج چرخه خود در سطوح تقریبی ۶۹,۰۰۰ دلار رسید، ظاهر شد. این روند با افزایش شدید نرخ‌ها در سال ۲۰۲۲ همراه بود که بیت کوین را به پایین‌ترین سطح چرخه خود در سطح ۱۶,۰۰۰ دلار رساند. این الگو نشان می‌دهد بیت کوین همچنان یک دارایی پرریسک محسوب می‌شود.
علاوه بر کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) که معمولاً سالانه هشت جلسه برگزار می‌کند، سایر شاخص‌های اقتصادی مانند شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نیز توسط معامله‌گران به‌عنوان داده‌های معکوس تأثیرگذار بر قیمت بیت کوین در برابر انتظارات تورمی بازار استفاده می‌شوند.
هنگام معامله بر اساس داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI)، انتظارات بازار اغلب اهمیت بیشتری نسبت به ارقام خام دارد. برای مثال، CPI دسامبر ۲۰۲۴ (آذر) که نرخ تورم سالانه را ۲.۹٪ نشان می‌داد، مطابق انتظارات بازار بود.
شاخص CPI مرکزی (Core) که غذا و انرژی را شامل نمی‌شود، ۳.۲٪ گزارش شد که بهتر از انتظارات (۳.۳٪) بود. اگرچه هنوز بالاتر از هدف فدرال رزرو (۲٪) است، اما تسکینی برای بازارها ایجاد کرد. بلافاصله پس از این خبر، شاخص S&P 500 حدود ۱.۸۳٪، Nasdaq 100 حدود ۲.۳٪ و بیت کوین ۴.۳٪ رشد کردند.
طبق گفته بنجامین کاون (Benjamin Cowen)، تحلیل‌گر شناخته‌شده بازار، کاهش تورم، قیمت بیت کوین را افزایش می‌دهد. با این حال، بیت کوین جنبه دیگری نیز دارد؛ نقش آن به‌عنوان «طلای دیجیتال» که اغلب به‌عنوان یک محافظ در برابر تورم مطرح می‌شود.
در این سناریو، افزایش تورم می‌تواند قیمت بیت کوین را بیشتر کند، زیرا افراد بیشتری برای محافظت از ارزش خود در برابر کاهش ارزش دلار آمریکا به بیت کوین روی می‌آورند. با رشد پذیرش بیت کوین، ممکن است این سناریو محقق شود و همبستگی فعلی را معکوس کند.
تأثیر بازده اوراق قرضه بر بیت کوین
بازده اوراق قرضه که مستقیما با نرخ‌های بهره فدرال رزرو و تورم مرتبط است، به‌عنوان شاخص ارزشمند دیگری برای معامله‌گران بیت کوین عمل می‌کند. بازدهی بالای اوراق قرضه دولتی کم‌ریسک، می‌تواند جذابیت دارایی‌های پرریسکی مانند بیت کوین را کاهش دهد.
از دسامبر ۲۰۲۴ (آذر)، بازدهی اوراق بلندمدت ایالات متحده در حال افزایش بوده و به ۴.۷۷٪ رسیده است که بالاترین سطح از سال ۲۰۲۳ است. این افزایش با وجود کاهش محتاطانه نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو، نگرانی‌هایی را درباره افزایش احتمالی تورم ایجاد کرده است. در این بازه زمانی، عملکرد قیمت بیت کوین، عمدتاً همبستگی منفی با اوراق قرضه داشته و این نظریه را تأیید می‌کند.
اوراق قرضه دولتی همچنین مستقیماً با مفهوم بدهی مرتبط هستند. هنگامی که دولت‌ها برای تأمین هزینه‌ها اوراق قرضه بیشتری می‌فروشند (بدهی بیشتری ایجاد می‌کنند)، عرضه افزایش یافته می‌تواند منجر به بازدهی بالاتر شود؛ چرا که وقتی یک دولت اوراق قرضه بیشتری منتشر می کند (افزایش عرضه اوراق قرضه در بازار)، اغلب نیاز به ارائه بازدهی بالاتر (نرخ بهره) برای جذب خریداران دارد. حالا اگر بدهی به سطوح ناپایدار برسد، خطر کاهش ارزش دلار وجود خواهد داشت.
اضافه شدن ۱۳ تریلیون دلار بدهی از سال ۲۰۲۰ تاکنون، در کوتاه‌مدت برای اقتصاد و در نتیجه بیت کوین نگران‌کننده است. با این حال، در بلندمدت این موضوع می‌تواند تمایل سرمایه‌گذاران به بیت کوین را به‌عنوان یک دارایی جایگزین افزایش دهد.
ری دالیو (Ray Dalio)، مدیرعامل شرکت Bridgewater Associates، این احتمال را تأیید کرد. او در رویداد هفته مالی ابوظبی تمایل خود به «پول سخت» (Hard Money) را نسبت به سرمایه‌گذاری‌های مبتنی بر بدهی ابراز کرد و گفت:
من می‌خواهم از دارایی‌های مبتنی بر بدهی مانند اوراق قرضه فاصله بگیرم و مقداری پول سخت مثل طلا و بیت کوین داشته باشم.
دالیو اشاره کرد که افزایش بدهی جهانی، احتمالاً ارزش ارزهای فیات را کاهش خواهد داد و بحران‌های بدهی اجتناب‌ناپذیر هستند. بنابراین ممکن است زمانی فرا برسد که بازدهی بالای اوراق قرضه نشان‌دهنده اقتصادی باشد که قادر به حفظ بدهی‌های خود نیست. این موضوع به نوبه خود می‌تواند همبستگی فعلی بیت کوین و اوراق قرضه را معکوس کند.
