آرتور هیز: با پر شدن خزانه‌داری آمریکا، بازار کریپتو وارد فاز «فقط رشد» می‌شود

بازار ارزهای دیجیتال این روزها بیش از همیشه به تصمیم‌های اقتصادی ایالات متحده چشم دوخته است. در حالی که بسیاری از سرمایه‌گذاران به‌دنبال نشانه‌ای از آغاز یک روند صعودی قدرتمند هستند، تحلیل‌های جدید نشان می‌دهد که نقطه عطف اصلی می‌تواند نه از دل بازار کریپتو، بلکه از خزانه‌داری آمریکا و تغییر در نرخ بهره بیرون بیاید. این همان جایی است که تأمین نقدینگی و جهت‌دهی به بازارهای مالی جهانی رقم می‌خورد.

به گزارش میهن بلاکچین، آرتور هیز (Arthur Hayes) – هم‌بنیان‌گذار صرافی بیت‌مکس (BitMEX) – معتقد است زمانی که حساب کل خزانه‌داری ایالات متحده (TGA) به هدف ۸۵۰ میلیارد دلاری برسد، بازار کریپتو وارد حالت «فقط رشد» خواهد شد. او بر این باور است که با تکمیل این فرآیند، جریان نقدینگی به‌سمت بازارهای خصوصی روانه می‌شود و شرایطی فراهم می‌گردد که دارایی‌هایی مانند بیت کوین بتوانند جهش تازه‌ای را تجربه کنند.

کاهش نرخ بهره و واکنش منفی بیت کوین

هیز در یادداشتی که روز جمعه منتشر کرد توضیح داد وقتی وزارت خزانه‌داری آمریکا مشغول پر کردن حساب کل خود است، این سرمایه‌ها عملاً در جایی بلوکه شده و به بازارهای خصوصی تزریق نمی‌شوند. اما پس از رسیدن به سطح مورد نظر، این محدودیت پایان می‌یابد و جریان نقدینگی می‌تواند بار دیگر به دارایی‌های مالی و به‌ویژه بازار ارزهای دیجیتال منتقل شود. او این مرحله را نقطه آغاز حرکت یک‌طرفه به‌سمت بالا می‌داند.

با این حال، نگاه همه کارشناسان به اندازه هیز خوش‌بینانه نیست. آندره دراگوش (André Dragosch) – رئیس بخش تحقیقات اروپا در شرکت سرمایه‌گذاری بیت‌وایز (Bitwise) – با دیده تردید به این تحلیل می‌نگرد. او معتقد است که همبستگی میان نقدینگی خالص و بیت کوین بسیار ضعیف‌تر از آن است که بتواند مبنای پیش‌بینی قرار گیرد. به تعبیر او، چنین تحلیلی بیشتر شبیه یک «موز بی‌فایده» است تا اینکه ابزار واقعی سنجش بازار باشد.

با وجود این اختلاف نظرها، فضای کلی بازار نشان می‌دهد بسیاری از معامله‌گران انتظار دارند در ماه‌های پیش‌رو، به‌دلیل ورود چرخه کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا، سطح نقدینگی افزایش یابد. این سیاست به‌طور معمول باعث رشد قیمت دارایی‌ها می‌شود تا زمانی که دوباره دوره افزایش نرخ بهره آغاز گردد.

در همین راستا، بانک مرکزی آمریکا (Federal Reserve) هفته گذشته نخستین بار از سال ۲۰۲۴ نرخ بهره را کاهش داد و آن را ۰.۲۵٪ پایین آورد. این تصمیم اگرچه به‌ظاهر باید خبر مثبتی برای بازار باشد اما بلافاصله بعد از اعلام آن، بیت کوین در یک واکنش کلاسیک «فروش پس از خبر» به زیر ۱۱۵,۰۰۰ دلار سقوط کرد.

نیک پاکرین (Nic Puckrin) – بنیان‌گذار شرکت رسانه‌ای و آموزشی کوین بیورو (Coin Bureau) – هشدار داد که این وضعیت احتمالاً یک اصلاح کوتاه‌مدت است. به باور او، بازارها پیشاپیش این کاهش نرخ بهره را در قیمت‌ها لحاظ کرده بودند و افت اخیر بیشتر یک واکنش لحظه‌ای بوده است.

جروم پاول (Jerome Powell) – رئیس بانک مرکزی آمریکا – در توضیحات خود تأکید کرد که کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) – نهادی متشکل از ۱۹ مقام مسئول که سیاست‌های نرخ بهره را تعیین می‌کند – هنوز درباره ادامه روند کاهش نرخ‌ها در سال ۲۰۲۵ اختلاف نظر دارد.

با این حال، داده‌های به‌دست‌آمده از بورس کالای شیکاگو (CME Group) نشان می‌دهد نزدیک به ۹۲٪ از معامله‌گران انتظار دارند در نشست بعدی ماه اکتبر، نرخ بهره تا ۰.۵٪ دیگر هم کاهش پیدا کند. گروه CME یکی از بزرگ‌ترین نهادهای مدیریت‌کننده بازار مشتقات مالی از جمله قراردادهای آتی در جهان است و داده‌های آن معمولاً شاخص مهمی برای رصد انتظارات بازار به‌شمار می‌رود.